秦洪看盘｜冲高受阻，倒车接人

周三A股市场出现了冲高受阻的态势。其中，银行股等大金融股强劲拉升驱动着上证综指在盘中最高摸至2994点，离3000点仅有咫尺。只是由于后续买力不足，冲劲减弱，主要股指均有所回落，中证500指数更是收出绿盘。不过，如此的走势也彰显出多头强大的做多意志。故后续走势在休整后仍有进一步冲击3000点的可能性。

盘面引导力量悄然转变

从近几个交易日的走势来看，A股盘面的引导力量出现了实质性的转变。因为在2022年以来，由于量化等交易模式的盛行，微盘股大行其道，进而使得盘面的引导力量主要体现在结构性量化产品对应的相关游资热钱。但在2024年1月以来，此类资金群体渐渐退出了市场，尤其是在周二收盘后的关于量化巨头被罚的信息更是强化了这一结论。

相对应的是，在1月中下旬，尤其是在2月初通过ETF渠道进入A股的抄底资金渐渐成为盘面的核心引导力量。不仅仅是体现在他们对沪深300指数、上证50指数的强劲拉升走势中，而且还体现在前几个交易日较为集中的介入到国证2000ETF、中证2000ETF的信息中。不过，就近期的市场热点演绎动向来看，此类资金的主攻方向仍然是大市值品种。

由此可见，当前A股盘面的引导力量已由量化资金彻底转向实力雄厚的抄底资金，此类资金与公募基金是天然的盟友关系。一方面是因为他们的投资理念相近，均偏爱基本面定价的投资模型。另一方面则是他们的资金来源相类似，机构型资金的特征较为突出。所以，在近几个交易日，他们偏爱的大市值品种涨势凌厉，工商银行（601398）等品种更是形成了较为清晰的上升通道，且在近日持续创出历史新高（含复权）。在周三，随着量化巨头被罚的信息进一步扩散，使得一些交易型资金也开始转变思路，加入到2月以来的抄底资金的行列，从而使得银行股成为周三的涨升引擎，进而驱动着上证综指差点收复3000点。

热点趋势渐趋清晰

由此可见，中短线A股市场的走势开始出现了实质性的转变。一是市场演绎趋势的转变。由于量化交易型资金主要是对冲，涨多了就减仓，跌多了，就增仓。所以，指数运行趋势主要体现在箱形震荡的特征，这也是近年来上证综指一直围绕3000点为中枢震荡的诱因之一。但随着以抄底资金为代表的机构资金再度成为盘面的引导力量，那么，就极易形成趋势性的行情。就如同2020年至2021年初的一波小牛市行情。所以，随着盘面引导力量的转变，2024年的后续走势也随之值得期待起来。

二是市场热点会随之转变。在量化交易资金引导的盘面，主要是微盘股交易型策略。但随着以抄底资金为代表的机构资金成为盘面引导力量之后，他们关注的价值型品种、成长型品种会随之成为A股的主流。这其实也契合了当前A股舆论的演绎方向，即投资者为本，强调投资回报。而且，能够有能力持续回购、持续分红，让投资者感到有投资回报的感受的投资标的，也只有前文提及的大市值品种以及那些产业景气演绎趋势相对确定的行业龙头股。

当然，性急吃不了热豆腐。更何况，资金的转向、资金力量的增长，是需要时间沉淀的。所以，在周三午市后，由于涨幅过快，还是有部分资金想到了短线套现的操作策略。但是，盘面引导力量的转变、市场热点演绎方向的转变是一个大的趋势，也契合了当前资本市场发展的新思路。所以，方向是确定的，但短线演绎可能会有一波三折。但只要方向确定，那么，每一次的受阻、调整，都是倒车接人，是轻仓者上车的契机。故对短线走势可以略微谨慎一些，但对中长线趋势，则可以更为乐观一些。在仓位结构上，尽量以抄底资金加仓的方向为调仓方向。

（执业证书：A1210612020001）