每日看盘｜A股高位波动，难掩科技创新强硬的产业逻辑

周五A股市场出现了大幅回落的态势。其中，前期领涨的科技创新主线领跌，科创50指数更是急挫4.77%。不过，以地产、食品饮料为代表的低位股有所活跃，在一定程度上减缓了科技创新主线回落的压力，上证综指下跌0.73%，从而使得该指数的日K线图渐有重心依次下移的态势。

交易风格极致化后的一次技术性修正

近几个交易日，市场舆情渐渐聚焦于市场交易模式极致化的讨论。

这主要分两个层面：一是强势股的极致抱团策略。比如说前几个交易日，整个A股成交金额的50%的量能分布在5%的热门个股中，交易拥挤度已达到历史峰值，引起了市场参与者的担忧。

二是碳基消费产业链的极致疲态，引发了各路资金关于大消费是否还拥有未来的讨论，甚至还出现了部分主动型的公募基金聘请更为积极主动且拥有理工背景的基金经理，加大了对碳基产业主题风格基金的策略转变力度，这其实也是前几个交易日，大消费主线的龙头品种持续杀跌的一个原因。

但是，从A股以往历史经验来看，一旦市场出现如此极致化的交易风格，短线交易拐点往往就不期而至。因为能够杀跌的空头都涌现出来，能够买入的多头都已经买入，所以，强势的硅基产业链，短线的买力在边际减弱；弱势的碳基产业链，短线的卖力已持续减弱。因此，技术性修正的契机不期而至。在周五，出现了反转态势，高位的、强势的硅基产业链出现了调整，低位的、弱势的碳基产业链出现了反弹。

科技创新或仍是主线

由此可见，周五的股指大幅波动，硅基产业链的回落，主要是因为筹码拥挤度的问题，并不是产业逻辑出现了变化。相反，在周五的全球资本市场，除A股外，AI仍然是主角，比如说拥有全球存储产业龙头上市公司的韩国KOSPI指数在周五上涨3.55%，再创历史新高。在亚洲交易时段的美股期指也保持着相对强硬的态势，且刚搭上AI产业列车的戴尔也因为超预期的业绩数据而在美股夜盘涨幅一度逾40%，如此的信息意味着AI产业逻辑仍然强硬有力。

也就是说，对于周五A股市场的走势来说，更主要是筹码的问题，而不是产业逻辑的问题。从A股以往经验来看，筹码的问题，可能会引发A股短线指数的波动，但不会改变产业主线的扬升趋势，更不会改变指数的长期趋势，尤其是科技创新主线龙头品种占比较高的科创50指数、创业板指数。

当然，诚如前述，大消费主线近期持续下跌，部分龙头品种的确跌出了“黄金坑”，比如说白酒龙头股、啤酒龙头股、乳业龙头股等等，他们的股息率大多在3%以上，市盈率大多在20倍左右，作为一个永续性行业，如此估值的确值得拥抱。

综上所述，经过周五的波动，市场动量资金还会回流科技创新主线。但是，会有部分中长线资金慢慢地加入到低位碳基产业链龙头品种的建仓行列中，从而意味着该类个股也面临着一定的股价拐点契机。所以，在操作中，激进型的参与者，仍可将目光聚焦到科技创新主线。相对谨慎型的参与者，则可以加大对大消费主线龙头品种的低吸队伍中。

（执业证书：A1210623100001）