中矿资源去年净利润下滑近四成：年内锂盐价格多次击穿行业边际成本线

4月9日晚间，国内锂盐第二梯队生产商中矿资源（002738.SZ）同步披露 2025 年年度报告及 2026 年第一季度业绩预告。2025年，公司实现营业收入65.45亿元，同比增长22.02%；归属于上市公司股东的净利润为4.58亿元，同比下降39.54%。2026年一季度，公司归母净利润预计达5.00亿-5.50亿元，同比增长270.97%-308.07%。

中矿资源主营业务为锂电新能源原料开发与利用以及稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务等。在锂电业务方面，公司涵盖硬岩型锂矿开发、锂精矿加工和锂化合物生产销售，产品主要包括电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂和电池级氟化锂。

2025年年度报告显示，受锂价阶段性低位运行、海外铜冶炼业务加工费低迷等因素影响，公司整体盈利水平承压。年内公司持续推进降本增效与产能优化，锂电新能源材料板块通过工艺改进与规模效应实现营业成本同比下降5.03%，板块毛利同比增加1.98亿元，毛利率提升约6个百分点。

截至2025年年底，锂电新能源原料开发与利用板块在中矿资源总营收中的占比为48.87%，上一年度该数据为58.34%。

就市场情况，中矿资源在报告中也提到，报告期内，锂盐市场供需博弈持续加剧，价格中枢较2024年进一步下移，年内价格多次击穿行业边际成本线。

从全年来看，一季度碳酸锂价格延续下行趋势，行业盈利空间持续收窄；二季度锂价继续下探并于5月触及年内低点，电池级碳酸锂现货均价跌破6.2万元/吨，击穿全球大部分锂盐企业的现金成本线；锂价于6月触底后出现小幅企稳，三季度供给端约束显著增强，产业链开启补库周期，进入企稳回升通道；四季度全产业链库存持续去化至近三年低位，供需格局从结构性过剩向紧平衡快速过渡，带动碳酸锂价格出现两轮阶段性反弹。

就今年一季度的业绩预增，中矿资源称，主要受下游储能、动力电池需求增长推动，锂盐产品市场价格较上年同期显著增长，公司锂电新能源原料开发与利用业务利润较上年同期增长，公司整体盈利能力提升。此外，公司所属纳米比亚Tsumeb冶炼厂与上年同期相比减亏。

实际上，进入2026年以来，锂盐市场供需格局已发生显著变化。据上海有色网报价，2026年1月初碳酸锂均价为11.9万元/吨，中上旬快速拉升并触及高点18.22万元/吨，此后价格回跌，但3月受供给扰动与储能需求带动，稳定在15万至16万元/吨区间；上年同期，碳酸锂均价仅为7.58万元/吨。

报告显示，公司合计拥有418万吨/年选矿产能和7.1万吨/年电池级锂盐产能。

截至4月9日收盘，中矿资源股价报78元/股，最新市值为562.76亿元。近一年，公司股价累计上涨近177%。