会计江湖｜黄石公教的道理：特斯拉和瑞幸都在践行

《史记》中记载了一个故事，说的是黄石公把鞋子扔到桥底下，要年轻的张良取上来，还让张良帮自己穿上。张良虽然年轻气盛，但还是照办了。于是，老人与张良相约，五日后在此相见。

五日之后的天亮时分，张良赶往约会地点，但老人已经先到了，看到张良来晚了，老人很生气：“怎么这么晚？回去，五日之后再来！”

没办法，五天之后赶早吧。鸡叫时分，张良就起床赶往目的地，结果很悲催，老人还是比他先到。再来一次：“这么晚？回去，五日之后再来！”

张良的好奇心一直在，也非常有韧性，还愿意被折腾。五日之后，他半夜三更就起来了。到了目的地，天还是黑的。好在这次是真到早了，等了一会，老人才来。看到张良也很开心：“孺子可教也！”于是，他把《太公兵法》传授给了张良。此后，张良运筹帷幄，决胜千里，成为辅佐刘邦平定天下的重臣。

故事耳熟能详，但背后的道理并不见得人人知晓。等到看到《西游记》，对背后的道理有了一点点思考。

孙悟空被压在五行山下五百年，终于得唐僧相救，遂拜师西行。结果，第一次共事时，双方就很不开心。六个大汉挡住去路，一问之下是剪径的大王。孙悟空也不含糊，乒乒乓乓一顿操作，把六个贼全部打死。

唐僧很生气。你这家伙怎么这么残暴？这六个强盗虽然干了坏事，但就是上了法庭也罪不至死呀。你就是有本事，只要把他赶走就行了，何必把人都打死？再说了，你还是和尚，出家人扫地都担心伤了蝼蚁命，爱惜飞蛾，会用纱罩把火遮住，你这杀人伤命的操作，简直是一点慈悲好善的心都没有。像你这样没收没管的，压了五百年都没有好好改，怎么能到西天？

然而，唐僧这一顿价值观输出并没有起到效果。孙悟空本来就受不了气，一怒之下跑了。有气也要找个人倾诉一下，于是来到了东海龙王的水晶宫。好巧不巧地，他看到了《圯桥进履》的画，便虚心请教，龙王把黄石公和张良的故事说了一遍，重要的是后面来了一句：“大圣，你若不保唐僧，不尽勤劳，不受教诲，到底是个妖仙，休想得到正果。”最终，孙悟空有所感悟，回头继续保护唐僧西行。

原来，黄石公让张良拣鞋子、穿鞋子、五天五天地来了三次，是要挫一挫张良的锐气，希望张良不要有丝毫的倨傲怠慢之心，而且还要勤勉谨慎，这可能是张良能够成功的重要原因。想想当年张良去刺杀秦始皇，没有杀成还差点把自己的命搭上，如果一味莽撞行事，怎么可能有后来的大成就？干大事的人，应该努力做到临事而惧、好谋而成，在勤、明上下点功夫。

张良的故事影响了中国两千年，也影响了很多企业的行为，尤其是背后的道理被广泛践行。比如美国的明星公司特斯拉，马斯克也许没有听过张良的故事，但背后的董事会成员，没准读过《西游记》。

马斯克。视觉中国 资料图

马斯克有点像孙悟空，本事很大，只不过经常被批评，杨元庆、马云都和他有过近距离的接触，马斯克应对得当，一种无故加之而不怒的表情。当年特斯拉创业时面临的困难大多了，火星计划更是难上加难，要成功估计也要历经九九八十一难。

公司的董事会很聪明，怎么把马斯克绑定在特斯拉的战车上？紧箍咒是必不可少的。怎么做？推出股权激励计划，设定严格的行权条件，要想拿到这些股权，对不起，先实现这些苛刻的条件再说。

2018年3月，公司董事会经过半年的咨询、研究和筹划，并经股东大会的批准，推出了新一期的股权激励计划。目标也很诱人，如果能够达成全部的业绩目标，就可以得到相当于计划实施前公司流通在外股份数量的12%。

这些股份被等额划分为12等份，达到相应的条件就可以取得这些股份。行权条件可以分为两类，第一类是市值里程碑要求，比如公司市值每增加500亿美元，就算满足了1份期权的行权条件；第二类是业绩里程碑要求，包括年收入和调整后的息税折旧摊销前盈余，一共有16项阶梯条件，只要达到其中的12项基准，就算实现了财务业绩要求。

要全部达成12份的股权激励条件，公司的市值需要达到6500亿美元，年收入最高需要达到1750亿美元、调整后的息税折旧摊销前盈余最高需要达到140亿美元。这还不够，激励计划中，还规定了很多补充条件，比如马斯克要在行权之后持有股票5年；限制马斯克的职位变动，在行权期及等待期仍然要在特斯拉任职，而且要担任CEO，或者执行主席和首席产品官。

