秦洪看盘｜增量资金涌入，牵引A股市场触底反抽

周五A股在盘中一度疲软，上证综指更是最低探至3010点，离3000点整数关口仅有一步之遥，之后触底反抽，迅速收复当日失地，收出红盘。只是量能尚欠缺一些，故，指数有弱势反抽的特征。

低估值引来实力买盘

回顾近期A股市场的走势，可以看出一个显著的特征，那就是在存量资金持续收敛的大背景下，部分交易热钱只能围绕新兴题材的小市值品种做足文章，而低估值的大市值品种基本上是随波逐流，重心渐趋下行，尤其是体现在沪深300指数的节节走低的K线趋势中，在周五的盘中，已有渐趋考虑前期低点的苗头。

如此走势就意味着A股目前已呈现出K形的股价结构特征，小市值且有新兴题材刺激的个股向上，但缺乏题材且产业预期面临着分歧的蓝筹股、白马股则节节走低。也正因为如此，经过持续调整的蓝筹股、白马股，迎来了历史上较为罕见的低估值数据。比如说银行股，目前银行股行业指数的市盈率只有5倍，但股息率居然达到6%，已接近2022年10月的历史低点。而当前无风险市场利率在2%上下波动，如此的数据对比，就显示出当前银行股的吸引力的确极为突出。类似个股还体现在煤炭等能源股、港股等基础设施股。

在此背景下，低吸加仓此类优质低估值品种的确可以通过长期持有获得投资实惠。所以，一批实力雄厚的中长线资金开始加大了此类个股的买入力度，既包括银行股等低估值品种的高管、实力股东，也包括国有资本运营公司这样的实力雄厚的大机构。在周五盘中就有媒体报道称：某资产总额达千亿元的国有资本运营公司于当日进场买入多家公募基金公司旗下ETF产品。所购入的ETF产品多为跟踪科技类、权重类的央企指数产品。

与长期资金同行

正因为如此，上证综指、沪深300指数、中证1000指数等主要股指在周五午后出现了一波较有力度的弹升行情。只是信息来得较为突然，不少市场参与者尚未反应过来，所以，在弹升过程中，成交金额并未有明显的放大，沪深两市成交金额只有8300余亿元，未有明显的放量态势，从而意味着短线A股的弹升缺乏有力的量能支撑。故，有分析人士担忧A股可能会重演上次汇金公司通过购买ETF进入A股之后的冲高受阻的态势。

这其实倒不宜担忧。一方面是因为当前A股市场已处在多年的低位区域，沪深300指数更是离近年来的低点只有咫尺之遥，说明A股本身的下跌空间并不大。另一方面则是A股所处的宏观经济层面的信息在不断好转，至少有持续的边际改善，比如说财新11月的制造业指数（PMI）重返三个月以来的高位，仍处在扩张区域，说明中国制造业以及出口创汇的优势仍然突出。这既封闭了A股进一步下跌的空间，也强化了低估值品种的优势，因为这意味着此类个股的业绩、股息率将会进一步提升，优势随之进一步突出。

所以，当前A股市场虽然量能略显不足，但由于处在历史低位区域，因此，积极做多的资金会渐趋增多。也可以说，长线资金会越来越多，终将会形成扭转A股趋势的力量。所以，对于后续走势来说，仍宜相对积极一些，在方向上，与这些长线资金同行，尽量选择低估值高股息率的优质股。

（执业证书：A1210612020001）