中东冲突影响扩散！又一重要原料，价格飙涨

本周汇丰银行两名大宗商品经济学家发布的最新报告，提醒投资者要关注全球硫磺短缺的问题。硫磺本就是油气生产的副产品，而中东冲突不仅影响油气供应，还扰乱了运输，从源头到物流同时压缩了硫磺的供给，进而推高了市场价格。

2025年中东地区大约占到全球硫磺产量的25%，同时占到全球海运硫磺贸易量的近一半。汇丰报告指出，自今年2月中旬以来，国际硫磺价格已上涨约40%，至每吨大约600美元。

全球大约80%的硫磺会被转化为硫酸，因此要分析硫磺涨价带来的影响，可以来看看硫酸的用途：根据汇丰报告，大约60%的硫酸用于化肥，19%用于工业，而14%用于化工。有分析指出供应受限将冲击多个下游产业。

在铜生产中，全球大约20%的产量采用溶剂萃取和电解沉积工艺，该工艺高度依赖硫磺。据经济学家估算，硫磺价格每吨上涨100美元，生产铜的运营成本将增加约4%。这意味着自今年2月中旬以来，铜的生产成本已上升约8%。生产镍和钴的高压酸浸工艺同样依赖硫磺。据估计，硫磺价格每上涨10%，采用高压酸浸工艺的生产成本将上升约6%。

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