东岳硅材股价涨停！前三季度净利预增190倍，行业供需改善

10月9日，东岳硅材（300821）开盘后直线涨停，股价报17.15元/股，总市值约206亿元。前一日晚间，公司披露2026年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润5.47亿元至5.67亿元，同比增长19050%至19750%；扣非净利润预计为5.89亿元至6.09亿元，上年同期为1182.13万元。

东岳硅材在公告中将业绩增长归因于行业供需格局改善带来的主要产品价格上涨，以及原材料端工业硅采购价格同比下降，整体单位生产成本有所下降，综合毛利率提升。

公司同时提示，2025年第三季度受“7·20”火灾事故影响，当期亏损3933.74万元，使得2025年前三季度归母净利润仅为285.67万元，本期利润指标与上年同期不具备可比性。报告期内，公司预计非经常性损益对归母净利润的影响金额为4200万元左右，主要为非流动资产处置损益等项目所致。

据估算，若剔除火灾事故对业绩的冲击，2025年前三季度归母净利润约为4219万元，对应2026年预告净利润的增幅约为1197%至1244%。另据上述预告及上半年财务数据推算，公司第三季度单季归母净利润预计为1.18亿元至1.38亿元，环比下降约41%至49%。在行业价格持续上行的背景下，公司盈利的边际增速并未同步扩大。

东岳硅材是国内有机硅行业生产规模最大的企业之一，具备年产60万吨有机硅单体的生产能力，已形成从硅粉加工到有机硅单体、中间体以及下游硅橡胶、硅油、硅树脂、气相白炭黑等下游深加工产品的一体化生产体系，形成了较为完善的产业链配套。截至报告期末，公司拥有硅橡胶、硅油、硅树脂、气相白炭黑等各类下游产品牌号600余个。

从价格端看，国内有机硅市场自2025年四季度触底反弹后，进入2026年供需格局持续改善，DMC价格步入稳步上行通道。进入9月旺季，受益于上游甲醇价格暴涨带来的成本端催化，行业涨价节奏明显加快，DMC价格从月初的13600元/吨快速拉涨近千元。10月有机硅涨价行情延续。据生意社数据，截至10月9日，国内有机硅DMC市场基准价报14400元/吨，同比涨幅约30%。

供给收缩是行业景气修复的重要支撑。国内有机硅龙头企业自2025年末达成协同减产、稳价共识。2026年二季度至三季度，行业持续通过装置检修、控产限产等方式调节供给，整体开工率维持低位。合盛硅业（603260）9月16日发文表示，国内有机硅单体装置整体开工率维持在60%左右的合理低位，叠加部分有机硅装置常规检修、复产项目进度延后，市场供应持续偏紧。

海外方面，2025年7月，陶氏公司宣布关停其位于英国巴里的基础硅氧烷工厂，涉及DMC产能14.5万吨/年，约占欧洲有机硅总产能的30.5%。该工厂关停作业自2026年年中启动，预计2027年底完成主体停产。

申万宏源指出，当前有机硅DMC价格及价差分位数分别为1%和6%，处于历史底部，但景气反转条件已逐一具备：供给端国内扩产周期结束，海外产能存在退出预期；需求端建筑占比已降至25%，新能源车和光伏接力建筑成为增长主力，行业有望走出周期底部。另据国投证券测算，2025至2027年有机硅行业有望分别出现1.9万吨、29.4万吨和18.4万吨的供需缺口。