港股再迎调整：恒科指跌超5%，短线何时企稳？

港股三大股指周四大幅下跌，恒生指数失守23000点。

截至10月22日收盘，恒生指数跌3.09%，报22934.68点；恒生科技指数跌5.03%，报3793.93点；恒生国企指数跌3.20%，报7689.19点。

分析人士认为，港股大跌的导火索源于近期市场开始担忧头部厂商的增长放缓，以及未来回报能否覆盖当前的大规模投入。

科技股成为抛售重灾区，半导体产业、人工智能主题、创新药板块深度调整，PCB、光通信、人工智能、物理AI、医药及锂电池等概念股走弱。

科网股集体承压，阿里巴巴跌6.12%，腾讯控股跌2.89%，京东集团跌4.28%，小米集团下挫3.7%，百度集团跌3.35%。

半导体股走弱，壁仞科技跌10.56%，华虹宏力跌9.46%，天数智芯跌8.80%，兆易创新跌7.88%，英诺赛科跌7.72%，长光辰芯跌7.61%，中芯国际跌6.24%，澜起科技跌5.79%。    

光通信、PCB（印制电路板）等算力硬件股领跌。截至收盘，长飞光纤光缆跌11.79%，剑桥科技跌11.28%，汇聚科技跌7.67%，中际旭创跌7.30%，景旺电子跌11.33%，广合科技跌9.66%，胜宏科技跌9.55%。

中金公司指出，市场预计，美国AI七巨头资本开支同比增速将由2026年的约90%降至2027年的36%，投资回报的不确定性也加剧了AI资产波动。

国信证券数据显示，南向资金也在加速减持港股半导体及硬件设备行业。截至10月13日当周，港股通分别流出硬件设备板块26亿港元、流出半导体板块24亿港元，资金情绪较10月首周进一步转弱。

黄金股周四普遍下跌，紫金黄金国际跌7.96%，山东黄金跌6.57%，赤峰黄金跌6.12%。

医药股回调明显，昭衍新药跌11.55%，凯莱英跌10.66%，药明生物跌8.38%，信达生物跌8.42%。

中资金融股普跌，中国银行跌1.8%，收报5.99港元；建设银行跌0.61%，收报9.72港元；工商银行跌1.34%，收报7.35港元；中国平安跌1.42%，收报48.48港元；中国人寿跌2.08%，收报22.62港元。

东吴证券表示，恒指表现疲软，主要是美国通胀回升，巩固市场对未来长期高利率的预期，以及海外科技股调整，港股随之受到拖累。当前恒科点位基本又回到“924”附近，理论上会有资金空头回补，但当前位置基本面支撑不强，叠加海外风险反复扰动，恒科反弹力度或有限，对港股保持谨慎观察。

国元国际认为，港股短期仍以“指数震荡、市场内部出现分化和轮动”为基准情形。随着南向资金边际动能减弱，港股后续持续上涨将更加依赖企业盈利上修和国内基本面改善。

招银国际认为，指数短期或难现系统性机会，由于缺乏增量资金进场，市场只是在结构上仍有亮点值得期待。随着季报披露期深入，资金有望重新回归基本面定价逻辑。

配置上，招银国际建议可维持哑铃型结构，稳健端以银行、电信、公用事业等高股息资产为底仓；弹性端聚焦AI硬件公司。但在当前市场信心偏弱的环境下，需放缓配置节奏，待财报确认订单与资本开支指引后再行加仓。

华泰证券表示，AI调整压力下，仍可阶段性重点关注创新药及CXO龙头；红利继续做底仓，主要关注铁路公路、港口等运营性资产；科技硬件趋势性做多窗口仍需继续等待，互联网龙头相对抗跌但盈利预期尚未企稳，等待业绩期验证。