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闪崩背后的佳源系：大股东将集团98%股权全部质押

澎湃新闻记者庞静涛

2019-01-22 09:43

来源：澎湃新闻

∙ 地产界 >

1月21日下午，60岁的浙江商人沈玉兴（又名沈天晴）出现在香港半岛酒店，作为香港上市公司佳源国际（02768.HK）的实际控制人，当天他和高管团队的目的是向超过150名投资者解释这家房企为何会在1月17日瞬间跌去八成市值。

沈玉兴称，公司暴跌由于投资者的恶意做空，而公司运营状况“没有任何问题”。

沈玉兴还宣布了公司已经偿还2019年1月17日到期的两笔总额3.5亿美元，利率8.125%的票据。他没有解释这笔偿债资金的来源。在此之前，市场普遍将暴跌解读为公司将在当天面临债务违约。

而发布会同一日，港交所股权披露系统更新的数据显示，正是在1月17日，沈玉兴以2.7611港元的均价减持了上市公司佳源国际9362万股权，套现金额约2.58亿港元。

实际上，沈玉兴的资金警报还不仅仅来自上市公司。

据澎湃新闻获得的文件显示，同样在沈玉兴控制下的浙江房企浙江佳源房地产集团有限公司（以下简称“佳源集团”）也正在面临巨额短期债到期的状况。仅仅是今年1月份，佳源集团就需要偿还至少5.2亿元的债务，其中一笔已经在1月18日到期。与此同时，大股东沈玉兴已经将其在佳源集团持有的98.83%股权全部质押。

一张排行榜引发的数据疑云

2019年1月2日，数据机构克而瑞名下新浪乐居财经公布一份《2018百强房企销售增幅排行榜》，佳源集团位居首位，销售额从79.2亿元暴增至875.5亿，同比增幅为1005.43%，是第二位上坤置业的3倍。

如何在1年之内销售增长10倍？佳源集团的数据很快引发广泛质疑。

1月17日，账号主体为“浙江佳源房地产集团有限公司”的微信公众账号“佳源集团”发布严正声明，称排行榜中仅仅列出了佳源集团关联公司佳源国际的销售额，而佳源集团2017年实际实现销售额508.25亿元。

于是，在经过调整后，佳源集团2017年的销售额从79亿元被调整为500亿，涨幅也随之调整为75.1%，列整个排行榜第25位。

那么，佳源集团的房产销售究竟是多少？

澎湃新闻获得的一份佳源集团母公司佳源创盛2017年年报显示：从销售数据看，2017 年度，公司实现协议销售金额 231.90 亿元，协议销售面积 206.97 万平方米，分别同比增长 54.59%和 57.91%。2017 年，公司结转收入面积为 131.51 万平方米，结转收入规模为 112.33 亿元。

佳源集团方面向澎湃新闻表示，之所以数字之间由较大差距，是因为有部分收入未合并报表。

佳源集团解释，向外界提供的508亿销售额由几部分组成：

第一部分，佳源集团的销售额231.9亿元；

第二部分，佳源集团同一实际控制人旗下上市公司佳源国际销售额103.7亿元；

第三部分，非控股项目公司完成未达到并表要求的项目（持股比例小于50%）销售额172.65亿元。

至于2018年的销售额，目前仅有的数据来资源佳源集团微信公众号：佳源集团房地产业2018年的销售目标是实现销售额1000亿元。最终公司完成销售额875.5亿元，完成率为87.55%，其中包括上市佳源国际201.8亿元销售额。

从商之路：下海的副局长

这家站到风口浪尖的嘉兴房企由本地商人沈玉兴拥有。

数据之外，沈玉兴本身也成为关注焦点。

据嘉兴当地媒体南湖晚报报道，1959年1月，沈玉兴出生于嘉兴市的一个朴素的农民家庭，15岁即初中毕业辍学回乡，头脑灵活的他不甘心做一辈子农民，经过努力在村里找了一份会计工作，并安心的在村里度过了5年的青春岁月。

1979年，村内乡镇企业接连倒闭，心思灵活的沈玉兴站出来，参与又一个乡镇企业——东田皮鞋厂的筹建。

10多个农民、3000元启动资金、不足百米的厂房，即是皮鞋厂的全部资产，他们将生产的皮鞋产品命名为“足佳”。

让人意外的是，沈玉兴的乡镇企业在两年的时间，从皮鞋作坊发展为工厂所在的青石乡经济效益最好的骨干企业。

1982年，意气风发东田鞋厂合并全乡皮革企业，组建一个青石皮革公司，沈玉兴任总经理。

1984年，沈玉兴调任青石乡党委书记，成为当时桐乡最年轻的乡镇党委书记，这一年沈玉兴25岁；同年，沈玉兴又成为嘉兴市乡镇企业局副局长。

1991年，沈玉兴辞官下海，并于次年创办浙江足佳经贸总公司（以下简称足佳经贸总公司），用沈玉兴的话即是，“当官我找不到感觉，后来还是决定下海。我是个会游水的人。”

