G30首席运营官：主要发达经济体货币政策或继续维持紧缩，进一步加重政府债务偿付压力

10月20日，G30（三十人小组）首席运营官、曾任国际货币基金组织（IMF）战略、政策与检查部主任的西拉·帕扎巴西奥格鲁（Ceyla PAZARBASIOGLU）在2026外滩年会的圆桌讨论中表示，她担心政府债务偿付负担上升可能加剧财政主导和金融压抑，并对央行独立性构成威胁。

帕扎巴西奥格鲁指出，当前主要发达经济体面临长期国债收益率上升、通胀高于目标水平等多重压力，人工智能发展和油价变化也为经济前景增添了复杂性。在此背景下，货币政策可能继续维持紧缩，进一步加重政府债务偿付压力，并引发财政可持续性担忧。她表示，缺乏财政行动、高债务水平以及中期财政计划的缺失，都可能推动市场利率进一步上升。“我们正处于一个非常困难的局面。”

帕扎巴西奥格鲁回顾，20世纪80年代以来，许多经济体曾经历更接近“货币政策主导”的时期，央行依靠自身政策框架控制通胀，财政当局则在必要时调整财政状况。但现在，政府债务偿付负担加重，财政调整又难以及时推进。

她还表示，发达经济体发行更多短期债务，增加了政府再融资的不确定性。“这非常令人担忧，因为它增加了债务滚动风险，并使货币政策在财政动态中占据更加重要的位置。”

在帕扎巴西奥格鲁看来，降低债务并非没有传统工具，包括提高基本财政余额（Primary Balance）、增加税收、降低支出，以及推进促进增长的结构性改革。但这些措施往往难以在没有危机压力时落地。

帕扎巴西奥格鲁强调，政府应通过可信的中期财政计划控制债务，在现有财政空间内改善支出和收入，而不是持续拖延调整，直至危机迫使政策转向。“在现有的财政空间内，可以进行改革，同时改善支出和收入。”