互联网医疗暴跌，压垮“阿里健康们”的不止监管

互联网医疗，十年一场梦？

6月22日，“国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售...”的消息冲上微博热搜，并迅速在网络流传开来，成为大众关注的热点。受此影响，港股互联网医疗板块开始大幅度下跌。截至6月22日收盘，阿里健康下跌13.67%，京东健康下跌14.83%，平安好医生、众安在线、麦迪卫康等均不同程度下跌。

第三方医药停售？互联网医疗平台首当其冲

互联网医疗，是网络技术信息在医疗领域的新应用。与传统的“接触式医疗”相对，是一种“非接触式医疗”。

曾几何时，在疫情的爆发下，行业重新洗牌，互联网医疗赛道风靡一时，仅2020年上半年，就有215家互联网医院挂牌。但随着监管趋紧与行业竞争加剧，市场逐渐回归理性。

据了解，此次风波是由于国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，其中，新增的第八十三条“第三方平台管理义务”中明确规定：“药品网络交易第三方平台提供者应当向所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门备案，未经备案不得提供药品网络销售相关服务。”

但是，应当如何正确解读“第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动”？互联网平台直接不能卖药了？直接参与又何以定义？事实上，早在5月9日，国家药监局就发布了《征求意见稿》，但直到近一月后，此消息才发酵受到广泛关注。

但新规之下，首当其冲的便是互联网医疗平台。“卖药”，是不少互联网医疗平台营收的重要来源。其中，以自营为主的网络零售药物，是互联网医疗巨头的主要收入来源之一。

对于阿里健康来说，根据2022财年财报，报告期内，阿里健康实现收入205.8亿元，医药自营业务实现收入179.11亿元，同比增长35.5%，占总营收比例达87%；而另一大互联网医疗巨头，京东健康财报显示，公司实现营业收入306.82亿元人民币，其中自营零售药房业务营业收入262亿元，占比85.34%。

阿里健康：由盈转净亏3.9亿，销售开支20亿增6成

当下，互联网医疗热潮降温，沉淀下来的几大平台面临的也将是不断增长的竞争压力与经营压力。对于阿里健康而言，几项重要数据均暗藏隐忧。

5月25日晚，阿里健康公布2022财年业绩。对于互联网医疗来说，业绩亏损似乎已经屡见不鲜。报告期内，阿里健康年度亏损2.66亿元，经调整后净亏损额达3.94亿元；实现毛利41.08亿元，同比增长13.6%；毛利率为20%，较上一财年下降3.3个百分点。

就开支而言，报告期内阿里健康的开支投入也居高不下。2022财年，阿里健康销售及市场推广开支达19.81亿元，同比增加62.1%，销售费用率由7.9%提升至9.6%。

与此同时，截至2022年3月31日，阿里健康的流动负债已经达到了87.43亿元，而经营活动产生的现金流量净额只有4.24亿元，或许资金链正处于压力之中。