微亿智造通过港交所聆讯：冲刺“工业具身智能第一股”，创始人担任首席运营官

10月9日，据港交所披露的信息显示，常州微亿智造科技股份有限公司（微亿智造）正式通过港交所主板上市聆讯，独家保荐人为东方证券国际，此次要冲刺“工业具身智能第一股”。

今年9月18日，中国证监会国际合作司披露了《关于常州微亿智造科技股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。根据备案文件，微亿智造本次拟发行不超过4286.71万股境外上市普通股。该公司37名股东所持合计约3.35亿股境内未上市股份将转为境外上市股份。

资料显示，微亿智造成立于2018年，总部位于江苏常州，目前公司主要为全球客户提供开箱即用、高度柔性且具备卓越智能水平的工业具身智能机器人（EIIR）产品及解决方案。公司业务分为三大板块：以EIIR具身智能工业机器人产品为核心主业，辅以AI赋能设备（项目制交付定制化智能设备）与模组类产品（标准化软硬件组件）。

收入依赖大客户订单，存货周转天数拉长

公司在招股书中称，按2025年的收益计，公司是中国最大的EIIR产品提供商，于中国具身智能工业机器人行业的市场份额约为20%。

财务数据来看，公司的收益由2023年的4.34亿元增至2025年的7.95亿元。2023年因战略性前置投资录得净亏损1.13亿元后，公司实现财务状况好转，并分别于2024年及2025年录得净利润1570万元以及510万元。公司解释，2023年的亏损状况主要由于高强度研发投入1.78亿元，占收益的41.1%，专注于开发公司的核心软硬件系统。

截至2026年5月31日，公司的收益由2025年同期的3.45亿元增加22.6%至4.23亿元，期内利润由2025年同期的710万元增加至2250万元。

从业务线来看，EIIR产品为公司第一大收入来源。截至2026年前5个月，该业务收入约2.6亿元，占比61.4%，毛利率54.8%；其次为AI赋能设备，收入1.06亿元，占比25.1%。毛利率41.4%；模组类产品收入约5735万元，占比13.5%，毛利率32.1%。

招股书披露的应收账款情况显示，公司2024年末贸易应收款项及应收票据达6.15亿元，超过当年营收；到了2025年末虽然回落至4.64亿元，但周转天数仍长达256天。

从客户结构来看，公司的收入高度依赖大客户订单。

2023年、2024年及2025年以及截至2026年5月31日止五个月（报告期），公司的前五大客户的收益分别为2.27亿元、1.69亿元、3.03亿元以及1.9亿元，分别占总收益的52.4%、28.3%、38.1%及45%。同期，公司最大客户的收益分别为5870万元、4200万元、7460万元及4390万元，分别占总收益的13.5%、7%、9.4%及10.4%。

公司也在招股书中坦言，无法保证公司的客户集中度未来不会增加。此外，无法保证公司将成功维持与该等主要客户的关系、从客户处理获得新合约或避免因现有合约而产生争议。公司与主要客户关系的任何中断或恶化，或决定大幅削减开支或转向竞争对手，都可能对公司的业务、收益来源及盈利能力产生不利影响。此外，倘若任何主要客户延迟付款、拖欠付款或面临财务困境，公司的现金流量、流动资金及财务状况可能会受到重大不利影响。

公司还承担着存货陈旧风险。

报告期内，存货分别为4570万元、7760万元、1.1亿元以及1.66亿元，分别计提存货减值拨备60万元、40万元、90万元以及530万元，同期，公司的存货周转天数分别为43天、72天、83天及98天。公司称，随着业务的扩张，公司的存货水平增加，因此存货陈旧风险亦可能增加。

公司创始人并未担任董事长，而是公司首席运营官

根据目前的股权结构比例来看，张志琦、潘正颐及常州阿思菲思等主体构成一致行动人，合计持股31.78%，为单一最大股东。其中，张志琦合计持有约14.23%；潘正颐通过控制常州阿思菲思间接持股约17.55%，持股比例高于张志琦。

但值得一提的是，公司创始人潘正颐的职位并非董事长或CEO，而是首席运营官、执行董事。公司的董事会主席、执行董事、总经理兼行政总裁则是张志琦。

2022年，微亿智造以2.29亿元对价收购张志琦创立的智云天工100%股权，双方及关联主体签署一致行动协议，约定意见分歧时以张志琦投票意见为准。而2022年时，智云天工是微亿智造最大客户，贡献总收益的20.9%。

资料显示，加入公司前，张志琦于1999年8月至2015年5月任职于思爱普（北京）软体系统有限公司，其过往职位包括副总裁，并于2015年6月至2017年10月于上海先烁信息科技有限公司就职。其后于2017年11月至2020年6月担任百度智能云业务群组的副总经理，并于2020年7月担任阿里巴巴集团钉钉副总裁。自2020年8月至2021年3月担任多家初创公司的战略顾问。其后于2021年4月创立江苏智云天工，并自此一直担任其总经理兼首席执行官。