阿里巴巴：AI全面商业化，云增速创22个季度新高

8月20日，阿里巴巴集团发布2027财年第一季度财报，交出了一份AI商业化全面提速的答卷：阿里云外部商业化收入增长45%，增速创下22个季度以来的新高；AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数同比增长，AI已经成为云增长最确定的引擎。

与此同时，大消费板块中的即时零售收入同比劲增45%，淘宝闪购在稳住市场份额的同时，UE持续改善。“本季度我们取得了强劲的业绩，全栈AI能力带来商业化回报的持续提升。”阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，“阿里巴巴处于非常有利的地位，可以把握人工智能和AI算力市场的巨大增长机遇。”

阿里云增速创22个季度新高，AI收入连续12个季度三位数增长

本季度，阿里在AI领域的战略投入正在从算力、芯片、模型到应用层全面转化为业绩：阿里云外部商业化收入增长45%的同时，AI云与算力分部EBITA利润同比大增133%，经调整EBITA利润率升至12%；AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第十二个季度实现三位数同比增长——增速与盈利质量同步提升，是这份财报中最值得关注的信号。

支撑这一增长的，是阿里在基础设施和芯片层的自研能力兑现。平头哥已建成覆盖GPU、CPU及网络芯片的全栈自研体系，其中最新一代AI处理器真武M890已通过阿里云，在自动驾驶、互联网、金融等20多个行业超650家外部客户中实现规模化商业应用；大规模AI数据中心的交付周期已压缩至100天，自研模块化数据中心今年的产能效率将实现翻倍以上增长，以承接更强劲的算力需求。

在模型层，阿里本季度发布节奏全面提速，大语言、图像、语音、视频、音乐模型均完成重要版本迭代，性能位居国际第一梯队，并持续推进开源——最新开源的Qwen3.8-Max参数规模达2.4万亿，Qwen系列模型全球下载总量已超30亿次，衍生模型数超30万个。在应用层，面向企业端推出的AI原生生产力智能体千问办公，已深度集成阿里云与钉钉生态；消费端千问App则已带动2.5亿用户体验AI购物，成为AI从基础设施走向终端用户的关键入口。

摩根士丹利在报告中给出了更长期的判断依据：阿里同时具备大规模AI基础设施、高质量云服务和已验证的Qwen模型能力。阿里云目前约11%—12%的整体利润率，很大程度上被利润率较低的传统云业务、上一代基础设施及研发人力成本拖累，而AI算力尤其是MaaS的增量利润率明显更高——随着AI和MaaS在云收入中占比提升，阿里云利润率存在明显的结构性上升空间。

电商稳健，即时零售收入劲增45%，淘宝闪购UE环比持续改善

即时零售的爆发式增长，与更宏观的行业趋势相互呼应。商务部在2026年关于零售业创新提升的表述中提出，线上线下应互促融合，鼓励全渠道零售、即时零售和"线上引流+线下成交"模式，并支持平台对中小零售经营主体进行技术赋能和资源共享。

据商务部数据，电子商务带动的就业规模已增至7900万人，快递行业年度业务量近2000亿件，全国“电商+产业带”超过2000个,2025年全国农产品网络零售额同比增长9.9%,210个城市的一刻钟便民生活圈已累计建成8132个,服务1.68亿居民。

即时零售兴起正嵌套在整个实体经济基础设施同步扩容的过程之中。阿里本季度的电商基本盘保持稳健：截至2026年6月30日，88VIP会员规模约6400万，继续保持同比双位数增长，会员体系的稳定扩张，为即时零售等新业务的渗透提供了基础流量池。

即时零售收入同比劲增45%，逐渐演变为拉动整个电商生态活跃度的新入口。淘宝闪购在市场份额稳固的同时，UE环比持续改善，进入减亏与增长并行的新阶段。盒马订单和收入均保持强劲同比增长，主要源于向新兴市县拓展业务，以及与淘宝闪购深化合作。随着即时零售业务规模的不断扩大，淘宝App的月活跃消费者数量持续实现稳健的同比增长。长期看，即时零售有望贡献平台整体交易额的30%，成为电商板块的第二增长曲线。