友邦保险康礼贤：国际金融中心不仅要吸引资本，更要有效配置资本

“一流的国际金融中心，并非只是吸引最多资本的中心，而是能够以最有效的方式配置资本的中心。”10月16日，友邦保险集团首席投资总监康礼贤（Mark Konyn）在全球财富管理论坛·2026上海苏河湾大会上表示，上海下一阶段的发展，可在既有成就基础上，从扩大市场准入迈向更深层次的制度型开放。

康礼贤表示，制度型开放不仅在于允许更多外资参与，更在于构建值得信赖、互联互通、多元化且富有韧性的金融生态体系。从友邦保险等长期机构投资者的视角来看，衡量制度型开放成效的最终标准，是能否改善长期资本配置，将长期储蓄转化为投资、创新、养老保障和可持续增长的动力。

在他看来，上海下一阶段的发展，建立在五个相辅相成的基础之上，即双向资本流动、具备国际化能力的人才资本、值得信赖的基础设施、广泛的产品生态，以及连接储蓄与生产性投资的多元化渠道。

在双向资本流动方面，康礼贤认为，一个成功的国际金融中心应具备两项相互补充的功能：一方面，吸引国际资本、机构、专业人才和长期投资者进入本地经济，拓宽融资来源，支持流动性，改善价格发现；另一方面，使本地储蓄、机构投资者和企业以严谨、透明和风险可控的方式开展国际资本配置。这有助于促进多元化，支持企业国际化发展，为投资者提供更广阔的投资机遇。

他表示，这两个方向相互促进，引进来的投资为本地市场带来资金和专业能力，走出去的投资则有助于本地机构建立全球化能力、管理风险，并深化与国际市场的关系。对于长期投资者而言，更广泛的投资机会有助于实现资产多元化、协助资产负债匹配，并增强金融韧性。

双向资本流动也有助于人民币国际使用范围的进一步扩大。康礼贤指出，全球投资者需要丰富的人民币资产、充足的流动性，以及适当工具以管理利率、汇率、信用和市场风险。开展国际业务的中国企业和投资者也需要可靠的融资、结算、投资及风险管理机制。

不过，他强调，双向流动不意味着资本流动不受管控，开放必须循序渐进，并以宏观金融稳定、有效监管以及稳健的跨境风险管理为支撑。衡量一个国际金融中心的水平，不仅要看交易规模，也要看其连接的市场参与者的多元化程度、所承担的功能，以及市场对其机构的信任程度。

康礼贤表示，长期投资者的投资期限可能长达数十年，投资决策需要支撑未来负债，因此需要清晰、一致、可预见的监管，以及有效的审慎监督、透明的信息披露、健全的会计准则和适当的投资者、债权人保护。同时，合同应得到一致解释，各方义务应清晰明确，争议能够得到有效解决。

在运营层面，可靠的支付、清算、结算和托管体系能够降低交易成本和交易对手风险；在适当保障措施配套下，强大的金融和数据联通能力将促进跨境活动开展；网络安全与运营韧性也是金融稳定不可或缺的组成部分。

康礼贤还提出，一个国际金融中心必须能够为不同发行人、投资者、投资期限和风险偏好提供合适的金融产品。成熟的股票和债券市场能够提供银行贷款之外的融资选择，绿色金融和转型金融能够连接长期资本与经济转型，保险、再保险和养老金产品则有助于跨周期管理风险与储蓄，帮助家庭建立财务韧性，为长久的退休生活做好准备。

“创新必须与信息披露、投资者保护、适当性标准、专业人才培养以及有效风险管理同步推进。”他表示，产品多元化能够增强体系韧性，为市场提供更多吸收冲击和支持生产性活动的渠道。

在银行与资本市场的关系上，康礼贤认为，银行仍将在支付结算、流动性供给、信贷关系、居民和中小企业融资、货币政策传导以及维护金融稳定等方面发挥核心作用。发展多元化融资渠道的目标，是深化股票、债券、保险、资产管理及私募资本市场，与银行融资形成互补。

他指出，创新型企业需要耐心资本，基础设施和转型项目需要长期资金投入，机构投资者则需要与长期负债相匹配的资产。一个均衡的体系能够在广泛的投资者群体之间分散风险，降低对银行体系的过度依赖，提升金融工具与经济需求之间的匹配度，并在个别融资渠道受限时维持融资能力。

谈及上海与香港的关系，康礼贤表示，两地应当视为相互补足的国际金融中心，而非彼此竞争的关系。上海是重要的在岸市场，也是人民币资产配置和风险管理中心；香港则是国际枢纽、离岸人民币中心，以及连接内地与全球市场的桥梁。两地共同构建了连接中国储蓄、投资机遇和金融市场与全球资本的重要平台。

他认为，双方优势互补，有助于强化资本配置、深化人民币国际化，并支持中国进一步融入全球金融体系。互联互通、监管对话以及可相互操作的基础设施，能够在保持两地各自定位的同时，强化两大金融中心的作用。