金融研究 | “双碳”背景下绿色信托的发展规范探讨

原创 HGFI 海南省绿色金融研究院

文章字数：2985 阅读时长：18分钟

文丨董瑞华

信托是我国金融体系的重要组成部分。截至2022年三季度末，信托业受托管理信托资产达到21.07万亿元，规模与公募基金（26.59万亿元）、私募基金（19.99万亿元）基本处于同一量级。

根据信托协会2019年12月发布的《绿色信托指引》，绿色信托是信托公司为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用等经济活动，通过绿色信托贷款、绿色股权投资、绿色债券投资、绿色资产证券化、绿色产业基金、绿色慈善信托等方式提供的信托产品及受托服务。

发展绿色信托既是信托行业助力双碳目标的现实路径，也是信托转型发展的重要战略方向。近年来，在政策利好的推动下，绿色信托表现出较好的发展态势，但总体来讲，绿色信托发展时间尚短，仍处于探索阶段。无论是政策规制，还是在市场发展都仍然面临不足与挑战。

1

绿色信托为行业转型迎来新机遇

当前绿色产业资金缺口比较大，迫切需要新的融资渠道。金融供给结构比较单一，主要以信贷债券业务为主，而其他金融业态，如保险、信托、融资租赁等，在支持绿色低碳发展过程中仍有较大的发挥空间。作为绿色金融体系的有机组成部分，绿色信托是信托行业服务国家绿色发展战略目标的主要形式，也是行业实现转型发展的重要方向。

01

绿色信托发展的基本情况

近年来，信托公司积极探索绿色发展模式，绿色信托蓬勃发展。

信托公司在绿色发展方面的实践探索包括：

（1）主动调整战略布局，制定绿色信托发展战略规划；

（2）大力发展绿色信托业务，有目的地对绿色产业发展进行金融支持；

（3）增设绿色信托业务部并加大专业人员投入，持续提升绿色信托展业的专业性；

（4）积极研究绿色信托与碳信托业务发展模式，为绿色信托发展与创新提指导；

（5）越来越多的信托公司探索将ESG纳入管理与经营理念，探索建立ESG评价体系，并将ESG评级纳入业务流程，在投前、投中和投后管理中将ESG作为重要考量指标。

目前，绿色信托保持高速发展态势。根据中国信托业协会的数据，2021年末绿色信托存续资产规模为3318亿元，存续绿色信托项目665个。总体而言，绿色信托投融资稳步发展，资产质量相对稳定，绿色信托涉足领域不断扩展、业务种类不断丰富。

02

绿色信托重点投向领域

信托业深化支持绿色产业的重点领域，不断满足重点领域、重点项目的资金需求。截至2021年末，信托资金投向绿色领域前三位分别为清洁能源产业、基础设施绿色升级产业和节能环保产业,三大领域获得资金共2659亿元，占总规模的比重超过80%。

表1：2021年信托业资产绿色投向及规模占比

数据来源：《中国信托业2021-2022社会责任报告》，中国信托业协会，2022年11月。

03

绿色信托业务模式丰富

为支持环境改善、应对气候变化、高效利用资源、承担社会责任等，信托业通过绿色信贷、绿色股权、绿色债券、绿色资产证券化、绿色产业基金、绿色供应链金融、碳资产交易、绿色公益（慈善）信托等方式提供信托产品及受托服务。

2021年，信托业进一步丰富绿色信托业务模式，绿色信贷规模达到1351.33亿元，占比最高；绿色资产证券化规模达到909.47亿元，提升明显；绿色产业投资信托规模326.07亿元，发展较快；绿色慈善信托、碳信托与绿色供应链信托也有一定探索。

表2：221年信托业绿色信托模式及规模占比

数据来源：《中国信托业2021-2022社会责任报告》，中国信托业协会，2022年11月。

2

绿色信托发展缺乏制度与政策规范

虽然我国绿色信托表现出较好的发展态势，发展潜力巨大。但由于其在我国发展时间较短，绿色信托标准化发展尚不成熟，仍处在摸索阶段。当前，绿色信托发展仍存在一些不足，主要表现在以下方面：

