美国9月PMI强劲引发“经济过热”担忧：加息预期进一步升温，美债收益率全线走高

美东时间9月23日，美国国债收益率全线走高，5年期、10年期国债收益率最高分别飙升至5.032%、5.133%，均创2007年以来新高。此外，2年期美国国债收益率最高达4.94%，创2024年5月以来新高。截至发稿，2年期、5年期、10年期美国国债分别报4.895%、5.004%、5.125%。

资料来源：Wind

此次美债收益率上行，美国经济数据走强是重要因素之一。

最新数据显示，标普全球美国9月综合采购经理人指数（PMI）初值升至58.4（8月为56.0），为2021年7月以来的最高值。

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle表示：“他们描绘出的经济图景，不仅是经济具有韧性，而是已经出现过热迹象。从这个意义上说，经济增长过于强劲，已经从支撑经济转向加剧通胀压力。”

与此同时，油价反弹也加大了市场对通胀的担忧。9月23日，布伦特原油期货上涨4.28%，至每桶103.50美元，美国原油上涨2.3%，至92.60美元。

Interactive Brokers高级经济学家Jose Torres表示，油价结束此前连续5个交易日的下跌，同时美国9月PMI显示经济活动创5年多来最强增长，这两个因素共同推动美债收益率明显走高。

与此同时，美联储官员近期的表态也强化了市场对后续加息的预期。

美联储理事迈克尔·巴尔称，美联储上周的加息是对短期借贷成本的一次“重新校准”，并表示未来可能需要进一步加息。

截至发稿，CME FedWatch数据显示，市场预计的10月加息概率从前一天的53%升至70.9%。

此外，美国财政部5年期国债拍卖需求偏弱，也给市场带来压力。

9月23日，美国财政部发行700亿美元5年期国债。CME评价此次拍卖表现“糟糕”（ugly），投标倍数为2.21倍，处于过去12个月2.21倍至2.41倍区间的最低水平，相比8月的2.37倍和7月的2.28倍均有所下降。此次拍卖还出现“尾部”（tail），最终得标收益率为5.033%，明显高于拍卖时该期国债5.002%的发行前交易收益率。

SEI Investments固定收益投资管理主管Sean Simko表示，近期美债市场承压受到多重因素推动，包括强于预期的经济数据、5年期国债供给以及全球通胀仍具黏性。

ABN AMRO Investment Solutions首席投资官Christophe Boucher表示，短端收益率面临的压力正在加大，最新经济数据可能进一步强化美联储的鹰派立场。

美债收益率的快速上行也波及其他主要债券市场。9月24日，日本10年期国债收益率一度升至3.073%，单日上涨8.9个基点，涨幅接近3%。Reuters报道称，日本长端国债收益率的快速上行受到隔夜美债收益率大幅上涨的影响。