中通一季度营收增超两成：单票收入创八个季度新高，二季度油价波动影响有限

随着反内卷政策的推进，中通快递单季度的单票收入持续提升。

5月20日，中通快递（ZTO.N，2057.HK）公布其2026年第一季度未经审计的财务业绩。一季度实现收入132.82亿元，同比增长22%；净利润为21.56亿元，同比增长5.7%；归母净利润为21.18亿元，同比增长6.3%。

一季度业绩

据Wind数据显示，中通快递今年一季度业绩创历史新高，营收增速同比加快，净利增速同比放缓。

历年来一季度业绩，来源于Wind

其中，一季度中通快递核心快递服务收入同比增22.5%。财报显示，主要由于包裹量增长13.2%及包裹单价增长8.2%所致。由直销机构产生的直客业务收入增长92.2%，这主要得益于电子商务退货包裹量的增加。

中通快递集团创始人、董事长兼首席执行官赖梅松介绍，一季度中通快递业务量完成96.7亿件，同比增长13.2%，增速显著高于行业增速，市场份额提升1.4个百分点。

据中通快递一季度投资人演示材料显示，中通快递一季度单票收入，创八个季度以来新高。

中通快递首席财务官颜惠萍在财报中介绍，一季度，中通主营快递业务的单票价格同比上涨8.2%，主要受益于KA业务尤其逆向物流的比重加大，由此产生的单价影响充分抵消了增量激励对单价的压力。得益于规模效益的发挥，单票运输加中转成本同比优化了6分。

“中国快递行业正受益于反内卷政策的持续影响，一季度全行业利润普遍增厚。”赖梅松表示，一季度快递行业业务量同比增长5.8%，随着行业反内卷政策持续深化，价格持续稳步修复，竞争加速回归理性，行业经营质量显著改善，为头部企业高质量发展创造了有利条件。

赖梅松在电话会上进一步表示，春节以来反内卷政策继续得到贯彻执行，尤其在“产粮区”成效显著，同时针对部分落实不到位的省份，（中通）执行力度也在逐渐加强。

“一季度散件业务的增速持续超出传统电商业务，使中通的收入结构得以优化，且对整体利润水平也做出积极贡献。”赖梅松在电话会上表示，一季度中通散件日均件量约970万单，增速明显，二季度逆向件规模进一步增长，日均件量超过940万单，“尽管逆向件的价格因市场竞争有所回落，但得益于规模效应与精细化的成本管控，其单票成本也在持续优化。目前逆向件的单票利润贡献来高于普通电商经济件，有效提升了公司整体的单票盈利能力。”

“今年会大力推进网络调优，深化网点赋能，增强网点运营能力，我们将继续鼓励网点加装自动化设备，投放无人车及推广指定模式，持续降低末端成本。”谈及油价的影响，赖梅松在电话会上回应，受中东地缘冲突影响，3月以来国内柴油价格大幅上调，但随着国际局势局部缓和，4月下旬价格已有所回落。总体来看，反内卷带来的涨价已基本覆盖燃油成本上涨，因此二季度油价波动对全网成本影响有限。

有分析师在电话会上指出，目前看到广东、山东等地陆续在推进小哥末端权益保障相关立法。基于此，赖梅松在电话会上指出，“非常欢迎相关社保政策的早日落地，短期来看相关政策落地会相应增加单票成本。但从长远看，建立稳定有保障的用工体系，有助于增强网络凝聚力，降低人员流失率。作为头部企业，中通将继续发挥表率作用，推动行业在合规基础上实现高质量发展。未来如有具体的社保落地措施出台，中通将积极响应政府号召，主动配合政策落实。”

根据目前的市场和运营情况，中通重申其2026年包裹量指引为423.7亿至435.2亿件，同比增长10%至13%。

此外，中通董事会于2026年3月批准了一项新的股份回购计划，授权在自2026年3月20日起的24个月内，回购总额不超过15亿美元的股份。预计将利用现有现金余额为该计划提供资金。

截至5月20日港股收盘，中通快递（2057.HK）股价报174.1港元，跌3.28%，今年以来涨近9%。