又一中式快餐“参战”，老娘舅向上交所主板进发

撰稿 | 火华

来源 | 贝多财经

近日，中式快餐企业老娘舅餐饮股份有限公司(下称“老娘舅”)向上交所递交招股书，拟在上交所主板挂牌上市。

在老乡鸡和乡村基之后，老娘舅也加入了这场“中式快餐第一股”争夺战。

深耕长三角 上阵父子兵

老娘舅总部位于浙江省湖州市，由创始人杨国名于2000年成立。

招股书介绍，老娘舅遵循“江南特色、家常特点、老娘舅属性”的品牌理念，形成了以江南口味为特征、米饭套餐为代表、兼顾多元美食餐品的新中式餐饮服务。特色产品包括“江南红烧鱼““梅干菜烧肉”“鱼香肉丝”“茶树菇老鸭”“鱼肉狮子头”“毛豆辣子鸡”等。

与老乡鸡一样，老娘舅也有着显著的地方特色。

从产品口味和门店铺设都充满了“包邮区”的风味。截至2021年底，老娘舅在长三角区域共开设了388家门店，主要分布在浙江、上海、江苏、安徽四个省份、直辖市。

除了“区域限定”，老娘舅还是“家族限定”。截至招股说明书签署日，杨国民、杨峻珲父子两人合计持有公司 53.09%的股份，是老娘舅的实际控制人。

其中公司董事长兼总经理杨国民直接持有39.58%的股份，是公司的第一大股东；其子杨峻珲通过恒创合伙、童子合伙、小外甥合伙三个员工持股平台间接控制公司共 4.55%的股份，是一名海归90后，在公司担任副董事长兼副总经理。

众月捧星 低调扩张

如果“父子兵”不足以证明老娘舅背后的团结，那股东名单中同属“湖州系”的上市公司香飘飘一定可以。

天眼查APP显示，老娘舅截至目前已经完成了5轮融资。在其股东名单中，不仅有香飘飘（持股8.73%，为第四大股东），还有劲霸男装旗下的投资机构劲邦资本（持股8.73%，为第三大股东），更有娃哈哈董事长宗庆后之女宗馥莉（通过企业持股1.36%）。

如此高质量的资本加持，真是让老娘舅“美滋滋”。

据招股书介绍，2019年至2021年，老娘舅营收分别为12.22亿元、12.07亿元和15.25亿元，同期实现归母净利润为6517.46万元、2070.75万元和6299.22万元。近三年内，老娘舅也加快了拓店的步伐，分别新开门店42家、62家、69家。

不过这样的拓店速度，属实保守了。在老娘舅目前拥有的388家店里，364家为直营门店，24家为加盟店。而截至2021年底，老乡鸡门店数为1073家，乡村基已达到1145家，尚不说千店，老娘舅离“五百俱乐部”都还有几年距离。

它在招股书中直言，“未来三年，公司将继续立足长三角，在目前已开设老娘舅门店的16大城市持续性进行门店拓展，并进一步开设位于其他长三角地区的门店。公司预计未来三年累计新设门店数量在300家左右，将进一步扩大经营规模，同时将优化门店布局。”这不仅是在宣告其将扎根包邮区，更似乎在激励自我：要走质不走量。

头顶天花板 手握“生死状”

如何走质又走量，一直是这类地域化中式快餐的聚焦点。

为什么要死咬住长三角市场，老娘舅可能也意识到了自身天花板的问题。在命名上，“老娘舅”就充满江南地域化特色，放在大语境下，很难得到共鸣找到“痛点”，这可能也是老乡鸡尤其爱营销，而老娘舅则比较低调的原因。

另一个问题，就是口味，这种“家乡味”的确在区域发展中能够树立高质量的口碑，但同时也像“画了一个圈”，在中国的大部分餐饮市场，甜口都不是最大众化的。这种局限化的品牌形象和口味，就形成了老娘舅的天花板。

除了发展天花板，招股书中的“生死状”也十分吸人眼球。

招股书披露，2020年9月至10月期间，公司实控人与投资机构源钰投资、城霖投资、城卓投资、城锦投资、瑾汇投资、合沁兴、基石投资签署了包含对赌条款的增资协议，老娘舅需要在约定时间内提交首次公开发行上市申报材料及完成IPO上市，否则老娘舅实控人将需回购该等投资机构所持股份。

2019年至2021年，老娘舅公司综合毛利率分别为17.76%、14.58%和16.40%，明显低于同行业上市公司21.48%的平均毛利率。其解释主要是由于是受疫情影响，但全行业都在受其影响，而且在2022年上半年，长三角更是受到严峻考验，可能老娘舅的答卷会更差。

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原标题：《又一中式快餐“参战”，老娘舅向上交所主板进发》

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