上海机场上半年净利12亿元增超16%，免税合同收入下滑超三成

上海机场上半年免税业务收入同比下滑。

8月19日晚间，上海机场（600009.SH）发布2026年半年度报告，实现营业收入65.03亿元，同比增长2.35%；归母净利润为12.16亿元，同比增长16.46%，扣非净利润11.2亿元，同比增长9.32%。

财报指出，今年上半年营收增长，主要受两场航空业务量同比增长影响，公司航空性收入同比增加所致。归母净利润同比增加主要是本期上海两场航空业务量同比增加，投资收益增长所致。

其他数据方面，上半年上海机场财务费用同比减少45%，主要由于本期公司银行存款利息收入同比增加；研发费用同比增长1024.65%至1200万元，研发费用同比增加主要是本期公司研发投入同比增加；公允价值变动收益同比增1325.88%至9066.6万元，主要由于本期公司持有的基金投资收益同比增加。

此外，上海机场拟向全体股东每10股派发现金红利2.7元（含税），拟派发现金红利共计6.72亿元（含税），2026年度中期现金分红比例提升至55.25%。

据wind数据显示，今年上半年上海机场营收创历史同期新高，但增速较前几年有所放缓；净利润创近年来半年度新高，但还未完全恢复至疫情前水平。

上海虹桥、浦东两大机场是中国主要的航空枢纽机场。据中国民航局发布的2025年全国民用运输机场生产统计公报显示，2025年上海浦东机场、上海虹桥机场旅客吞吐量在国内机场中排名第1和第8名。

财报指出，公司把机遇转化为增量、把增量转化为优势，航空客运成为城市经济运行增长极，航空货运成为上半年最突出增长亮点。

具体来看，2026年上半年浦东机场共保障飞机起降27.55万架次，同比增长1.14%，旅客吞吐量4269.12万人次，同比增长3.72%；货邮吞吐量219.07万吨，同比增长14.69%；虹桥机场共保障飞机起降14.13万架次，同比增长1.2%，旅客吞吐量2510.22万人次，同比增长2.05%；货邮吞吐量21.42万吨，同比增长3.8%。

其中，浦东机场国际航线旅客吞吐量同比增2.29%、虹桥机场国际航线旅客吞吐量同比增5.53%，整体增速放缓。

分业务来看，上半年上海机场航空收入同比增3.59%，收入占比提升至46.46%。非航性收入同比增1.3%，其中，商业餐饮收入同比减少14.34%，主要由于商业经营权转让收入同比减少；其他非航收入同比增加主要由于航空业务量同比增长影响，广告阵地经营权转让收入同比增加。

广告和免税业务方面，结合公司广告业务发展需要，2023年上海机场、虹桥机场公司与上海机场德高动量广告有限公司签订《广告阵地经营权转让合同》。今年上半年相关广告合同收入达3.51亿元，据计算同比增18.2%。

上海机场、虹桥机场公司于2025年12月17日签订了免税店项目经营权转让合同。在免税经营权合同新旧切换后，收入同比减少。今年上半年，相关免税合同收入4.29亿元，同比下滑超三成，但环比增超1.4倍。

此次半年报中就提及，上半年上海机场持续探索经营场景创新融合，完成新旧免税业务整体切换，推进有序、进展平稳，有税商业业态提档升级。

去年12月下旬，上海机场签订新一轮免税店经营权转让合同，上海机场免税市场26年来首次告别独家经营，此次通过招投标的形式引入外资参与免税经营，运营主体和收费模式将迎来全新调整。此前老牌运营商日上免税行（上海）有限公司（下称“日上上海”）告别上海机场。此前“下有保底、上不封顶”的合作收费模式，调整为“保底租金+提成”的形式。

据记者此前梳理，2017年至2019年，日上上海向上海机场支付的免税店租金逐年增长，分别为25.55亿元、36.81亿元和52.10亿元，占当年营业收入比重分别为31.69%、39.53%和47.60%。2020年疫情之后，受出境游客锐减影响，商业餐饮收入同比大幅减少，免税店租金收入较疫情前有大幅下滑。2020年至2022年疫情期间，上海机场免税店租金收入分别为11.56亿元、4.86亿元以及3.63亿元。随着2023年国际航班恢复，上海机场相关免税业务有所恢复，收入为17.88亿元同比增近4倍。2024年达12.12亿元，同比下滑超三成。2025年相关免税合同收入12.57亿元，同比增长3.7%。

虽然今年上半年免税相关业务收入下滑，但上海机场对合营企业和联营企业的投资收益同比实现提升，共计5.74亿元，去年同期为4.56亿元，同比增长约26%。

其中，贡献较大的是联营企业上海浦东国际机场航空油料有限责任公司，今年上半年实现净利润9.37亿元，据计算同比增超七成。

财报显示，该参股公司本期净利润大幅增长，主要是航油加油量增长及国际油价波动推动的库存增值等原因所致。航油公司上半年盈利大幅提升，对应上海机场按权益法确认投资收益约3.75亿元，据计算占上半年整体投资收益的65%。

需要注意的是，上海机场对免税相关的投资并未实现正收益。此前老牌运营商“日上系”的三家公司，上半年按权益法确认投资亏损达到2320万元；去年底新招标落地的合资公司中免集团（上海）免税品有限公司，上半年按权益法确认投资亏损约6189万元。

展望未来，上海机场指出，下半年，面对国际航空市场波动与高位运行叠加等压力，公司将坚持安全为先、枢纽为要、效益为本，持续深耕高质量发展核心动力，努力实现“十五五”开局年年度发展目标和经营绩效指标，全力建设全方位门户复合型国际航空枢纽。

截至8月19日收盘，上海机场（600009.SH）报22.95元/股，跌0.22%。今年以来股价跌近三成。