航空市场持续回暖！中国国航一季度营收接近翻番，亏损收窄超六成

中国国航 视觉中国 资料图

中国国航一季度业绩迅猛恢复。

4月26日晚间，中国国际航空股份有限公司（中国国航，601111.SH）发布2023年第一季度报告。一季度实现营收250.68亿元，同比增长94.06%，环比增长131.91%；净利润为亏损29.26亿元，去年同期亏损89亿元，亏损同比收窄67.12%，环比收窄72.17%。总资产为3451.63亿元，同比增长17%。

值得注意的是，今年一季度中国国航应付职工薪资为45.98亿元，同比去年的43.18亿元增长6.48%。

对于今年一季度业绩的变动，财报指出，主要由于公司加大运力投入，同时在客座率和价格水平双升的带动下，营业收入大幅提升，同时带动业绩大幅减亏。

据悉，国航去年亏损为三大航司央企之首，达386.19亿元，亏损同比扩大1.3倍。据澎湃新闻记者查阅过往财报推算，去年国航亏掉了疫情前6年（即2014年至2019年）的归母利润累计总额。

随着全民航进入发展快车道，中国国航今年一季度营收也在疫情三年后呈迅猛增长态势。据wind数据显示，对比过往一季度业绩，国航今年一季度营收仍未恢复至2019年顶峰时期，但已高于2014年一季度的水平。而利润方面，在民航恢复的大背景下，中国国航一季度并未实现扭亏为盈。

中国国航过往业绩情况。来源于wind

今年1月6日，2023年全国民航工作会议明确，2023年预计完成运输总周转量976亿吨公里，旅客运输量4.6亿人次，货邮运输量617万吨，总体恢复至2019年的75%左右水平，力争实现盈亏平衡。

此前，多位上市航司的证代人员于今年1月底向澎湃新闻记者表示，今年航空市场发展明朗，期待公司会有相对较好的业绩表现。此外，也有多位航司的高管向澎湃新闻记者表态今年目标是要实现扭亏为盈。

据中国航空运输协会（中国航协）4月13日发布的消息，今年第一季度我国客运航班执行量、旅客运输量和货邮运输量分别恢复至2019年同期的82.3%、80%和89%；飞机日利用率为7.3小时，恢复至2019年同期的78%；客座率环比提升14.7%，恢复至2019年同期的89.9%。

中国航协预计，今年第二季度的航空客运市场需求仍然处于持续向好的周期通道中，国际客运市场将保持恢复态势，国内市场的“补偿性旅游”需求正转化为实际消费，有存量需求集中释放的因素。预测第二季度的整体客运航班量将恢复至疫情前的98%以上，旅客运输量恢复至85%左右。其中，国内客运航班量恢复至疫情前的105%，国内旅客运输量恢复至95%左右；国际与地区航班量恢复至疫情前的45%，国际旅客运输量恢复至40%左右。

今年一季度，中国国航还完成了定增与收购两件大事。其中，中国国航以8.95元/股的价格，完成非公开发行A股股票16.76亿股，募集资金总额约150亿元。此外，截至2023年3月21日，中国国航已取得山东航空集团有限公司（以下简称“山航集团”）控制权，山航集团及其包括山东航空股份有限公司在内的并表范围内子公司成为公司合并报表范围内公司，

值得注意的是，由于山航股份机队并入国航集团机队统计报表，国航及所属子公司合计运营的飞机数量超过南航，成为国内最大的航司集团。截至今年3月底，国航及所属子公司、东航、南航及所属子公司合计运营的机队分别为896架、779架以及891架。

4月26日晚间，中国国航还公告，公司与中国国际货运航空股份有限公司（以下简称“国货航”）签署《飞机买卖协议》，公司将向国货航出售8架A330-200飞机，计划于2023-2025年完成处置。双方约定单架飞机半寿状态对应基准价格为1470万美元，预计平均出售价格不高于基准价格。

公告称，本次交易符合关联交易相关规定，定价机制合理，同时通过优化交付条件，有效控制了交付成本，提高了飞机处置经济性。公司的主要业务、收入、利润不依赖于本次关联交易，本次关联交易不会影响公司的独立性，亦不会损害公司和股东特别是中小股东的利益，不会对公司的经营造成重大影响。

据东兴证券4月3日发布的研报显示，中国国航取得山航集团控制权，收购有助于国航提升山东地区的市场份额，同时对日韩等短途国际航线市场进行补强，协同效应可期。随着疫情影响消退，航空业的业绩今年将迎来整体性的改善。国内航线方面，三大航运力投放皆已经超过19年同期水平，客座率也回升至70%以上，飞机基本的利用率得到保障。国际航线方面，目前短途国际航线率先复苏，长航线复苏稍缓，但也在有序重开。中国国航的国际长航线在三大航中占比最高，可能导致业绩复苏进度略慢于其他航司，但由国际航线恢复而带来的盈利弹性也会高于其他航司。

据浙商证券3月31日发布的研报显示，中国国航作为唯一载旗航司，品牌价值深厚，坐拥最优质航线和商旅客群，随着票价市场化持续推进，盈利天花板被打开，“十四五”期间行业供给增长确定性减速，一旦供需错配出现，公司提价能力最强，业绩弹性将充分释放。

截至4月26日收盘，中国国航报10.36元/股，涨1.97%。