【典型案例展播】青海省投资集团有限公司等十七家企业实质合并破产重整案

新时代新征程上，西宁市中级人民法院始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，深学笃行习近平法治思想，始终锚定“努力让人民群众在每一个司法案件中感受到公平正义”的核心目标，恪守宪法法律赋予的神圣职责，以司法为民、公正司法的生动实践，为法治中国建设贡献力量。为充分发挥司法案例在规范社会行为、引领价值导向、弘扬法治精神等方面的重要作用，我院立足审判职能，精心遴选了近年来审理的具有典型意义的司法案例汇编成册。这些案例涵盖破产重整、文物保护、环境资源、涉黑犯罪、反垄断、金融借款等多个领域，既有对重大疑难复杂案件的精准裁断，彰显司法智慧；也有对民生关切问题的及时回应，体现为民情怀；既有对传统法律关系的创新性诠释，展现司法能动；也有对新类型案件的探索性裁判，凸显时代担当。每一则案例都凝结着法官的匠心与坚守，诠释着法治的权威与温度。此次案例汇编旨在实现四个目标：一是彰显司法担当。全面展现人民法院在服务发展大局、保障民生权益、维护公平正义中的积极作为；二是促进实务交流。为法律职业共同体提供裁判思路与实务参考，推动法律适用标准统一；三是弘扬法治精神。以案释法、以案明理，增强全社会尊法学法守法用法意识；四是记录法治进程。留存司法实践与理论研究的互动轨迹，为法治进步提供鲜活样本。

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将对典型案例陆续进行展播

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基本案情

青海省投资集团有限公司（以下简称青投集团）成立于1993年，是青海省人民政府批准设立的国有独资公司，注册资本63.89亿元。经过多年发展，青投集团形成了以“煤—电—铝—铝加工、水电资源开发—铝基合金—铝加工、矿产资源开发及风险勘探”为核心的产业体系。受经济下行压力、融资政策收紧、市场波动及成本上升等因素影响，青投集团及下属十六家子公司（以下简称十七家企业）债务风险不断累积，资金链全面断裂，境内外债券及融资借款相继违约，严重危及债权人、职工等各方利益。2020年6月15日，相关债权人以十七家企业不能清偿到期债务且明显丧失清偿能力为由，向西宁市中级人民法院（以下简称西宁中院）申请破产重整。

裁判结果

西宁中院经审查发现，十七家企业在人员管理、资产权属使用、资金管理等方面存在高度混同情形，且财务混同长期持续，区分各公司财务状况成本过高。同时，债权人整体清偿利益在实质合并重整模式下更具保障性，且有利于引入战略投资人推动企业重整。据此，西宁中院依法裁定对十七家企业实施实质合并重整，并批准《青海省投资集团有限公司等十七家企业重整计划》。根据重整计划，引入国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司作为战略投资人，出资43亿元参与破产重整。重整计划执行期间，管理人完成了债务清偿、资产整合及企业股权调整等工作。最终，西宁中院确认重整计划执行完毕，并终结破产重整程序。

典型意义

本案是青海省首例实质合并破产重整案件，亦是全国省级投资公司破产重整的典型案例之一。西宁中院通过实质合并重整方式，有效解决了关联企业法人人格高度混同、债权人清偿利益受损等问题，实现了企业重整价值的最大化和债权人利益的公平保护，为法治化营商环境建设和企业可持续发展提供了有力保障。本案的成功办理不仅体现了人民法院在破产审判中的创新能力和专业水平，亦为全国范围内关联企业实质合并破产重整案件的审理提供了有益借鉴。

一、严格把握实质合并破产标准。鉴于关联企业在人员、财产、业务等方面存在高度混同、区分各公司财务状况成本过高、债权人清偿利益受损的客观情况等，西宁中院依据最高人民法院《全国法院破产审判工作会议纪要》，认定十七家企业具备实质合并重整的前提条件，有效提升债权人的整体清偿比例。

二、切实做好实质合并破产前置工作。在决定实施实质合并重整前，严格审查各公司是否具备破产原因，并组织债权人代表、债务人代表、职工代表、管理人及审计机构进行听证，充分听取各方意见，裁定对十七家企业实施实质合并重整，确保程序的公正性和透明度。

三、依法处理实质合并破产后续工作。在裁定实质合并重整后，统筹处理关联企业财产及债权债务，公平清理债权债务关系。管理人依法合并处置关联企业财产，解除内部成员之间设定的担保物权限制，并抵销内部债权债务关系。同时，指导管理人制定重整计划草案，引入优质战略投资人，并通过竞争性谈判确定国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司作为战略投资人，出资43亿元参与重整。最终，重整计划顺利执行完毕，企业实现涅槃重生。

四、府院联动机制的有效运用。本案涉及企业职工安置、社会稳定及企业信用修复等复杂问题。西宁中院积极与政府相关部门沟通协调，建立府院联动机制，妥善处理破产程序中的衍生问题。政府牵头协调职工安置和社会稳定工作，法院指导管理人推进重整计划执行，确保了破产重整程序的顺利进行和社会大局的稳定。

五、推动企业转型升级与央地合作。本案的成功办理不仅挽救了陷入困境的国有企业和职工利益，还推动了青投集团核心产业的转型升级。通过引入战略投资人，实现了青海省与大型央企的央地合作，优势互补，赋能发展。这一成果为地方经济高质量发展提供了有力支撑，同时亦为同类案件提供了可复制的经验。

本案入选最高人民法院案例库。

原标题：《【典型案例展播】青海省投资集团有限公司等十七家企业实质合并破产重整案》

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