日元要崩？美国为何出手兜底？

最近国际金融圈有个大新闻，美国和日本联手干预日元汇率！

这到底啥情况？

首先我们要知道到底什么是汇率。

简单的说，汇率是指两种货币的折算比率。

这个价格又是怎么定出来的呢？

有这么一种说法，叫做购买力平价理论。

相同的商品和劳务，在两个国家价格却不一样，说明货币购买力不同。‍‍‍

于是根据购买力平价理论，两国的汇率就是：

但在理论数量没有上限的纸币制度下，

购买力平价理论与实际汇率的偏差幅度还是蛮大的。

实际影响汇率变动的因素主要有：

可见，汇率是多重因素决定的。

而最近日元汇率跌得太惨了！

日元兑美元一度逼近164，也就是164日元只值1美元，创下了近40年来的最低点。

为啥日元汇率暴跌呢？

主要有几个原因。

今年以来，中东局势持续紧张。

日本作为高度依赖能源进口的国家，

国际油价飙升，就导致日本进口能源的成本大幅增加，输入型通胀压力加剧，造成日元不值钱，日元汇率下跌。

不仅如此，在过去几十年日本经济增长缓慢。

为了刺激经济，日本央行长期实行超低利率。

而在大洋彼岸，美国为了抗击通胀，却在不断加息，联邦基金利率甚至一度高达5%以上。

此消彼长，于是美元和日元之间就形成了巨大的利差。

嗅觉敏感的资本闻到了金钱的味道，开始了疯狂的套利游戏。

首先，这些投资者用极低的成本借入海量的日元。

然后，投资者把日元换成美元，拿着美元去购买收益率更高的美债、美股等资产。

只要日元不明显升值，投资者就能源源不断地赚取利差。

但由于投资者不断抛日元买美元，套利操作也进一步压低了日元汇率，让日元跌跌不休。

长期以来，美国对汇率干预持谨慎态度，那这回美国为啥要帮助日本稳定汇率呢？

首先，当日元贬值、汇率暴跌，用相同的美元就可以买到更多的日本商品，日本的汽车、电子产品等进入美国市场后，具有了更强的价格优势。

日元走低利于日本出口，但这可能就抵消了美国提高关税保护本土产业的效果，挤压美国本土企业生存空间。

美国自然不愿意看到这种情况发生。

另一方面，日本大约持有1.14万亿元的美债，是美国国债最大的海外持有者。

但现在日元汇率暴跌，那么日本政府想要维持汇率，就需要大量买入市场上多余的日元，抬高日元在市场上的价值来提高汇率。

日本政府手头没这么多钱，那怎么办？

日本就可能抛售美债来换美元。

一旦日本大量抛售美债，市场上美债一多，美债的价格就会下跌，收益率则飙升。

这样就会大幅抬高美国政府的融资成本。

美国自然更不愿意看到这种情况发生。

那该怎么办呢？

于是才有了美国和日本联手“拯救”日元。

日本和美国实施一致的买入日元干预行动，开启“日元保卫战”。

日本计划启用美联储的“外国及国际货币当局回购便利”工具（FIMA Reop）。

日本就可以利用其持有的大规模美债资产，通过FIMA Reop机制灵活获得美元。

这样，日本就无需直接抛售美债来筹集资金，也能降低对全球债券市场的干扰。

美国上一次直接干预日元汇率还要追溯到2011年。

本次美国选择再次入场，看似要托举日元，其实主要还是要保护美债市场免受冲击。

大家都有各自的小算盘。

但干预的资金毕竟不是无限制的，这次干预是否可持续呢？

也许，时间会给我们答案。

市场有风险，投资需谨慎！

本文不构成任何投资建议！