瑞幸咖啡一季度净收入增超三成净利下滑，启动一年期的首次股份回购计划

瑞幸咖啡一季度增收不增利。

4月29日晚间，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）披露2026年第一季度财报。一季度实现总净收入119.95亿元，同比增长35.31%；经营利润为7.16亿元，据计算同比下滑2.6%；净利润为5.06亿元，据计算同比下滑3.33%。GMV同比增长35.8%，达140.60亿元。

一季度，瑞幸咖啡自营门店收入达85.92亿元，同比增长32.6%；自营门店的门店层面营业利润11.69亿元，门店层面营业利润率13.6%，同比下滑3.4个百分点。联营门店收入为30.15亿元，同比增长44.9%。

一季度GAAP营业利润为7.16亿元，同比下滑2.6%。GAAP营业利润率为6%，同比下滑2.3个百分点。非GAAP营业收入为8.98亿，同比增长4.1%。非GAAP营业利润率为7.5%，同比下滑2.2个百分点。

截至一季度末，瑞幸咖啡全球门店总数达33596家，环比增长8.2%，含自营门店21807家，联营门店（含马来西亚加盟门店）11789家。一季度净新增门店数量为2548家，其中2531家门店位于中国（包括香港），新加坡1家、马来西亚13家、美国3家。

瑞幸咖啡联合创始人兼CEO郭谨一在电话会上表示，一季度瑞幸咖啡以单店健康表现为基础，保持有竞争力的开店速度。在国际业务方面，一季度完成了国际化业务中台的整合，提升了海外拓展的运营管理能力。未来将继续以灵活的本地运营模式，稳步探索推进海外市场扩张。

郭谨一还在电话会上指出，中国咖啡市场仍处于需求持续释放的快速发展期，长期增长空间十分广阔。当前阶段将坚定聚焦高质量规模增长，保持扩张速度、门店质量与运营效率的动态平衡，把握行业结构性机遇。

一季度总运营费用为112.8亿元，比上年增长了38.7%。主要由于瑞幸咖啡业务的扩张。同时，营业费用占净收入的比例为94%，上年同期为91.7%。该比例变化主要归因于配送订单增加导致配送费用占净收入的比例上升。其中，一季度配送费为13.08亿元，同比增长89.8%。这一显著增长主要是由于第三方平台的交付量增加。

“一季度外卖占比继续回落，但仍然显著高于去年同期水平。”郭谨一指出，过去一年，面对外卖大战给中国咖啡消费需求带来的强劲增长机遇，瑞幸处于较快的扩张的阶段。在确保单店模型健康的前提下今年第一季度延续了这一节奏，整体扩张的本质是基于对于中国咖啡消费长期需求的判断所作出的战略性的投入。在此背景下，同店数据出现一定波动是比较正常的，也完全符合业务预期。从结果来看，一季度自营门店同店基本保持稳定。

去年四季度，瑞幸咖啡配送费用同比增九成，外卖补贴收缩致同店销售增速环比下滑。此次电话会上，郭谨一进一步指出，未来几个季度，随着马上进入去年外卖补贴较高的同比阶段，同店指标在短期内可能仍会受到一定的基数影响，出现一定波动，但同时瑞幸也正在持续通过系列的经营举措进行对冲，包括强化产品的创新能力、提升咖啡产品的专业度、丰富非咖啡产品的产品矩阵等，从而拓展消费场景，提升转化效率和消费的频次，

“我们相信在高速发展的过程中，同店表现即使短期有所波动，但从更长的周期来看，整体趋势走向必然会是健康向上的，我们对长期的层面表现充满了信心。”郭谨一指出，面对复杂多变的市场竞争环境，以及去年外卖补贴带来的高基数影响，相信公司能穿越短期波动，并逐步释放长期增长与盈利潜力。

此次瑞幸咖啡还宣布正式启动一年期的首次股份回购计划，总额不超过3亿美元。

电话会上，郭谨一指出，本次回购是公司优化资本配置，强化股东回报的一个重要举措，“关于未来股东的回报安排，我们始终保持开放和积极的态度。由于众所周知的历史原因的影响，目前公司短期还不具备分红的条件，但未来会结合经营表现、现金流的状况、长期发展的需求来综合评估，包括回购、分红在内的各类股东的回报方式。”

截至4月29日美股收盘，瑞幸咖啡当日股价增近16%至36美元。