1995年4月，佳源创盛前身嘉兴足佳房地产开发有限公司（以下简称“足佳房地产公司”）创立，控制者为持股90%的足佳经贸总公司及持股10%的嘉兴市房地产开发公司。

鲜为人知的是，被宣传为沈玉兴创办的浙江足佳经贸总公司实际是一家集体企业，而非沈玉兴私人持有，其股东为浙江省嘉兴市下属的桐乡市的集体企业——浙江足佳集团公司。

随后，通过一系列股权运作，沈玉兴最终变成了佳源创盛的实际拥有人。

1996年6月，足佳房地产公司成立一年零两个月后，足佳经贸总公司将其持有的足佳房地产公司的全部90%的股权转让给刚刚成立三个月的桐乡市锦江实业有限责任公司（以下简称“桐乡市锦江实业公司”），该公司实际控制人为沈玉兴的妹夫赵建忠。

2001年3月，桐乡市锦江实业公司将其持有的足佳房地产公司全部90.00%的股权转让给王新妹（沈玉兴妻子）。

1962年，王新妹出生于嘉兴市河山乡一户农家，20岁那年高中毕业即嫁给了邻乡初中毕业生沈玉兴。

相貌堂堂，家境贫寒，但极有眼光的沈玉兴将新婚妻子聘为自己皮革公司的会计，同时开启夫妻二人的商业伙伴关系。

2001年12月，足佳房地产公司新增注册资本并吸收沈玉兴为股东，此时公司的持股比例为王新妹持股90%、沈玉兴持股5%；原来持股10%的股东嘉兴市房地产开发有限公司（后更名为“更名为嘉兴市嘉房房地产有限公司”，以下简称为“嘉房地产”）股权被稀释至5%。

此后的2003年和2004年，沈玉兴通过三次追加注册资本的形式，已经成为足佳房地产公司最大的股东，持股83.62%，王新妹持股15.52%，嘉房地产持股比例已被稀释为0.86%。

两次股权转让之后，沈玉兴持有足佳房地产100%股权。先是2008年，嘉房地产将其持有的0.86%转让给沈玉兴；2011年，王新妹将其持有的15.52%也转让给沈玉兴。

2015 年 8 月 24 日，公司新增注册资本 10,000 万元，全部由沈玉兴追加认缴。

在接受嘉兴在线采访时，王新妹透露，因一场大病，自己不得不于2000年，辞去公司职务，“辞职意味着失去了发言权，公司的一切你都不能染指的时候，内心是很崩溃、甚至愤怒的。毕竟这是我和我先生从无到有，打拼几十年才建立起来的王国。”

清退自己的妻子与原始股东之后，2015 年 10 月 14 日，沈兴玉将公司名称变更为佳源创盛控股集团有限公司，并吸收自己的秘书，1974年出生的丁宏震成为公司股东。

截至2018 年 8 月 7 日，佳源创盛公司注册资本 150,000 万元，控股股东为沈玉兴和丁宏震，分别持有公司股权 98.83%和 1.17%，公司实际控制人为沈玉兴。

野心：上市和多元化

公司壮大之后，沈兴玉的开始看向更高的目标。

2014年，佳源集团开始海外布局，目前已经在澳大利亚、越南、柬埔寨等国家和地区，落地近20个项目。

2016年，佳源在一年时间内拥有了四家上市（挂牌）企业，其中IPO三家，收购一家。

3月8日，其分拆的地产公司佳源国际（02768.HK）在香港联交所主板上市；

3月29日，浙江西谷数字技术股份有限公司（836081）在新三板挂牌；

10月31日，博源控股(ASX股票代码:BHL)在澳交所上市，成为首家在澳洲上市的中资房企。同年，佳源集团收购澳交所上市公司联合锡矿。

2017年5月，成立文旅集团，大力布局文旅产业，并在重庆打造“中国摩”项目；

2018年4月，佳源集团宣布进军长租公寓市场。

值得特别一提的是，2015 年 2 月，佳源集团了收购江苏五星电器有限公司（以下简称“五星电器”）所有股权，并于 2016 年完成了相关权益受让事项，取得五星电器的实际控制权。

佳源创盛称，收购五星电器系发行人推进业务多元化及资本运营战略的重要一环，将优化公司的业务结构、壮大自身实力。

佳源创盛2017年年报显示，由于收购子公司五星电器，电器零售收入超过房地产销售收入成为公司第一大收入来源。2017 年，电器零售收入占营业收入的比重为 50.89%。

紧绷的资金链：质押全部股权

“胆子大”是沈玉兴对年轻时自己的评价，但却贯穿了其整个事业生涯，跨界收购资产、质押核心资产为控制的房企融资，在龙头房企聚焦房地产业务时仍持续开展多元化业务等。

澎湃新闻获悉，为了寻求资金来源，沈玉兴几乎将自己所有佳源集团股权质押。

据2019年1月15日佳源创盛公布的《佳源创盛控股集团有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书》显示，2017年2月，沈玉兴将其持有的98.83%的佳源创盛的全部股权质押予大连银行股份有限公司上海分行，为佳源集团23亿元银行贷款提供融资担保，质押期限为3年，质押期至2020年2月27日。文末显示，这份说明书签署于2019年1月3日。