206GWh！亿纬锂能签下全球最大储能框架大单，背后仍有悬念

9月18日早间，国内头部动力、储能电池生产商亿纬锂能（300014.SZ）公告披露，其子公司湖北亿纬动力有限公司（下称“亿纬动力”）与Fluence Energy Global Production Operation, LLC（下称“Fluence”）签署供货框架协议，双方就2027年至2031年亿纬动力向Fluence生产和交付206GWh电池达成深化合作。

这一供货规模颇为可观。作为参照，亿纬锂能2025年全年动力储能电池总出货量为121.2GWh，此次协议体量约为其1.7倍，也一举超越此前海博思创（688411.SH）与宁德时代（300750.SZ/03750.HK）200GWh的电芯采购框架协议。

多家市场机构将其视为储能行业迄今规模最大的单笔框架协议。消息刺激下，亿纬锂能当日高开逾6%，收盘上涨6.90%报51.56元，成交额36.69亿元，总市值重返1120亿元上方。

这是亿纬锂能继2024年与AESI签署19.5GWh供货协议后，再度锁定海外集成商的大额框架订单，也被认为是Fluence与中国电芯厂商合作历史上规模最大的一笔。按照公告，双方基于前期友好合作基础进一步确认拓展合作，2027年承诺交付量16GWh，2028年至2031年预留容量合计190GWh，这一合作模式被业内概括为“刚性保底 + 弹性预留”。

亿纬锂能在8月19日的投资者活动中也透露，公司目前储能订单充足，在手订单已超过现有产能。公司预计，明年储能出货量将大幅增长，增速主要取决于产能释放节奏。区域方面，今年海外占比也会提升，主要受益于海外国际客户放量。公司储能板块的增长主要集中在电力储能、构网型储能以及AIDC等新兴领域。

Fluence是全球储能系统集成的头部玩家，脱胎于西门子和美国AES集团的合资储能业务，2021年登陆纳斯达克。其供应链长期奉行多供应商策略，宁德时代、LG新能源、三星SDI都曾是其电芯供应商，2023年又先后与远景动力签署供货协议并延续合作。

据伍德麦肯兹与美国清洁能源协会联合发布的《2026年全球储能系统集成商综合排名报告》，Fluence名列全球第七。值得注意的是，Fluence近年来正加大在AIDC电力基础设施领域的布局，今年6月联合西门子、英伟达发布面向AI数据中心的电力架构方案，并已与两家超大规模云服务企业签署供货协议，其数据中心相关订单已成为新增订单的重要组成部分。

此次将五年206GWh的框架体量押给亿纬锂能，意味着Fluence在AI算力扩张带动的储能需求爆发期，把最重的采购篮子放到了中国电芯企业身上，而亿纬锂能在这场供应商份额重排中拔得了头筹。对亿纬锂能而言，更是借此切入全球顶级AI算力电力基建的核心供应链。

从亿纬锂能自身的业务发展看，2026年上半年，公司实现营业收入456.91亿元，同比增长62.20%；归属于上市公司股东的净利润33.01亿元，同比增长105.66%。其中储能电池实现收入150.94亿元，同比增长69.15%，出货44.46GWh，同比增长54.88%，出货量已超过动力电池，成为公司第一大出货业务。

据SNE Research统计，2026上半年亿纬锂能储能电池出货量排名全球第二。

在产能方面，亿纬锂能在2026年半年度报告中提到，国内方面，公司规划投建新增约260GWh大铁锂产能，已在广东、湖北、江苏、福建、浙江等多地完成选址工作，结合市场需求分步落地，加快产能扩张节奏。海外方面，公司马来西亚生产基地加速建设，定位为覆盖亚洲、辐射全球的多场景锂电池制造基地。

对于这次最新的采购框架协议签订，亿纬锂能称，本次合作是对公司电池产品性能和供货资格的认可，有利于双方建立长期、稳定、紧密的战略合作伙伴关系，是公司完善全球化产业布局的重要举措，对公司未来发展带来积极影响。

不过，框架协议与最终落地之间仍需审慎看待。这份协议的性质是框架性约定，具体产品规格、采购数量、价格、交付期限均以双方后续正式签署的采购订单为准，公告亦明确协议对公司本年度财务状况影响尚不确定。

换言之，2027年的16GWh是确定性的基本盘，未来190GWh的预留容量能否兑现，则取决于Fluence自身的拿单能力、全球储能市场的景气度，以及美国市场对中国电池政策环境的走向等因素。

此外需要注意的是，储能行业价格战尚未平息。半年报也显示，亿纬锂能储能电池上半年毛利率为12.51%，同比下滑1.36个百分点。长单锁定了出货，但能否锁定利润尚需后续观察。