由盈转亏：爱奇艺，有爆款更亏？

今年第三个季度，爱奇艺也有爆款剧集播出，不过公司还是在亏损。

18日，爱奇艺发布了截至2025年9月30日未经审计的第三季度财报。

财报显示，第三季度，爱奇艺总收入约66.8亿元人民币，同比减少8%；净亏损约2.489亿元，同比由盈转亏。

据悉，这是爱奇艺连续三个季度营收同比出现下滑。

从三季度来看，爱奇艺的会员服务、在线广告服务、内容发行收入同比均出现了下滑。

2025年Q3，爱奇艺在核心内容赛道继续保持领先。暑期档期间，《朝雪录》《生万物》内容热度值均破万。

新作《生万物》成为全民爆款，2025年单日云合热播榜市占率第一。

此外，近期上线的《唐朝诡事录之长安》是《唐朝诡事录》IP系列的第三部作品，播出后热度破万。

这成为该系列的第二部热度破万的作品，同时也让这个IP系列成为爱奇艺首个实现双剧热度都破万的系列剧。

换言之，第四季度的爆款剧铺底，也有了保障。

同时，利好还不止于此。

“广电21条”也对电视剧的诸多限制松绑，其利好变化也开始有所显现。

爱奇艺首席内容官王晓晖在11月18日晚间的电话会议上就表示：“从目前的执行进展来看，新政对整个行业的利好信号是清晰的。爱奇艺已经有部分的项目受益于政策支持，更快速地达到了备播剧的状态。”

他认为，长远来看，新政将引领行业迈入一个新的发展周期，我们广大的从业者将会从中受益。

还有一个利好则来自爱奇艺自身。

今年Q3，作为爱奇艺第二增长曲线的海外业务继续保持高速增长，总收入同环比增幅创近两年新高。

爱奇艺国际版日均会员数创历史新高，会员收入同比增长超40%。

其中巴西、5个西语区市场、墨西哥、印尼会员收入同比涨幅超100%。

可问题是，还在亏，爱奇艺咋了？

“广电21条”未来会给爱奇艺这样的平台带来哪些机会？

爱奇艺面临的难题，与剧集市场的供给不足是否有关系？

海外市场是否爱奇艺的一个新战场，能否成为爱奇艺的第二增长曲线？

对此，华夏时报记者于玉金和书乐进行了一番交流，本猴以为：

地球有人口天花板，亏损源于套路多、实惠少。

所谓套路多，就是由于盈利场景少，只有会员费和广告费，就越来越激发让会员看广告的涸泽而渔。

所谓实惠少，则是哪怕爆款变多了，但来自短视频、短剧的诱惑更多。

广电21条，只能说在剧集领域让长视频可以做更多“长剧集”，机会和风险同步。

如集数解锁之后，是否会重新回到昔日灌水剧、肥皂剧乱舞的状态，尚未可知。

无论政策解绑程度如何，真正对爱奇艺来说，还是精品爆款剧集才是生存之基。

海外市场可以帮助爱奇艺打开一些增量用户市场，抬高用户天花板。

但“地球人”总有人口上限，海外运营的成本和相应剧集依然需要耗费成本。

而且，长视频平台主要依靠会员费和广告的消费场景天花板并没有被打破，盈利难题依旧。

此前，在全球拓展的奈飞，就证明了光靠开辟新市场，并非真正长期有效的第二曲线。