中国人的敏感肌，暗藏千亿市场的提款机

可复美正陷入一场成分罗生门，引发消费者对“医美面膜”安全性的集体焦虑。尽管品牌方紧急回应“未检出违禁成分”，但第三方检测报告与官方结论的矛盾，让这场风波持续发酵。

争议背后，折射出的是医美修复市场的狂飙与乱象。乘着“原料热”的东风，巨子生物凭借“重组胶原蛋白”概念迅速崛起，2024年营收突破55亿，市值稳居国货美妆榜首。然而，其王牌产品可复美已连续四年增速下滑，叠加此次EGF风波，暴露出过度依赖单一品类与营销的风险。

更值得警惕的是，被商家包装成“降维保养"的械字号敷料，实则是监管明令禁止宣传的“伪概念”。一盒成本不足10元的产品，贴上“医美级”标签便能溢价十几倍售卖。当消费者逐渐识破这场“成分游戏”，靠营销撑起的百亿市值，还能狂奔多久？

护肤界的优等生可复美最近的日子不太好过。

上周，#可复美面膜检出表皮生长因子成分#登上热搜，有消费者称用完可复美脸部皮肤僵硬肿胀，经医院检查被告知皮下组织诊断性影像异常。看到这种消息，爱美的消费者们顿感天塌了。

表皮生长因子究竟是什么？表皮生长因子又称人寡肽-1，简称EGF，它能够促进细胞的生长、增殖和分化，主要应用于医学领域，如促进烧伤、创伤等创面愈合。不过EGF在正常皮肤屏障条件下较难被吸收，一旦皮肤屏障功能不全，可能会引发其它潜在安全性问题。

正是基于有效性和安全性方面的考量，表皮生长因子未被收录于《已使用化妆品原料名称目录》（2021年版）。国家药品监督管理局明确规定，化妆品中不得添加或宣称含有EGF，违者属于违法行为。

这不是可复美第一次面临争议。在黑猫投诉上以“可复美”为关键词进行查询，共计1297条投诉，涉及客服、退货退款、产品质量、物流等方面。

如果放大产品使用感受部分会发现，有消费者在用完产品后，会出现过敏反应，如起痘、红肿、痒、刺痛等。

争议的背后，是中国医疗美容消费日益增长。《中国医美行业2024年度洞悉报告》指出，2024-2027年，我国医美市场将保持10-15%的年复合增长。

尤其是非手术类注射微整项目逐渐受到欢迎，光子嫩肤、水光针、热玛吉、皮秒、黄金微针等热门医美项目，带来的皮肤屏障受损、炎症、敏感等问题带动了修复市场的火热，也推动了医用敷料或医用面膜逐渐走向大众视野。

就拿秦女士买的可复美重组胶原蛋白修复敷料（G型）为例，该产品在适用范围写着“该产品用于提供激光治疗术后创面的愈合环境，抑制和缓解皮肤湿疹、皮肤干燥症”……

再加上消费者极繁护肤，跟着风潮购买不适合自己的护肤品，比如“早A晚C”、“刷酸”等，皮肤越来越敏感。医用护肤品凭借着“医用”二字占据消费者的心智，但殊不知，自以为的修护神器早已暗中了价格。

当美妆博主晒出“敷完某品牌重组胶原蛋白面膜，法令纹消失了一半”的对比图，评论区瞬间涌入上千条“求链接”——这正是当下面膜市场“原料内卷”的缩影。

近年来，中国化妆品市场掀起了一股“原料热”风潮，面膜市场也随之迎来新趋势。重组胶原蛋白、玻色因和环肽等热门成分，成为面膜产品的核心卖点。

市场数据显示，目前线上讨论度最高的五大面膜成分分别是：泛醇、玻色因、烟酰胺、玻尿酸和重组胶原蛋白。其中，重组胶原蛋白的声量增速惊人，达到2109%；玻色因同样表现亮眼，热度增长1178%。

乘着“原料热”的东风，巨子生物成功收割了一波市场红利。

巨子生物在官网上高调打出“全球重组胶原蛋白领导者”的旗号，自称是“基于生物活性成分的专业皮肤护理产品行业先行者及领军者。”先不论这个title有多少水分，在消费者狂热追捧成分的当下，这样“高大上”的人设确实让品牌赚得盆满钵满——

截至2025年4月14日收盘，巨子生物凭借741.84亿人民币市值，成为目前国内市值最高的国货美妆公司。

巨子生物的野心不止于此。

截止2024年年末，巨子生物产品覆盖线下约1700家公立医院、3000家私立医院和诊所、650个连锁药房。快速铺开的线下覆盖，推动巨子生物营收与利润的水涨船高。

从商业角度看，这种扩张策略确实为业绩提供了支撑。3月26日，巨子生物发布2024年度业绩，公司实现收入55.39亿元，同比增长57.2%，增速创5年新高；归母净利润20.62亿元，同比增长42.1%。

虽然数字很漂亮，但这种高速增长能否持续还要打个问号。

巨子生物在《2024中期报告》中坦言，增长的主要原因是报告期内“持续扩充产品类型，深耕线上和线下渠道、打造明星单品并加强营销，使得产品和品牌影响力进一步提升，销售收入实现较快增长”。

作为一家生物科技企业，当营销和销量挂上等号，或许该居安思危了。

回到“医美面膜”产品本身，正规产品可以放心每天使用吗？

答案是否定的。

首先，“医美面膜”本身就是一个擦边概念，商家往往在营销话术中强调产品的“械”字号注册资质，刻意营造“医美级修复功效”的专业形象，暗示自己和外边那些刷不了医保的普通化妆品不一样。

这种营销策略精准击中了消费者心理——用医美器械日常护肤，属于“降维保养”了呀，而且还能刷医保，何乐而不为呢？

事实上，这种将医疗器械泛化为日常护肤品的商业行为，国家早已出手整顿。

近年来，国家药监局三令五申，不存在“械字号面膜”的概念，医疗器械产品也不能以“面膜”作为其名称。它们的真身叫做“医用敷料”或“医用修护贴”，应该由有资质的医生指导并按照正确的用法用量使用，不能作为日常护肤产品长期使用。

“医用敷料”虽然看起来和面膜长得一样，其实跟棉片、纱布、膏药是一类。正规产品往往只含胶原蛋白和玻尿酸，这些成分主要作用为修复皮肤屏障，并没有美白、抗皱、祛痘等功效。据医生介绍，过度使用可能导致皮肤过敏、水合性皮炎等问题。

除了效果外，医用敷料的智商税，还有一“坑”在于溢价。某化妆品牌在实现部分自主生产前，一直是委托生产，据其在2022深交所问询函显示，2021年，“械”字号敷料的采购单价，一盒仅为9.8元；而到了终端消费者手里，售价为100多元，翻了十几倍。相比而言，一盒“妆字号”的面膜采购为9.99元，也不到10元。

低价进货，高价卖出，“医美面膜”的暴利生意，正在把消费者的“敏感肌”变成“提款机”。

经历功效和价格的双重拷问，加之国家层面的科普宣传，越来越多消费者对“医美面膜”的态度趋于理性。从巨子生物年报数据来看，可复美的销量收入已经出现了增速下滑的趋势。

2021年至2023年，可复美销售收入增速逐年下滑，约为113%、79.5%、73%，2024年可复美销售收入增速进一步跌破了70%。

另一方面，从巨子生物的历年整体收入来看，可复美的比重在逐年增加，2024年占到82%，仍然是企业发展所依赖的超级大单品。

此次由EGF引发的“医美面膜”风波还在持续，罗生门过后，也许将带来整个行业的格局大洗牌。