人民币更值钱啦？

最近，人民币对美元汇率创三年半来的新高！

其实，从2025年4月以来，人民币就呈稳步升值状态。更是在2026年8月，人民币对美元汇率在岸和离岸双双升破6.74关口！

人民币“大涨”，主要有几方面原因：

首先，2025年以来，我国出口增速加快，表现强劲，持续带来美元顺差；

而贸易伙伴和跨境资本也更愿意持有人民币，人民币需求不断增长。

其次，美元经济数据降温，

美联储降低了加息预期，美元或逐步走弱，对应的人民币会迎来升值。

同时，在美伊冲突结果难以预料，美元政策动摇不定的情况下，美国政府债务规模却不断高企，

因此，市场开始担忧美元信用，不少国家外汇储备中降低了美元资产比重，出现了“去美元化”趋势，也为人民币打开了窗口。

在多重因素的影响下，在岸、离岸人民币都创下新高！

有点这个意思，今天我们就聊聊啥是“在岸“和“离岸“人民币。

／1、在岸人民币市场  ／

在岸人民币用Chinese Yuan表示，简称CNY。

在岸人民币市场我们简单理解为，在中国境内市场流通人民币的市场。

比如，我们平时接触的个人银行业务，

为了维护金融稳定与货币政策独立性，现阶段在岸人民币市场受到管制相对较多，

这时候换汇的汇率，称为在岸人民币汇率。

中国外汇交易中心于每个工作日上午会对外发布兑美元等货币的汇率中间价，

中间价作为当日银行间即期外汇市场及银行柜台交易汇率的参考价，

人民币对美元汇率中间价的偏离度不能超过2%，

人民币兑其他币种的中间价偏离度不超过3%。

至于外汇交易中心对外公布的中间价是怎么定出来的，

我们在《三折的金融学》中曾经说过，这里就不展开了。

／2、 离岸人民币市场／

所谓离岸人民币市场，就是中国境外经营人民币存放款业务的市场。

与在岸相比，离岸市场的发展时间较短，规模较小，主要向非居民提供服务，

由于离岸人民币市场受管制较少，汇率受市场供需关系影响更大。

而且，离岸市场与国际金融市场的相关性更大，对经济数据的反应更为敏感。

与之相对应的在岸市场，

由于目前在资本项目下存在管制，对这些冲击就不那么敏感。

那到底有哪些离岸市场呢？

中国香港就是重要的人民币离岸市场，在中国香港实施的离岸人民币交易被称为:

目前香港作为最活跃的人民币离岸市场，CNH已经泛指离岸人民币交易。

经济领域的境外并不等于国外，香港是中国的领土，但由于属于单独关税区，从关境角度考虑，因此算境外。

其实，完全按照境内外区分在岸和离岸市场还不是很严谨，比如自贸区属于境内，但可以做离岸业务。

我们对离岸人民币市场可以这样定义，主要由非居民参与，受国内金融法规管制较少，进行人民币与国际自由兑换货币交易的市场，资金出入相对自由。

这是因为我国还不具备全面放开资本管制的条件，而发展离岸市场对于人民币国际地位的提升具有重要意义。

假设没有离岸市场，

不要担心，我们有人民币离岸市场！

通过设立离岸市场，有利于提高人民币在国际市场的认可度、接受度及使用频率。

由于上述原因，自然就也就有了两个市场、两种汇率。

最后我们总结下两种市场和汇率的区别。

在岸汇率和离岸汇率虽然都是兑外币的汇率，但由于对外部预期的敏感性和价格形成机制不同，自然会存在价差。

总之，中国的货币政策会保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，

人民币汇率不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

好了，今天就说到这儿吧。