现货黄金跌破4300美元，瑞银：黄金回调不改中期看涨逻辑

9月2日，现货黄金向下跌破4300美元，日内下跌0.66%。

本月初，瑞银表示，美联储主席沃什近期释放偏鹰信号，推高市场对9月加息的预期，黄金上周五下跌逾3%。市场目前预计9月加息概率约为60%，更高的利率预期既提高了持有无息黄金的机会成本，也支撑美元，从而对金价形成双重压力。

不过，瑞银认为黄金中期基本面并未改变。黄金ETF资金7月重新流入，主要由欧洲市场推动，央行购金需求也保持强劲。中国央行7月增持近20吨黄金，为2023年10月以来最大单月增幅。瑞银预计，今年全球央行购金量将达到750至1000吨，储备管理机构继续降低对美元资产的依赖。

货币政策仍是黄金后续走势的关键。瑞银基准情景认为，美国通胀将逐步回落，使美联储近期能够维持利率不变，并在2027年上半年开始降息。随着实际利率下降及美元走弱，黄金投资需求有望继续获得支撑。

瑞银预计，到2027年9月底金价将升至每盎司5400美元，并将金价回落至4000美元附近视为增加长期配置的机会，而非改变看涨观点的信号。该行认为，黄金可用于对冲地缘政治、通胀、财政和货币风险；对于偏好黄金的投资者，投资组合中配置中个位数比例可能较为合适。

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