市值80亿电影公司做漫剧：投资立项30部，最高一部GMV近400万！

近日，影视公司文投控股发布2025年年度财报。

财报显示，公司2025年实现营业收入3.19亿元，同比下降19.59%；归母净利润为-4511.60万元，同比大幅增长95.05%，亏损规模显著收窄。

值得关注的是，在传统影视行业增速放缓背景下，文投控股积极跨界布局漫剧业务，已累计投资立项近30部，发行上线5部；首部漫剧《全民进化：我只幸运了亿点点》GMV近400万，且已与中文在线等产业链龙头达成合作。

一、财报拆解：营收下滑但亏损收窄，国资正式入主

文投控股2025年营业收入为3.19亿元，同比下降19.59%；归母净利润为-4511.60万元，同比增长95.05%，亏损幅度较上年大幅收窄。

从主营业务来看，公司目前核心业务涵盖三大板块，分别为影院及院线运营管理、游戏研发发行与运营、影视投资制作及发行。2025年，三大板块分别实现收入2.2亿元、9011.4万元、843.2万元，其中影院及院线运营管理业务仍是公司第一大支柱，贡献近7成营收，支撑公司基本盘。

来源：财报

2025年营业收入下滑主要受两大板块影响：一是影城板块，公司在司法重整期间剥离并关停部分低效影城，在营影城数量从2024年初的34家缩减至2025年初的23家，直接导致影城业务收入同比下滑约11.89%；二是游戏板块，受存量游戏生命周期进入尾声、新游戏研发投入增加且尚未实现商业化的双重影响，收入同比出现下滑。

2025年是公司业务发展的关键转折年。2024年底，公司完成司法重整，历史债务全部清偿，2025年5月成功摘星脱帽（撤销退市风险警示）。

股权结构方面，2025年2月，首都文化科技集团（简称“首文科集团”）通过司法重整成为公司控股股东，目前首文科集团及一致行动人合计持股29.50%。首文科集团是北京市国资委下属的市属一级国企，这也意味着文投控股从民营主导转变为北京市属国资控股。首文科集团的入驻，有望为公司带来资源支持与信用背书。

目前，公司第一大主业“院线电影”整体增速放缓，已进入‌存量优化阶段‌。

根据公司披露的数据，2025年公司影城总观影人次达483万人，累计票房2.01亿元（不含服务费），票房收入位列全国影院管理公司年度排名第21位。根据拓普数据，报告期内公司影城平均上座率达9.34%，较行业均值高出1.92个百分点；场均票房542元，超出行业均值199.7元；场均观影人次13人，较行业均值多4人。

在战略转型上，公司也开始从传统影视向“文化+科技”转型，新战略聚焦“影、剧、游”联动发展，以AIGC科技赋能内容创作。其中，漫剧业务作为公司重点布局的创新业务，被寄予厚望，有望成为未来收入的核心新增量。

二、漫剧业务布局：累计投资立项近30部，首部漫剧GMV近400万，与中文在线达成合作

在传统院线电影行业增速放缓之际，公司也积极布局漫剧赛道。在2025年财报中，“漫剧”一词被提及74次，足以体现公司对该业务的重视程度。

财报显示，公司以“轻投入探索、强技术协同、重IP长效”为思路，依托自身传统剧集制作发行经验，结合AIGC前沿工具的发展与应用，实现了漫剧业务从0到1突破，逐步确立“影、剧、游”联动发展新格局。

截至2025年底，公司已参与联合开发漫剧项目6部，首部漫剧《全民进化：我只幸运了亿点点》实现GMV近400万元。

不过需要注意的是，截至2025年底，公司漫剧制作与发行业务仍处于发展初期，尚未形成规模化收入。

来源：财报

从布局进度来看，目前公司已累计投资立项漫剧项目近30部，其中5部已发行上线。除首部爆款外，《战忽：说好的模型展示，这天基武器什么鬼！》《西游：刚成大帝，让我去抓孙悟空？》《气运擂台，可我只知道吃竹子啊》等作品均取得了较好市场反馈。

抖音数据显示，《西游：刚成大帝，让我去抓孙悟空？》播放量超5200万次，《战忽：说好的模型展示，这天基武器什么鬼！》播放量超2100万次。 

基于当前漫剧行业的发展阶段，文投控股明确漫剧业务将以“精品内容”为目标，一方面快速搭建自有漫剧开发、制作团队，夯实自身业务能力；另一方面积极拓展与产业链优势企业的战略合作，整合行业资源，加速业务发展。

截至目前，公司已与中国科协科学技术传播中心、中文在线集团股份有限公司、杭州水母智能科技有限公司、三福互娱（北京）文化有限公司等产业链相关方达成合作。

其中，中文在线AI漫剧上线仅9个月便实现营收数千万元，且达成数百部作品量产，在AI漫剧领域拥有成熟的技术与运营经验；

三福互娱以漫画为核心，专注原创IP孵化，业务覆盖网络小说、影视、游戏等多领域衍生开发，能够为漫剧业务提供丰富的IP资源；

杭州水母智能科技深耕“AI+动漫”领域，其核心产品“触手AI平台”可实现从文字到漫画的自动化生成，且已获得元璟资本、源码资本、红杉中国种子基金等知名机构多轮融资，合作伙伴涵盖腾讯动漫、Bilibili漫画、日本Piccoma等国内外知名平台，能够为文投控股漫剧业务提供强有力的技术支撑。

三、总结

从资本市场表现来看，截至4月24日收盘，文投控股市值约83.23亿元，今年以来股价跌幅超5%。

来源：雪球

值得注意的是，今年以来绝大多数影视股股价均出现不同程度下滑，其中华谊兄弟跌幅超18%，光线传媒跌幅超8%，相较之下，文投控股的股价表现相对稳健。

近两年，传统影视行业受短剧、AI短剧的冲击尤为严重，行业普遍面临收入下滑、频频亏损的困境。曾汇聚李冰冰、黄晓明、冯小刚等一众行业大腕的华谊兄弟，近日已被正式申请破产。在此背景下，对于传统影视公司而言，成本低、周期短的漫剧，成为破解行业困局的不错尝试方向。

来源：公告

截至目前，以文投控股、中汇影视、礼享文化（唐季礼创办）为代表的传统影视公司，已开始逐步试水AI剧/漫剧赛道。

影视公司入局漫剧究竟有哪些优势？以文投控股为例，其核心优势集中在三点：一是成熟的内容制作与发行积淀，多年影视行业经验能够精准把握用户喜好，规避题材同质化陷阱，这也是其首部漫剧就能实现近400万GMV的关键；二是国资背景带来的资源与信用优势，首文科集团的加持的不仅能提供资金支持，更能助力其整合优质IP与行业资源；三是资金实力，截至2025年末，公司货币资金超8亿。

当前，漫剧行业正处于爆发式增长阶段，2025年其市场规模已突破168亿元，预计2026年将达到243.6亿元，赛道发展潜力巨大。在传统影视行业增长逐步放缓的大背景下，文投控股布局AI剧/漫剧赛道的路径，也为众多传统影视公司突破发展瓶颈、挖掘全新业务增长点，提供了可行参考。