全国首单水利发电REITs上市，募资17.255亿元

据水利部消息，2026年10月28日，银华粤海水务水利封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“粤海水务水利REIT”）在深交所上市。这是全国首单水利设施发电REITs、首单省级水利REITs，募集资金17.255亿元，将重点支持黄茅峡水库工程和环北部湾广东水资源配置工程建设。

银华粤海水务水利封闭式基础设施证券投资基金上市仪式现场 孟辉 摄

广东粤海控股集团有限公司（以下简称“粤海集团”）资本投资部副总经理李文昌说：“项目底层资产是集团旗下的飞来峡水利枢纽发电资产，以及潮州供水枢纽东溪、西溪电站的发电业务收费权。”

两座枢纽装机容量分别为140兆瓦和46兆瓦，设计年发电量合计逾7.6亿千瓦时，均已稳定运营20余年，承担防洪保安、供水保障等公益职能，收益来源清晰、现金流稳健。项目不动产估值合计15.81亿元，封闭期30年，原始权益人自持58%份额。询价期间，78家网下投资者管理的420个配售对象参与报价，拟认购数量达初始网下发售份额的218.26倍；公众投资者发售首日超额认购，最终认购倍数达366.11倍。

项目从筹备到上市仅耗时15个月。广东省成立工作专班，建立“月报告周调度”机制，实行任务推进计划和申报材料问题“两个清单”管理，攻坚7大类45项工作任务。针对飞来峡枢纽1999年投运后厂房、溢流坝等核心资产产权证件不齐全的历史遗留问题，专班跨部门协调自然资源等部门，15天完成飞来峡枢纽溢流坝、厂房等不动产权证办理，50天完成潮州枢纽部分电站、厂房等不动产权证办理。水利部指导项目组围绕发电量预测、机电设备经济寿命等资产收益稳定性关键技术和政策难点开展专题研究和联合攻关，探索出可行技术路径与政策口径。

黄茅峡水库工程施工现场 唐蔚巍 摄

项目实现三项创新：资产类型从供水收益拓展到发电收益；资产组织从单个资产升级为资产组合；权属结构实现公益性和经营性资产分割，破解上市难题。

近年来，我国水利建设投资连续4年迈上万亿元台阶，不断创造历史新纪录。但面对繁重的国家水网建设任务，市场机制的作用发挥尚不充分。大量水利优质存量资产“沉淀”在账面上，难以流动，难以反哺新工程建设。发行水利基础设施REITs，把国家战略需求与资本市场力量对接起来，为水利投融资打开了新的通道。

基础设施REITs将稳定收益的水利存量资产证券化，募集资金再投入水利工程建设，形成盘活存量与促进新增投资的良性循环。净回收资金重点用于黄茅峡水库工程和环北部湾广东水资源配置工程建设。前者建成后将与飞来峡、乐昌峡水利枢纽联调联控，完善北江中下游防洪体系，减轻广州、佛山、清远等地防洪压力；后者将改善粤西地区水资源配置格局。

广东水利部门表示，将以本次首单成功上市为起点，择优选取水利基础设施资产，继续纵深推进水利REITs，全面带动水利投融资改革，聚力推进“水润南粤”建设。

水利部表示，将以此次发行上市为契机，指导地方水利部门积极借鉴经验，筛选具备条件、有发行意愿的水利优质资产，积极培育水利基础设施REITs项目；同时持续深化水利投融资改革，引导金融信贷和社会资本更多投向水利工程建设，为加快构建国家水网提供有力的资金保障。