净利润创历史新高后，石油巨头对后续油价走势有哪些最新判断

毫无意外，全球油气巨头成为能源市场剧烈波动中的最大赢家。2022年，欧美五大石油巨头的收益规模达到创纪录水平，合计净利润逼近2000亿美元。国内石油公司近日披露的年报业绩同样靓丽，其中，中国石油（601857.SH/00857.HK）和中国海油（600938.SH/00883.HK）净赚超2900亿元，均创史上最高利润水平。

油气产品价格的大幅上涨，是上述两大油公司去年业绩大涨的主因，但不是唯一因素。此外，高油价对于像中国石油这样的一体化公司而言是把“双刃剑”，上游勘探开发盈利增高的同时，下游炼化会因原料成本上升及需求下滑而遭到冲击。

2023年，石油公司的好日子仍将延续：国际油价虽较去年高点回落但依然处于高位，上游业务保持强劲，下游成品油及化工品消费逐步回暖，不同业务板块的利润分配将出现调整，总体处于景气周期。

2022年，国际原油价格在年中冲高、下半年震荡回落，到年底基本回吐年内涨幅，回到80美元/桶。布伦特原油全年均价为99.04美元/桶，同比上涨39.6%，年均价接近2014年的水平。

据年报数据，中国石油去年实现营业收入3.24万亿元，同比增长23.9%；归属于母公司股东的净利润为1493.75亿元，大涨62.1%；自由现金流超1504亿元，同比增长88.4%。

业绩会上，中国石油董事长戴厚良称公司经营创新高是“人努力，天帮忙”。他说，不可否认油价上涨是一个重要因素，当然也要看到量的增长是另一个重要原因，特别是增量边际收益对业绩贡献比较大。与此同时，和2021年相比，公司新增效益的约三分之一来自管理提升。

去年，中国石油的油气产量当量创历史新高。抓住价格高位运行有利时机，油气产品销售量价齐增使其油气和新能源板块的经营利润较上年增加972.96亿元，达到1657.48亿元。再加上炼油业务、销售业务、天然气销售业务的收益，覆盖了化工业务的经营亏损。

对于今年的国际原油价格，中国石油财务总监、董事会秘书王华在业绩说明会上表示，世界经济衰退风险对原油消费构成实质性压力，中国需求恢复成为支撑全球原油需求增长重要因素，但俄乌冲突、美联储货币政策调整等因素加大市场扰动，预计2023年国际油价中枢将下移。下半年随着全球经济再平衡，原油需求将恢复增长，预测国际原油价格为80-85美元/桶。

尽管气价已回落至俄乌冲突前水平，但欧洲市场仍是影响全球天然气市场走势的关键因素，俄乌局势的发展和天气等因素将决定价格走势。中国石油认为，2023年下半年受供需格局和天气等因素的影响，国际天然气价格将有所提升。2024年，全球天然气贸易格局将基本完成重塑，市场需求持续复苏，市场基本面相对平衡，预计国际气价延续下滑趋势，总体将低于2023年水平。

需求方面，中国石油执行董事、总裁黄永章表示，今年及未来几年，国内经济基本面将持续好转，有利于国内原油消费的增长，今年国内原油需求预计将保持稳中有增；成品油表观消费量将同比增长超过10%，汽油和煤油消费量增幅明显，柴油消费相对平稳；天然气表观消费量增速预计为5.5%左右。

凭借低成本优势和产量持续提升，中国海油去年实现高油价周期效益最大化，净利润同比翻番，高达1417亿元，资本负债率仅18.3%。

该公司首席财务官谢尉志在业绩会上称，相较于同油价环境的2014年（布伦特油价均为99美元/桶），中国海油在2022年的净产量较2014年增长了44.2%、但桶油主要成本下降了28.2%，盈利能力（净利润）大幅增长1.35倍。

去年，中国海油的净产量达到623.8百万桶油当量，不仅超出年初制定的目标，且再次刷新历史记录，产量增速超过同行。这为其在高油价环境下的利润大幅增长奠定了基础。同时，克服大宗商品上涨的不利影响，其桶油主要成本为30.39美元。

“我们的现金流比较大，按照到2025年日产量达到200万桶的目标，高油价年份的勘探开发、增储上产指标要完成，低油价下也不会因为油价低了就改变目标。”中国海油董事长汪东进表示。

谢尉志补充说，作为油公司，无法预测和左右油价的走势，能做的是成本管控，做好应对油价大幅波动的准备。

中国海油独立非执行董事林伯强分析称，油价走势很难预测，“因为地缘政治、美元指数、所有影响石油供需的因素都会促成油价波动，加之投机放大这种趋势，所以我们基本不对短期油价趋势做预测。”更长期来看，他表示，俄乌冲突打乱了原有的供应链，重建基础设施需要时间，而需求刚性较足，因此油价将维持在较高水平至少几年时间。

林伯强认为，当前能源市场存有两方面不确定性。若俄乌冲突得到圆满解决，供应链将得到修复。另外，若全球经济大幅萎缩，油气需求将随之缩水，投机放大预期会导致油价大幅下跌。“目前看来这两者概率都不高，今后几年油价还将维持在高位。但一百三十美元算高位还是七八十美元算高位？相较于2019年前的油价水平，我认为七八十就是高位。”