燕窝“老大”燕之屋撤销上市背后，燕窝行业依然问题重重

文/美颜新观察

成立于1997年的燕之屋作为国内头部燕窝产品品牌，现旗下拥有常温即食燕窝、鲜炖燕窝、干燕窝及其他燕窝衍生产品。然而，原定于9月22日“上会”的燕之屋，却在9月21日主动撤回了IPO申报，燕窝第一股的梦想就此破灭。

财务数据方面，2019年至2021年，燕之屋的营收分别为9.51亿元、12.99亿元和14.99亿元，净利润则分别为0.79亿元、1.22亿元和1.72亿元。燕之屋计划通过本次IPO募集10.19亿元，主要用于生态产业园建设、燕之屋研发中心升级、营销网络建设和品牌推广以及补充流动资金。

但为什么燕之屋又突然熄火了呢？显然，燕之屋如果成为国内“燕窝第一股”，必然得通过证监会这一关。然而，今年4月22日，针对其招股说明书，证监会却是洋洋洒洒写了两万多字意见，一共提了57个问题。但燕之屋在2022年5月4日更新的招股书中，并未对证监会提及的57个问题有全面的回应。

燕之屋不成功的上市，其实也反应了这个行业本身存在的一些问题。实际上，燕窝一直是一个备受争议的存在。

由于燕窝主要成分含有丰富的水溶性蛋白质、碳水化合物、唾液酸、钙磷铁钠等微量元素及氨基酸，因而，燕窝被认为具有刺激人体免疫系统细胞生长、促进新陈代谢和增强机能的功效。但在各种争议中，却是不少专家指出，目前并没有证据证明燕窝的营养价值，甚至“燕窝的营养价值远不如牛奶和鸡蛋”。

除了燕窝本身的争议，燕窝行业的掺水，也让人们对于燕窝多有不信任。2011年，“毒血燕”事件爆发。当年，浙江工商通过大规模抽检，发现血燕不合格率达到100%，亚硝酸盐含量严重超标。原来，大量通过粪便熏染或色素染色的燕窝，逃避监管经走私进入中国市场。

自此，燕窝行业遭遇重创，随后，中国限制燕窝进口两年。

并且，鲜炖燕窝、即食燕窝还常常因为操作工序前置、不透明，很多产品的干燕窝真实含量，远低于宣传标识，消费者难以辨认。2020年底的辛巴团队“糖水燕窝”事件， 2021年4月小仙炖因干燕窝含量、商品产地、食品添加剂等10项指标均与真实情况不符被罚20万元，均暴露了燕窝行业的部分弊端。

燕之屋此前也遭遇过此类质疑。2020年，有机构对多款即食燕窝进行测试后发现，燕之屋、同仁堂、康富来等品牌的产品，97%以上是糖水及增稠剂，营养价值不如鸡蛋和牛奶。

从营销端来看，燕窝消费企业们的策略几乎大同小异。早年，燕之屋聘请刘嘉玲、濮存昕等艺人担任代言人，广告费常年以亿元计。这几年，燕之屋的代言人又换成了当红女星赵丽颖。2019年-2021年，燕之屋广告宣传费分别为1.87亿元、2.37亿元、2.67亿元，占营业收入的比例接近两成。

与之相对的是，作为一个生物工程和食品工业的品牌，燕之屋的研发投入极低，最近3年分别为1874.24万元、1766.42万元、1894.64万元，占营业收入的比例分别为1.97%、1.36%、1.26%。

说到底，即便是作为行业“老大”的燕之屋，也依然存在诸多问题，这些问题不仅仅是燕之屋的问题，也是燕窝行业的问题，而当前，燕窝行业要做的，或许是解决问题，想要市场获得良性发展，这也是必须的一步。