【社论】“资本市场以投资者为本”是个重大信号

1月24日，中国证监会副主席王建军在接受媒体采访时表示，这段时间以来，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，对此感同身受；并强调建设以投资者为本的资本市场，要在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报、有获得感。

近期A股市场的表现，引发各方关注，对此监管层也是动作不断。从国务院常务会议要求“进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡”，到证监会相关领导强调“建设以投资者为本的资本市场”，信号意义不言而喻。今日收盘，沪指重回2800点之上。

其实早在2011年，著名经济学家成思危就告诫，股票市场在发挥融资功能的同时，不能偏废投资功能。融资和投资，是资本市场功能的一体两面，没有二级市场的稳健运行，一级市场融资功能也难以有效发挥。

目前，我国股市有2.2亿投资者，高居世界第一，而基金投资者更多。这当然是巨大优势，同时也意味着管理责任重大。在结构上，我国资本市场又以中小投资者为主。可以说，没有亿万中小投资者的积极参与，就没有我国资本市场30多年的发展，他们是市场的功臣，也理应是最直接的受益者。

应该看到，资本市场的一些制度机制和对投资者的保护政策，在落实中还有不到位的地方，距离大众的期待还有差距，需要做的工作还有不少。

比如，大力提升上市公司质量和投资价值。有良好回报的市场，才是可持续的市场。投资者的收益，说到底来自所投企业的经营效益。因此必须激活“能进能出”的市场机制，对重大违法和没有投资价值的公司“应退尽退”，构建优胜劣汰的市场生态。

再如，完善基金产品注册、投研能力评价等制度，转变“重销售轻服务”的观念。近年来，年轻人热衷购买基金成为社会热议话题。而有些基金产品偏向在宣传上下功夫，对投资者只讲利好的一面，以至于每当出现大跌、长跌情形时，基金经理就会成为众矢之的。虽然涨跌自有市场规律，但是部分基金经理的专业能力和服务水平低下，也是客观现实。

作为监管的最后一关，依法打击资本市场各类违法违规行为必须零容忍。近期，身处兑付风波、曾被监管部门多次点名存在非法集资风险的鼎益丰股价暴跌，其理财产品在宣传过程中就被媒体报道存在诸多迷信色彩和伪科学理念，如“光波磁电疗法”“禅意投资法”等，对此应有更严格的监管。

另外，很多中小投资者在信息、资金、工具运用等方面存在劣势，更容易受到侵害，往往也缺乏维权的专业能力和精力。为此，就要通过先行赔付、责令回购、普通代表人诉讼、特别代表人诉讼、示范判决等措施，为其提供成本小、操作便利的维权通道。

也要看到，证监会只是保护投资者责任链条上的一环，还需要更多管理部门积极配合，尤其是顶层设计上应完善对资本市场的功能定位及其制度建设。一定要认识到，资本市场不仅是为实体经济输血的融资平台，也应是投资者分享经济发展成果的稳定渠道。

以投资者为本，说到底是因为投资者是资本市场发展之根本。健康的资本市场，必须尊重、敬畏、保护投资者。只有不断促进资本市场安全、规范、透明、开放，才能迎来有活力、有韧性、有持续回报的资本市场。