这些里程碑要求并不容易达到。比如收入指标的最高值，相当于2017年公司年收入的15倍左右；经调整的息税摊销前盈余，相当于2017年的21倍左右。但马斯克也不含糊，到2022年底，基本实现了相关的市值里程碑和业绩里程碑要求。其中市值在2021年11月3日超过了1.2万亿美元，目前也超过7500亿美元；收入在2022年突破了800亿美元，经调整的息税折旧摊销前盈余超过了200亿美元，对比马斯克的激励计划行权条件，所有的市值里程碑条件，以及12个经调整的息税折旧摊销前盈余指标要求和4个年收入要求均已达成，理论上也获得了全部12份股票期权的行权资格。

如果说把张良拣鞋子、帮黄石公穿鞋子、三次等待15天才获授《太公兵法》视作是一种考验，特斯拉将股权激励分为12等份，再通过苛刻的市值里程碑和业绩里程碑来设定行权条件，也可以视为一种考验。要想成为人上人，就要吃得苦中苦。

从规则上看，公司需要将授予的股票期权进行会计上的账务处理。虽然给的是股票，公司并没有发生现金支出，但按照会计准则，公司要以马斯克可行权的股票数量的最佳估计为基础，按照股票授予日的公允价值，将每一个会计期间所取得的马斯克提供的服务，计入相关成本费用及资本公积。等到马斯克真的行权了，还要根据他实际行权的股票数量，计算计入到股本的金额。

从实际结果看，在2018-2022年间，伴随着马斯克的行权条件达成，公司确认的费用总额达到了22.85亿美元；按照目前的市值计算，马斯克新获得的股票价值超过500亿美元，与此同时，因市值上涨等因素公司股东获得了超过7000亿美元的股票增值，可谓实现了公司、股东、马斯克的多赢。

类似的道理，在瑞幸咖啡身上似乎也有所体现。2020年1月31日，做空机构发布89页的调查报告，公司股价当日大跌。此后公司董事会成立特别调查委员会，调查结果披露在2019年第二季度至第四季度期间虚增了22亿元的交易额，相关的费用和支出也相应虚增。

这一造假行为导致公司声誉极大受损，甚至影响到整个中概股，此后公司宣布退市至粉单市场，并同意支付1.8亿美元与美国监管部门和解。与此同时，中国财政部发布消息，开展对瑞幸咖啡境内两家主要运营主体的会计信息质量展开调查，并根据调查结果，由市场监管总局做出200万元罚款的行政处罚。

这个现实，比让张良拣鞋子、等待15天要难得多，尤其是财务造假带来的声誉受损，甚至可以与孙悟空被压在五行山下相提并论。但是瑞幸韧性很强，在商业模式再造、数字化转型等方面积极创新，2021年度扭亏为盈，当年实现5.79亿元的利润。2023年8月1日发布的二季报显示，公司实现销售收入净额62亿元，同比增长88%，净新开门店1485家，甚至还有5家新店开到了新加坡，按照会计准则计算的二季度经营利润为11.73亿元。尤其是新推出的瑞幸酱香拿铁，在引发抢购的同时，上了新闻热搜榜，引起公众热议。伴随着财务业绩增长的，是公司股价超过33美元/股，市值接近百亿美元。我们看到的是新产品的推出，但可以推测出瑞幸人的知耻而后勇。

黄石公认为张良是个人才，但年轻气盛，当年甚至冒险去刺杀秦始皇，生死一线之间，因此想出了《圯上进履》的方法来挫其锐气，希望他能够做到戒骄戒躁。其背后的基本道理，是希望张良要成就大事，就需要有大志向，不要逞匹夫之勇。这个道理，显然被后世的人广泛践行。

特斯拉的董事会通过苛刻的行权条件，将公司利益与马斯克个人利益进行长期绑定，通过期权这种风险工具，让马斯克的薪酬100%处于风险之中，达到了市值里程碑和业绩里程碑，就有机会获得巨额回报，达不成则可能颗粒无收。但马斯克很争气，谈笑间目标达成。

监管部门不讲情面，对瑞幸造假进行严格处罚，结果瑞幸公司认错认罚，在调整股权结构及管理层的同时，在数字化转型、产品推陈出新、门店经营模式等方面不断探索，并在收入规模、盈利增长、股票市场表现等方面取得喜人成绩，可谓旧貌换新颜。这充分证明了一个道理：犯错不要紧，认错了、改错了仍然是好孩子，走正道可以取得更好成绩。

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。特斯拉也好，瑞幸也罢，未来的路还很长，但去掉了倨傲怠慢之心，有了临事而惧、好谋而成的理念，就有了取得更大成绩的可能。

（本文为澎湃商学院独家专栏“会计江湖”系列之五十，作者袁敏为上海国家会计学院教授，会计学博士，研究方向：内部控制、资信评级等，出版有《资信评级的功能检验与质量控制研究》、《企业内部控制规范与案例》等著作。）