盘前跌近13%！lululemon上财季净利降近四成，下调全年业绩指引

在产品质量争议平息后，加拿大瑜伽服巨头lululemon发布最新季度报，业绩承压并下调年度指引。

6月4日美股盘后，lululemon（露露乐檬，NASDAQ:LULU）发布了截至2026年5月3日的2026财年第一财季业绩。第一财季净收入增长4.3%至24.72亿美元；营业利润下降37%至2.77亿美元，营业利润率下降7.3个百分点至11.2%；净利润同比下滑38%至1.95亿美元；毛利率下降4.1个百分点至54.2%；稀释后每股收益为1.69美元，同比下滑35%。

分市场来看，一季度lululemon美洲市场净收入同比下降3%，国际市场净收入同比增长22%。同店销售额数据方面，第一财季lululemon整体同比增长1%，按固定汇率计算同比下降2%。其中，美洲市场同店销售额同比下降5%，国际市场同比增长13%。

第一财季财务数据

截至6月4日美股收盘，lululemon股价报124.92美元/股，跌0.88%，今年以来股价跌近四成。6月5日美股盘前股价跌近13%。

负面舆情一度影响客流，现已平息

此前，lululemon陷入产品质量争议，美国得克萨斯州总检察长正式对其美国公司启动调查，核心指向产品中是否含有被称为“永久性化学物”的PFAS。4月22日，澎湃新闻记者从lululemon中国方面知悉，近期，lululemon在店铺及仓储环节随机抽取产品并送检，依据国家标准采用相关检测方法对全氟和多氟烷基物质（PFAS）进行检测。检测结果显示，PFAS物质均未检出。

此次lululemon管理层也在电话会上回应了上述争议。其在电话会上指出，运动服饰大盘整体走势平稳，但公司近6至7周客流显著下滑、转化率下降。一方面，由于一季度末至二季度初集中爆发品牌的负面舆情，包括同期公司代理权争夺战、4月部分产品原料质量相关舆论，主要在北美和中国两大主力市场大范围蔓延，对客流和收入产生了影响，“目前（舆情）已平息，但还没有看到（客流等）恢复到此前水平的趋势。”

第二方面，管理层在电话会上指出，由于部分新品上市表现不及预期，公司已针对性优化产品运营。上述两项因素共同拖累当期业绩，也是公司下调业绩指引的核心原因。

此次lululemon下调业绩指引，财报显示，预计第二财季净收入将在24.5亿美元到24.75亿美元范围内，意味着同比下降3%至2%。预计稀释后每股收益将在1.76美元到1.81美元范围内，假设税率约为30%。

2026年全年，lululemon公司预计年度净收入在110亿美元到111.5亿美元，预计同比持平或下降1%；稀释后每股收益预计在10.95美元到11.15美元。预计全年毛利率同比下滑0.9个百分点，全年营业利润率同比下滑3.8个百分点。

而此前lululemon预计2026年净营收将在113.5亿美元至115亿美元之间，增长约2%至4%；全年每股摊薄收益将在12.1美元至12.3美元之间。

对于今年的整体规划，管理层在电话会上表示，现阶段公司有两大重点，稳固北美市场业绩基本盘，全价货品销售提升仍是北美市场全年核心目标，同时持续做大全球增长引擎。

管理层指出，近期全新瑜伽主题营销活动未能兑现营收预期。不过公司整体新品储备充沛，二季度将陆续上线跑步、网球、高尔夫及休闲生活线多款夏款新品；全年后续还将在外套、居家休闲两大重点品类持续落地创新面料。

第一财季中国市场收入增三成，将加码投资

分市场来看，中国市场对lululemon而言，一直以来是“热饽饽”，有着不错的发展前景和盈利能力。

2026财年第一财季，中国大陆市场业务净收入为4.784亿美元，同比增长30%，增速领先。其中，收入占比进一步提升，第一财季中国大陆市场净收入占比为19%，上年同期占比为16%。中国大陆市场同店销售额同比增长20%。

管理层在电话会上回应分析师称，一季度中国大陆市场30%的收入增速中，含8个百分点的春节档期错峰红利，剔除后为内生经营增速。中国大陆市场业务毛利率持续稳步提升，品牌将持续加码本土投入。

各市场收入数据对比

各市场同店销售额数据对比

管理层进一步指出，在中国大陆市场，今年开局强劲，但在第一季度末，随着负面舆情的激增，势头有所放缓，不过现在这种情况已经平息。团队正持续提升品牌的认知度与差异化优势，中国市场依然充满活力。

管理层表示，从营业利润率来看，中国市场仍有健康的增长空间。我们将继续对该业务进行投资，以推动长期增长。

中国市场维持此前业绩指引。管理层在电话会上指出，公司预计第二季度中国大陆市场销售额将实现中高双位数增长，并维持全年约20%的增长预期。

门店方面，lululemon第一季度净增5家公司自营门店，门店总数达到816家。

门店数据

在未来门店拓展方面，管理层维持此前规划，其在电话会上表示，2026财年，公司计划在全球范围内新开设40至45家直营门店，并陆续对约35家门店进行优化调整，预计将推动整体营业面积实现低双位数增长。新店拓展计划包括北美市场约10至15家，其中约8家将位于墨西哥，以及国际市场约25至30家，其中大部分将布局于中国市场。