美联储会议纪要：与会者认为一段时间内保持限制性政策是合适的

美东时间11月21日，美联储公布10月议息会议纪要。

会议纪要显示，所有与会者都认为，在一段时间内保持限制性的政策立场是合适的，直到通胀明显朝着美国联邦公开市场委员会(FOMC)的目标持续下降。与会者还指出，继续缩小美联储资产负债表规模的过程是实现宏观经济目标的总体方法中重要的一部分。

在10月议息会议上，与会者指出，经济活动在第三季度以强劲的速度扩张，并且具有弹性。虽然劳动力市场仍然紧张，但总体而言，自今年早些时候以来，就业增长已放缓，并有迹象表明，劳动力市场供需正在更好平衡。

尽管通胀自去年年中以来有所放缓，但仍远高于2%的长期目标，与会者坚定地承诺将通胀降至2%的目标。与会者还指出，家庭和企业面临的金融和信贷状况收紧可能会对经济活动、招聘和通胀造成压力。

在前述经济状况下，所有与会者均认为，在10月议息会议上将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%是合适的，并表示保持这种限制性的政策立场将有助于在实现委员会目标方面取得进一步进展，同时允许更多时间收集额外信息来评估进展。

会议纪要提及，市场参与者预计联邦基金利率已处于或接近峰值，并将至少在2024年6月联邦公开市场委员会会议之前保持这一水平。

在讨论政策前景时，与会者继续认为，货币政策的立场必须保持足够的限制性，以使通胀随着时间的推移回到委员会2%的目标，这一点至关重要。所有与会者都同意，委员会正在谨慎行事，每次会议的政策决定将继续基于即将获得的总体信息及其对经济前景和风险平衡的影响。

与会者指出，如果未来的信息表明在实现委员会通胀目标方面的进展不足，进一步收紧货币政策将是适当的。与会者预计，未来几个月的数据将有助于看清反通胀过程在多大程度上持续，金融和信贷条件收紧情况下总需求如何放缓，以及劳动力市场供需如何达到更好平衡。

多位与会者评论称，尽管经济活动富有弹性，劳动力市场继续强劲，但经济活动的下行风险仍然存在。这些风险包括金融和信贷环境收紧对总需求以及银行、企业和家庭资产负债表的潜在影响大于预期，商业地产行业持续疲软，以及针对全球石油市场的潜在破坏因素。

在讨论经济前景时，与会者的经济预测与此前9月份相似，预计美国第四季度GDP增速将较第三季度显著放缓，同时下半年的平均GDP增速将略高于上半年。由于货币政策行动的滞后效应将抑制经济活动，与会者预计未来两年实际GDP的增长速度将低于此前估计，并预计到2026年，失业率将大致保持不变，因为实际GDP低于潜在产出增长(potential output growth)的影响被劳动力市场功能进一步改善所抵消。到今年年底，总体个人消费支出(PCE)价格通胀将接近3.0%，核心个人消费支出(PCE)通胀将在3.5%左右。随着产品和劳动力市场的供求关系更加协调，预计未来几年通胀率将下降，到2026年，总体和核心PCE价格通胀率预计将接近2%。