01

绿色信托政策规范亟待完善

目前，绿色信托相关的政策仅有信托业协会发布的《绿色信托指引》，主管部门尚未制定相关政策。《绿色信托指引》只对绿色信托标准进行了原则性规定，尚无具体的配套支持政策。在绿色信托认定标准和流程、募集资金投向、披露评价等方面均有细化空间。绿色信托产品标准体系的缺乏不仅使得监管部门对信托公司绿色信托业务的监管工作存在较大难度，也在一定程度上制约了信托公司绿色信托业务的规模化、规范化发展。

02

绿色信托统计制度有待建立

目前绿色信贷、绿色债券等领域已建立绿色金融数据统计制度，成为机构考评和监管的重要抓手，可以为政策制定提供依据，起到引导金融资源支持绿色产业发展的作用。目前绿色信托领域尚未建议统一的绿色信托统计口径，信托业协会所发布的年度数据也只有少数总量数据，其频率与详细程度不能满足市场发展需要。部分市场机构对绿色信托数据进行了采集，但标准不统一，数据不规范，权威性不足。

03

绿色信托披露机制尚未形成

信息披露是提高金融市场透明度与影响力的必然要求，规范的信息披露是强化环境风险管理，加强社会监督机制的有效途径。信托业协会发布的《绿色信托指引》对信托公司开展绿色信托自评估、信息披露等内容进行了原则性规定，但对具体的评价内容、方式并未提及。

04

绿色信托缺乏激励约束机制

绿色金融的持续发展离不开政策的推动，除了绿色产业发展本身所形成的市场吸引力，金融资源向绿色产业的聚集还需要政策激励提供驱动力。目前在绿色信贷、绿色债券领域已建立了基本的激励性政策，如对绿色债券建立了财政贴息、税收优惠、风险补偿等优惠措施，并简化了绿色债券发行流程。在信托领域，与传统信托业务相比，许多绿色产业类项目经济效益方面存在不足，存在诸如公益性较强、建设周期长、运营成本高、投资回报偏低等缺陷。在缺乏相应激励机制前提下，制约了绿色信托的发展。

3

促进绿色信托规范发展的建议

目前我国在绿色信贷与绿色债券领域的政策体系相对完善，如绿色债券标准、激励政策、信息披露和风险管理制度等不断出台，为绿色信托的发展提供了借鉴参考。绿色信托政策体系的完善应从以下几方面着手：

01

制定绿色信托标准体系

绿色信托标准是绿色信托管理的基础。只有建立起绿色信托的标准，绿色信托的统计、信息披露、政策激励才能有的放矢。监管部门应在《绿色信托指引》基础上，制定包括绿色信托业务分类标准、数据标准、登记标准等在内的标准体系，为绿色信托业务发展提供制度基础。

02

完善绿色信托统计制度

建立统计制度，明确统计口径，推进电子化数据报送，可以使监管部门能够及时、准确地掌握绿色信托统计数据。现有的信托产品登记系统是目前最主要的信托市场基础设施，可以依托该平台开辟专门的统计报送模块，对绿色信托进行标识、统计和数据报送。

03

健全绿色信托信息披露

监管部门可以制定绿色信托的信息披露制度，对信息披露的格式与内容要求进行规范。信息披露是信托公司绿色实践的总结与集中展现，通过建立信息披露机制，可以引导信托公司加强对绿色信托业务的重视，逐步建立绿色信托的战略、规划、制度、流程，积极开展绿色信托业务。

04

完善政策性激励机制

一方面，可考虑为绿色信托提供财政支持、税收减免、监管考核评级倾斜等政策支持，改善绿色项目的财务表现，降低绿色信托的业务风险；另一方面，将绿色投融资纳入信托公司的绩效评价过程中，推动信托公司绿色金融制度体系建设与业务拓展，为绿色信托市场市场的发展注入活力。

原标题：《金融研究 | “双碳”背景下绿色信托的发展规范探讨》

阅读原文