中欧基金葛兰三季度大幅加仓金斯瑞生物科技，四季度仍看好创新药

中欧基金投资总监葛兰最新前十大重仓股曝光，旗下独管产品三季度净值增长率大幅跑赢基准。

10月27日，葛兰旗下在管产品披露三季报。目前，葛兰在管2只医药主题基金，分别是中欧医疗健康、中欧医疗创新。其中规模最大的产品是中欧医疗健康，截至2026年三季度末时的基金资产净值为255.44亿元。2025年7月，中欧医疗健康增聘赵磊为基金经理，与葛兰共同管理该产品。

具体来看，中欧医疗健康的前十大重仓股依次为：药明康德（603259.SH）、康龙化成（300759.SZ）、凯莱英（002821.SZ）、科伦药业（002422.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、百利天恒（688506.SH）、海思科（002653.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、艾力斯（688578.SH）、纳微科技（688690.SH）。

其中，纳微科技首次进入前十大重仓股行列，2026年6月末时该股还仅位列第18大重仓股，彼时持仓数量为413.23万股。截至2026年三季度末，中欧医疗健康对纳微科技的持仓数量已增至1207.06万股。公开资料显示，纳微科技是一家专门从事高精度、高性能和高附加值微球材料研发和生产的国家高新技术企业。

与之相对的是，君实生物-U（688180.SH）退出了持仓前十。

调仓方面，中欧医疗健康还增持了泰格医药、科伦药业；不同程度地减持了药明康德、康龙化成、凯莱英等标的。

从基金业绩情况来看，截至三季度末，中欧医疗健康A、C类份额净值增长率分别为9.95%、9.73%，跑赢7.32%的同期业绩比较基准收益率。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

再看中欧医疗创新，该基金目前由葛兰独自管理。

具体来看，该基金的前十大重仓股包括：药明康德、药明生物、药明合联（02268.HK）、凯莱英A+H（002821.SZ、06821.HK）、康龙化成A+H、康方生物、金斯瑞生物科技（01548.HK）、科伦博泰生物-B（06990.HK）、百利天恒、海思科。

换股方面，时隔两年，葛兰在今年上半年重新买回了金斯瑞生物科技，截至二季度末的持仓数量为1.8万股；三季度期间，葛兰大幅度增持该股至1198.60万股，加仓比例高达66488.88%。公开资料显示，金斯瑞生物科技是一家主要从事生产及销售生命科学研究产品及服务的投资控股公司。

与之相对的是，科伦药业（002422.SZ）则退出前十大重仓股名单。

调仓方面，葛兰增持了康龙化成H股、凯莱英H股、药明生物，减仓了百利天恒、海思科、康龙化成A股、凯莱英A股等标的。

从业绩情况来看，截至三季度末，中欧医疗创新A、C类份额净值增长率分别为24.03%、23.78%，跑赢同期9.06%的业绩比较基准收益率。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

展望2026年第四季度，葛兰仍最为看好创新药及相关产业链，同时关注医疗器械出海与国产化，以及消费医疗的修复机会。三季报与国际学术会议将提供新的验证窗口，投资判断需要进一步落到临床数据、订单交付和经营表现。创新领域的配置重点，将围绕全球竞争力、持续研发能力及商业化兑现展开，并结合估值与盈利进度评估投资价值。

在创新药领域，葛兰预计四季度将有多个重要海外III期临床数据和注册审评节点，相关结果将很大程度上影响板块行情。创新药出海授权仍是板块重要催化因素，前期出海品种的临床和商业化进展也值得重点关注。AI制药方面，重点观察技术投入向实际研发需求转化的程度，基因与蛋白合成、科研试剂、自动化设备及临床前研究服务，是值得跟踪的相关环节。

葛兰认为，研发外包有望延续恢复。多肽、ADC、寡核苷酸及复杂小分子需求增长，为相关研发和生产服务提供支持；双抗、ADC的全球后期研究，小核酸在慢病领域的推进，以及代谢方向长效化、口服化研发，仍是产业链需求的重要来源。临床前及临床服务则需要继续观察融资改善向研发支出的传导。她更关注订单质量、交付能力与产能利用率，以及海外布局对客户服务的支持。

“医疗器械仍以出海和国产化为主要配置线索。”葛兰称，海外业务重点关注高附加值品类拓展、本地化渠道建设及交付能力，判断收入增长能否转化为稳定盈利。国内方面，设备更新与院内招采恢复有望支持需求释放，高端影像、手术机器人、电生理及高壁垒介入耗材的国产化值得持续关注。集采后的份额变化、创新器械支付政策及实际放量，将影响企业经营表现。不同品类仍处于不同修复阶段，需要以招标、销售与利润变化逐步确认，同时关注海外贸易环境对经营节奏的影响。

对于消费医疗，葛兰则建议保持补充性配置，重点观察眼科等服务需求、零售药房客流及经营效率的改善。配置节奏仍以收入和利润修复为依据，在需求恢复获得进一步验证后评估相关机会。