牛熊转换只在半月间，日股已经反弹超20%

7月31日日本央行将实施年内二次加息之后，日元套息交易面临逆风，日本股市暴跌。但随着日本央行官员出面安抚市场，日股在半月内已经大幅反弹超20%。

7月31日，日本央行不仅加息，还表示计划在2026年第一季度之前将每月购债的速度减半。日本央行行长植田和男公开表示，如果经济增长和通胀趋势符合其预测，日本央行将进一步加息。

8月1日至8月3日，日股接连大幅崩盘，跌约20%。日本副行长内田真一公开表示，当金融市场不稳定时，日本央行不会加息。日本股市情绪因此大幅好转，当前已经完全脱离“暴跌”危险区。

// 年内日央行还会加息吗？//

上周，日本央行前理事樱井诚表示，日本央行今年无法再次加息，是否在明年3月前再次加息还不确定。

摩根大通全球利率主管Seamus Mac Gorain表示，预计日本央行将避免在短期内再次加息，而未来的加息路径可能要取决于美国经济形势。内田真一的言论意味着，日本央行下次加息可能要等到明年了。

Seamus Mac Gorain认为，日本央行很明显可能会进行一系列加息，但这将取决于一个相当温和的全球背景。在市场稳定下来之前，日本央行不会采取行动。而市场稳定与否，这当然取决于美国和全球经济能否避免衰退。

乐天证券经济研究所经济学家Nobuyasu Atago称，决定日本央行下次加息时机的最关键因素是美国经济的前景，即美国经济是否会实现软着陆。他表示，在美联储降息和美国经济复苏之后，日本央行可能会收紧货币政策。不过，他补充称，预计日本央行至少会在12月之前维持利率不变，因为股价大幅下跌可能会损害本已疲弱的消费者信心。

SMBC日兴证券经济学家称，如果日本央行能够确认经济在第三季度完全回到复苏轨道，该行可能会在2025年1月将利率从目前的0.25%上调至0.5%。

惠誉旗下的BMI在最近的一份报告中表示，日本央行将采取更谨慎的加息方式，以避免日元在最近的全球市场动荡后迅速升值。BMI的分析师在本周三的一份报告中表示：“我们预计日本央行将采取更为谨慎的态度，今年只加息25个基点，至0.50%，低于之前预测的50个基点。”

// 日股流动性依旧充分 //

日本财务省的初步数据显示，截至8月9日当周，外资抛售总额达到31.3万亿日元，为自2005年以来的最高记录。买入总额达到31.9万亿日元，也创下了同期的纪录。8月5日，日经225指数单日暴跌12%，次日强势反弹10%。

简而言之，全球基金上周最终净买入日本股票，为四周以来首次，这表明投资者先是抛售了这些证券，随后又重新买入。

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