又见清仓式分红，腾讯将千亿美团股票分给股东！马化腾：回报可观

在经历四个季度的净利润下滑后，腾讯终于交出一张超预期的成绩单。 

11月16日，腾讯控股(0700.HK）发布2022年第三季度财报。财报显示，今年第三季度，腾讯营收1401亿元，同比下滑2%；第三季度净利润399亿元，同比增长1%；调整后净利润323亿元，同比增长2%。 

继京东之后，腾讯再次宣布分红式减持美团，总市值高达1594亿港元。在电话会议中，腾讯高管回应了投资者对此项决定的关切，并称对美团的投资内部收益率达到30%。“不管采用什么形式，我们都会让投资者的利益最大化，以最健康的方式实现资本配置。” 腾讯CEO马化腾表示，这项投资已创造了战略和财务上的可观回报。

截至11月16日收盘，腾讯报收294.4港元，涨2.22%。此前，腾讯股价曾一度跌破200港元，但在11月以来逐渐维稳攀升，本月累计上涨超40%。

本土游戏收入下降7%，腾讯称逆风因素会得到缓解

从收入结构来看，腾讯收入主要分为增值服务、网络广告、金融科技及企业服务及其他四块。 

腾讯的核心业务增值服务（即游戏）在本季度依然显得疲软。今年三季度，增值服务收入同比下降3%至727亿元。其中国际市场游戏收入增长3%至117亿元，或以固定汇率计算增长1%。

本土市场游戏收入下降7%至312亿元，财报解释称，是由于行业过渡性的挑战导致付费用户减少导致。就单个游戏而言，受未成年人保护措施影响，《王者荣耀》及《和平精英》的收入减少，而《英雄联盟手游》《重返帝国》及《英雄联盟电竞经理》等最近推出的游戏收入增加。  

在电话会议中，腾讯高管回应了投资者对于游戏业务的关注称，行业监管是非常有必要的且有利于行业健康发展，并应通过企业自身业务调整来满足监管要求。未来腾讯将把更多时间和资源集中在现有爆款游戏的改善和升级上，延长其生命周期以获得回报。 

同时，他提到腾讯仍在对新游戏进行筹备，以等待新版号的发放。“版号问题总会解决的，我们9月份有游戏获得了版号，未来游戏业务如果有版号发放，会有新的增长，游戏行业的逆风因素也会得到缓解。” 

京东之后再次“清仓式”减持美团

此次财报中，最大焦点莫过于腾讯公布了分派所持有的大部分美团股份的决定，并称这项投资已为公司创造在战略和财务上的可观回报。 

腾讯公告称，腾讯董事会决议将按合资格股东持有每10股股份获发1股美团B类普通股的基准，以实物分派的方式宣派由本公司透过Huai River及TML间接持有的约9.58亿股美团B类普通股的特别中期股息。  

美团半年报显示，腾讯共持有10.546亿股美团B股，其中Huai River及TML持有10.187亿股，这意味着腾讯抛售了九成美团持股。 以11月15日收盘价每股166.4港元来计算，待分派的美团股份的总市值约为1594亿港元。 

对此，腾讯董事会在公告中解释称，实物分派符合公司及股东的利益。腾讯投资策略的其中一方面，为投资在某些行业处于发展阶段的公司；支持及分享投资公司的增长；并在判断投资公司的财务实力、行业地位和投资回报已达到稳健水平时择机退出投资。美团现已达到此情况，目前是直接向合资格股东转让美团权益的适当时间。 

“我们总体的投资战略很清晰，这并不意味着要放弃那些战略合作公司，（派发股票）更多是为了回应机构投资者的关切。此外，我们每年有150亿自由现金流，这很充足，足够我们进行基础设施和新产品的投入。”

在电话会议中，腾讯高管则表示，以美团股份向股东分红，主要考虑到被投资公司的三个标准：财务实力、公司定位、投资回报。目前美团对腾讯来说也已经有很好的投资回报，分配股份的操作包括过去对京东的分配都是如此考虑；另一方面，部分持股腾讯的机构投资者觉得持股有所重合，既可以获得美团股份自主处理，也有可以继续长期持有美团。腾讯高管在电话会议上透露，对美团的投资内部收益率达到30%。

值得注意的是，腾讯将出售美团股份的消息流传已久，在二季度财报结束后的电话会议中，腾讯高管曾称此传闻“不准确”（not accurate）。

美团16日公告称，由于腾讯于美团的持股拟变化，刘炽平已辞任美团非执行董事一职，并立即生效。据了解，刘炽平自2017年10月起担任美团董事会成员至今。

财报显示，截至今年9月30日，腾讯控股于上市投资公司(不包括附属公司)权益的公允价值为5325亿元，未上市投资的账面价值为3395亿元。业内人士指出，截止三季度末的最新数据，腾讯近1.5万亿资产中，约7000亿元为投资资产。但这些投资资产的真实价值，并未完全体现在资产负债表和损益表中，特别是高达3000亿元的联营公司投资，只有在出售中才会计入其他收益。

财报显示，腾讯在三季度录得其他收益净额209亿元，这也成为本季度营收改善的重要原因。其中主要是非国际财务报告准则调整项目，如视同处置及处置若干投资公司而产生的收益净额（包括来自Sea Limited的收益413亿元），若干投资公司估值下降产生的公允价值亏损净额，以及对在线娱乐及金融科技等领域的若干投资公司作出的减值拨备。

去年底，腾讯宣布向股东派送所持有的约4.6亿股京东股份，市值1100多亿元。京东2022年一季末股权结构显示，曾持股高达16.9%的主要股东腾讯已基本清仓退出。

尽管总营收仍然下滑，但腾讯在成本收缩上成效明显，成为本季度净利润增长的另一重要原因。

财报显示，腾讯在今年三季度销售及市场推广开支同比下降32%至71亿元。增值服务业务收入成本同比下降1%至351亿元，网络广告业务成本同比下降5%至115亿元，金融科技及企业服务业务成本同比下降3%至299亿元。

在人员成本方面，截至9月30日，腾讯共有10.88万名雇员，较去年同期增加1.3%，总酬金成本为273.9亿元，较去年同期上涨5.4%。据此粗略推算，腾讯三季度人均酬金成本约83887.68元。

“公司在视频号中推出信息流广告，在国际游戏发行上取得突破，并通过降本增效措施，重新聚焦核心业务，有效控制成本增长。”马化腾表示。