又一家锂电企业距离“A+H”更进一步！全球电解液龙头通过港交所聆讯

全球电解液龙头广州天赐高新材料股份有限公司（下称“天赐材料”，002709.SZ）正式进入H股发行倒计时。

10月5日，港交所披露天赐材料通过主板上市聆讯，摩根大通、中信证券、广发证券担任联席保荐人。这标志着又一家锂电产业链龙头企业距离“A+H”两地上市更进一步。

天赐材料成立于2000年，总部位于广州，主营业务涵盖锂离子电池材料和日化材料及特种化学品两大板块。公司于2014年在深交所上市，截至9月30日收盘，A股股价报31.20元，总市值约636亿元。

此次赴港上市，天赐材料曾于2025年9月22日首次递表，后申请失效。2026年3月27日二次递表，并于8月19日获得中国证监会境外发行上市备案批复，拟发行不超过4.13亿股境外上市普通股。

作为全球电解液领域的绝对龙头，天赐材料自2016年起已连续十年位居全球电解液出货量第一，2025年全球市场份额约36%。同时，公司还是全球最大的六氟磷酸锂及双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）供应商，2025年六氟磷酸锂出货量占全球市场份额38.2%，LiFSI出货量占全球份额47.2%。

可以说，在锂电材料领域，天赐材料整合了电解液关键原材料的完整价值链，实现了六氟磷酸锂、LiFSI、添加剂及碳酸锂等核心原料的高比例自供。

业绩爆发也是本次IPO的重要支撑。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为154.05亿元、125.18亿元和166.50亿元，期内利润分别为18.42亿元、4.78亿元和13.44亿元。

进入2026年，公司业绩大幅增长，上半年实现营业收入147.10亿元，同比增长109.28%；归母净利润28.61亿元，同比大增967.91%；扣非净利润28.07亿元，同比大增1096.69%；综合毛利率大幅提升至33.55%。

业绩高增的背后，是下游需求的持续爆发与公司全球化布局的加速兑现。上半年，随着储能电池需求持续爆发，公司锂电池电解液销量超44万吨，同比增长约41%，其中储能电池电解液销量同比增长超过100%。随着海外OEM工厂落地并放量，公司海外电解液销售额同比增长超过126%，已实现核心客户全覆盖。

目前，公司在中国拥有17个在营生产基地，并在美国、德国、捷克、泰国聘请了4家委托加工供应商，同时计划在摩洛哥及美国建立新的生产基地。

和其他赴港上市锂电企业相似，此次H股上市，天赐材料的核心战略亦是全球化。根据聆讯后资料集，募资净额约80%将用于全球业务发展，其中约60%直接投向摩洛哥项目及其他海外布局、全球上游资源投资；约10%用于研发，聚焦电解液及其核心组件、正极材料、固态电解质等方向；其余约10%补充营运资金。

从行业格局来看，2025年中国电解液实际出货量达到223.5万吨，在全球市场占比提升至93.05%，行业正从高速成长期向成熟期过渡。当前行业竞争核心已聚焦于成本管控与技术、产能配套能力，具备一体化、强研发、全球化布局的企业将在市场角逐中占据更大主动权。

头部电池厂商自去年下半年以来也在加速锁定长期产能。天赐材料凭借核心原材料高比例自供的一体化优势，在这一轮锁单潮中占据了主导地位，先后与楚能新能源、瑞浦兰钧（00666.HK）、中创新航（03931.HK）、国轩高科（002074.SZ）等多家电池厂商签订长期供应协议。

值得一提的是，锂电产业链这轮赴港潮，早在一年前就已启动。据澎湃新闻不完全统计，除中创新航（03931.HK）、瑞浦兰钧（00666.HK）等已在港上市企业外，2025年以来正力新能（03677.HK）、宁德时代（300750.SZ/03750.HK）、中伟股份（300919.SZ/02579.HK）、先导智能（300450.SZ/00470.HK）、星源材质（300568.SZ/06067.HK）等相继登陆港股。此外，亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、格林美（002340.SZ）、天华新能（300390.SZ）、华盛锂电（688353.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）等锂电产业链企业亦在加速冲刺港股IPO，涵盖电池、材料、设备、储能、回收等全链条环节。