燕京啤酒前三季度净利增长超四成，啤酒销量增长超5%

国民啤酒品牌燕京啤酒三季度营收创新高。

10月25日晚间，燕京啤酒（000729.SZ）发布了2023年第三季度报告，第三季度，燕京啤酒营收47.91亿元，同比增长8.53%，创下历史新高；录得净利4.42亿元，同比增长37.37%；基本每股收益为0.1569元，同比增长37.39%。前三季度，公司总营收124.16亿元，同比增长9.66%；净利9.56亿元，同比增长42.16%，超出市场预期。

10月26日，燕京啤酒股价一度上涨7.52%至10.15元。国信证券、中信建投、华鑫证券等机构纷纷维持“买入”评级。

国家统计局数据显示，1-9 月，中国规模以上企业啤酒产量2993.3万千升，同比增长2.1%。前三季度燕京啤酒销量343.09万千升，同比增长5.69%，高于行业增速。单就第三季度来看，燕京啤酒继续量价齐升。国金证券研报数据显示，燕京啤酒第三季度销量同比上升4.2%，吨收入同比上升4.1%。

量价齐升的背后是燕京啤酒产品结构的升级。近年来，各大啤酒企业纷纷剑指高端化，侧重对中高档产品的投入。作为国民啤酒品牌，燕京啤酒于1980年成立于北京，前身为北京市顺义县啤酒厂。近年来，公司坚持执行“以清爽酒为基础、以中档酒为主突破、以高档酒提升品牌价值”的产品战略，推出全国化大单品，形成以新雪鹿、燕京U8、燕京V10为代表的大单品，实现主流价格带的全覆盖。并以燕京为主品牌，漓泉、惠泉、雪鹿为区域优势品牌，持续推行“1+3”品牌战略。

从燕京啤酒2023年上半年财报来看，中高档产品实现营收45.78亿元，占主营业务收入比例达65%，中高档产品营收同比增长13%；普通产品实现营收24.83亿元，占主营业务收入比例35%，普通产品营收同比增长3.9%。

燕京啤酒表示，2023年下半年，公司将持续强化总部职能，在产销分离、数字化管理、供应链转型、人才储备发展等多维度发力，坚定走可持续发展道路，保持经营业绩量的稳步增长和质的有效提升。 

多家机构分析认为，燕京啤酒第三季度的逆势增长正是源于其高端化布局。尤其是燕京U8大单品的强劲增长，推动了均价提升从而驱动了利润弹性释放。国金证券估计，燕京U8大单品的营收占到总营收的30%左右。华鑫证券则指出，得益于U8及其他中高档产品放量高增，结构升级有效对冲成本同比上涨压力，公司2023年第三季度毛利率增长0.2%至47.96%。

值得注意的是，在第三季度营收刷新历史新高的同时，销售费用也同比增长7.97%至7.61亿元，占到了营业总成本的18.69%。

截至26日收盘，燕京啤酒涨5.08%，报收9.92元。