普华永道：去年中国企业海外并购交易金额连续第三年下降

2月19日，普华永道发布报告称，2018年中国企业海外并购交易金额下降23%，已经不足2016年峰值水平的一半，连续第三年出现下降。

虽然中国企业在海外并购出现大幅下滑，但从整体情况来看，中国企业在2018年的并购总金额基本保持2017年水平，约为6780亿美元；从交易数量来看，2018年中企并购交易数量按年增11%，达到10887宗，但仍然低于2016年的峰值。

“一系列压力和不确定因素相互交织，勾勒出交易市场的基本格局。”普华永道中国企业购并服务合伙人李俊伟说，投资者寻求交易的热情并未衰减，而大幕之后悄然发生的是他们正在转变的投资风向。

李俊伟观察到，国有企业正在减少海外交易的布局，转而将更多重心投向内部重组和境内市场。而民营企业在出境投资方面略显活跃，其海外并购的交易数量已连续三年超过国有企业。值得一提的是，财务投资者继续显示了他们在交易资金筹集能力方面的优势，其出境投资活动量级已经占到总交易的四成。

从地理分布来看，欧洲地区依然是中国买家最热衷的市场，2018年吸引了价值509亿美元的中国并购交易。亚洲和美国分列二、三位，2018年投向这两大市场的中国并购交易额分别达到152亿美元和132亿美元。

“从行业分布的角度分析，高科技和消费品行业一直是吸引海外并购交易的最强板块，这与鼓励吸收引进国外先进技术、品牌及消费品至国内市场的政策导向相契合。”普华永道中国企业购并服务合伙人乔来智说，由于热衷追求高新技术和知名品牌，尽管美国市场出现下滑，但包括欧洲以及亚洲部分地区的发达市场，依然是中国买家目前最青睐的目标市场，大量海外交易汇集于此。

另一项数据也显示投资者寻求交易的热情并未衰减，成为寒冬中的亮点。

2018年私募股权基金并购交易额达到2220亿美元，创下新高，这一增长抵消了海外并购方面出现的下滑，显示出充沛的资金流满足了私募行业的高融资需求。

蚂蚁金服的140亿美元融资创下了全球有史以来最高私募股权融资的纪录。

2014年至2018年私募股权基金交易情况（按行业分）

然而，在退出方面，数据显示，2018年私募股权在上市和并购退出方面出现迟缓，均出现数量下滑，跌至过去五年最低水平。只是美国和中国香港市场对私募股权投资标的显现吸引力，2018年在这两大市场退出的私募股权投资标的上市数量创过去五年之最。

展望2019年，普华永道预计，包括定价预期等一些不确定因素正在发挥作用，海外并购交易将持续下滑，2019年上半年，中国企业的并购活动总体将出现放缓。

“我们认为在2019年5月至12月，海外并购能够出现好转，同时私募股权交易方面表现活跃。与此同时，由于中国市场正致力于在汽车、金融服务、高科技等领域加大开放力度，外商投资方面将有望出现增长。”李俊伟预计，下半年将出现回暖，2019年的全年情况将与2018年基本保持一致。如果当前面临的压力因素能够向积极方面发展，预计下半年甚至会出现相当有力的反弹，因为驱使中国企业海外并购的主要驱动因素依然在发挥效能。