泸州老窖上半年实现净利43.39亿元

8月26日，泸州老窖（000568）披露了2026年中报。报告期内，公司实现营收104.72亿元，同比下降36.35%；净利润43.39亿元，同比下降43.37%。对于上半年的经营，泸州老窖表示：“当前，白酒行业仍处于深度调整期，消费增长动能不足、渠道库存压力增大、产品动销下降、存量竞争加剧等特点凸显。”

作为白酒行业的龙头之一，泸州老窖主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒的研发、生产和销售。今年上半年，公司坚定实施“双品牌、三品系、大单品”战略，国窖1573系列高端白酒价值标杆地位持续巩固，泸州老窖系列全面覆盖次高端、腰部、塔基等价格带，养生酒、创新酒业务推进，新零售渠道及海外市场精耕培育，品牌辨识度和含金量大幅提升。

值得注意的是，泸州老窖控股股东老窖集团持续加码增持，彰显对公司发展的坚定信心。2023年12月15日至2024年6月15日，老窖集团以自有资金通过集中竞价交易增持公司股份114万股，增持总金额约2亿元。2025年，老窖集团再度发力，通过增持专项贷款及自有资金，以集中竞价方式增持公司股份234.5万股，增持金额约3亿元，持续为公司长期发展赋能。

泸州老窖中报显示，瑞众人寿保险有限责任公司以自有资金跻身公司前十大流通股股东，持有泸州老窖1638.82万股。此外，多家指数基金持续加仓。其中，招商中证白酒指数分级证券投资基金期末持仓6070.72万股，较一季度末增持423.98万股。

分红层面，自上市以来，公司累计分红605.6亿元，整体分红率达63.5%。

华鑫证券认为，当前白酒行业整体步入“量减质升”的新一轮调整周期，在多重压力叠加下，白酒企业整体增长动能减弱、盈利承压。泸州老窖坚定贯彻实施“156”发展战略，深入推进“生态链运营战略”，把握稳中求进的总基调。预计公司2026年至2028年EPS分别为4.91元、5.33元、5.98元，维持“买入”的投资评级。周三，泸州老窖股价低开高走，收盘下跌2.37%，报收82.72元/股，成交额13.2亿元。

记者 汤晓飞