珍酒李渡上半年净利16亿元，将逐步以自有产能取代第三方基酒采购

珍酒李渡对下半年业务充满信心，计划提升在酱香型白酒市场以及次高端及以上级别白酒市场中的份额。

8月23日，珍酒李渡集团有限公司（以下简称“珍酒李渡”）发布上市后首份半年报。上半年珍酒李渡实现营收35.19亿元，同比增长15%。上半年公司权益股东应占利润15.85亿元，同比增长202.1%。每股基本盈利0.59元，同比增长156.5%。

上半年珍酒李渡实现毛利20.37亿元，同比增长19.6%。毛利率为57.9%，同比增长2.3个百分点。其中，除了品牌“李渡”的毛利率从去年上半年的69.1%降至今年上半年的68.8%，其他品牌毛利率均实现同比提升。 

珍酒李渡按白酒品牌划分的毛利和毛利率

谈及今年上半年营收增长以及盈利水平提升，半年报指出，首先由于上半年公司持续推进产品结构优化，包括增加高端白酒产品及在相同价格范围内毛利率较高的白酒产品的收入贡献。其次，公司开发中端价格白酒产品，以相宜价格满足市场对优质白酒产品的需求。第三，投入资源加速推动渠道周转和终端动销，将经销商持有的渠道库存维持在健康水平并优化经销商群体。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年收入计算，珍酒李渡是第四大民营白酒公司。珍酒李渡生产及销售酱香型、兼香型及浓香型白酒。其中，品牌“李渡”主打次高端及以上级别的兼香型产品，“珍酒”专注次高端酱香型产品，“开口笑”主打中端浓香型产品，“湘窖”则提供多种次高端及高端白酒产品。

今年上半年，高端酱香型产品“珍酒”品牌收入23.06亿元，为公司贡献了65.5%的收入。主要是由于高端价格及中端及以下价格范围的产品所产生的收入有所增长，扩展销售网络及经销商数目增加以及销售渠道（包括经销合作伙伴及零售商）内的单经销商收入有所提升。其他品牌方面，“李渡”品牌收入约4.89亿元，占比13.9%，“湘窖”与“开口笑”品牌收入分别为4.41亿元和2.21亿元，占比分别为12.6%和6.3%。 

珍酒李渡按品牌划分的收入明细

价格方面，所有品牌平均售价均有所提升，整体销售均价增长率达12.3%。

珍酒李渡表示，其产品主要针对次高端及以上的白酒市场。今年上半年，该公司次高端及以上的产品收入约占62.3%。

珍酒李渡按价格范围划分的收入明细

其中，高端产品收入增速达32%，收入占比26.3%，去年同期该占比为22.9%。主要是由于珍酒高端产品（主要以珍三十标准版以及以珍三十•大金奖纪念酒及2012真实年份酒等为代表的高端光瓶白酒）的收入激增。次高端产品收入占比为36%。珍酒李渡表示，通过战略性削减一些非核心产品和定制产品来优化次高端价格的产品，从而更专注于发展次高端价格的核心产品系列。

珍酒李渡主要透过全国经销商网络以及直销团队出售白酒产品。经销是主要的销售渠道，收入同比增加12.2%，占比从去年上半年的90.1%降到今年上半年的87.9%；直销的收入同比增加40.4%，占比从去年上半年的9.9%增至今年上半年的12.1%。此外，今年上半年经销商数量同比增加280户至6898户。 

而产能的增加使珍酒李渡逐渐提升基酒产量，从而减少从第三方采购的需求。据半年报介绍，2023年6月30日，珍酒李渡已取得位于贵州遵义的一幅总占地面积约为96775平方米的土地的土地证,将用于扩建珍酒茅台镇双龙生产设施，预计2023年下半年将使酱香基酒年产能增加2400吨。此外,珍酒李渡正在白岩沟建设珍酒新的基酒储存设施，预计将于2023年底竣工。截至2023年6月30日,珍酒李渡已完成计划建设的李渡郑家山新生产设施,并已投入营运，设计产能为每年5000吨基酒。同时，现有生产设施湘窖（江北）得到扩张，其基酒设计产能每年增加4400吨。

半年报显示，过往珍酒李渡已积累充足基酒库存，随着产能不断扩大，将能够保持充足的陈酿和长期储存的基酒，丰富次高端及高端产品系列，并逐步以自有产能取代第三方基酒采购，从而提高毛利率。

“展望未来，在高端化趋势持续、酱香型白酒兴起及市场整合的推动下，集团对中国白酒行业的长远发展及集团2023年下半年的业务仍充满信心。”珍酒李渡表示，2023年下半年，相信公司具备条件进一步提升在酱香型白酒市场以及次高端及以上级别白酒市场中的市场份额。将继续推行产品结构优化计划，采取各种营销策略来推动渠道周转和终端动销、优化和加强经销商网络，并关注经销商的销售业绩及库存水平。

截至8月24日收盘，珍酒李渡报9.03元/股，跌0.88%。