美凯龙：拟以上海宝山区汶水路商场作为底层资产发行CMBS，募资24亿元

7月30日，美凯龙（601828.SH）发布公告，拟将旗下位于上海宝山区红星美凯龙上海汶水路商场作为底层资产，向投资者发行资产支持证券并设立资产支持专项计划（CMBS）。本次专项计划发行规模不超过人民币24亿元，期限不超过18年。

募集资金计划用于偿还底层资产存量负债、补充公司流动资金等。公告显示，本专项计划已经获得公司董事会通过，无需获取股东会批准，在取得上海证券交易所无异议函后的批复有效期内，公司将根据经营发展需要及市场利率水平择机发行。

底层资产由美凯龙控股子公司上海山海艺术家俱有限公司（以下简称“山海艺术家俱”）持有，2007年开业，商场地址位于上海市宝山区汶水路1555号，建筑面积为13.95万平方米。

根据容诚会计师事务所（特殊普通合伙）苏州分所出具的截至2025年底的审计报告，山海艺术家俱的总资产为16.13亿元，净资产为4.08亿元；2025年实现营业收入1.58亿元，实现净利润2990.92万元。

根据山海艺术家俱管理层报表（未经审计），截至2026年3月31日，山海艺术家俱的总资产为15.40亿元，净资产为4.24亿元。2026年1至3月；今年一季度，实现营业收入3962.44万元，实现净利润1718.26万元。

本次专项计划的发行对象分两类：优先级资产支持证券向符合法律规定的专业机构投资者发售，对象不超过200人；次级资产支持证券由美凯龙认购。

本次专项计划在产品结构上设置了多重信用增级措施。首先是，山海艺术家俱以其持有的底层资产为标的债权提供抵押担保；其次，山海艺术家俱以物业运营净收入作为标的债权第一还款来源，并以物业持有人收入应收账款为标的债权提供应收账款质押担保。

与此同时，美凯龙的控股股东建发股份（600153.SH）担任差额支付承诺人及回售承诺人。建发股份承诺，对专项计划账户内资金不足以支付专项计划费用及优先级资产支持证券各期预期收益和应付本金的差额部分承担补足义务，并承诺对每3年回售登记期内登记并经确认的优先级证券份额进行赎回。

本次资产支持专项计划总发售规模不超过24亿元，其中优先级资产支持证券发行规模为不超过23.4亿元，次级资产支持证券发行规模为不超过6000万元，由美凯龙认购。