北面母公司上财季净利2.85亿美元增五成，中国市场收入同比下降7%

北面（The North Face）母公司威富集团盈利能力有所改善，但亚太地区市场仍承压。

当地时间10月28日，美国服饰集团威富集团（VF Corporation，NYSE：VFC）公布截至2026年9月26日的2027财年第二财季业绩，业绩超出预期。财报显示，第二财季实现营收26.95亿美元，同比下降4%；剔除已出售的Dickies品牌并按固定汇率计算，集团营收同比增长1%。净利润达2.85亿美元，同比增长50.3%。毛利率为55.4%，同比提升3.2个百分点。

基本财务数据

2027财年上半年，威富集团累计实现营收43.65亿美元，同比下降4%；剔除Dickies品牌并按固定汇率计算，上半财年营收同比增长1%。净利润1.88亿美元，同比增长156.4%。

威富集团成立于1899年，旗下有户外、运动及工装品牌组合，包括北面（The North Face）、范斯（Vans）、添柏岚（Timberland）等品牌，产品销往全球100多个国家和地区。不过，近年来，威富集团也在持续调整旗下品牌组合，先后出售Supreme和Dickies，并推进名为“Reinvent”的业务转型计划，重点改善盈利能力、降低债务水平及推动核心品牌恢复增长。

截至10月28日美股收盘，威富集团（NYSE：VFC）股价报17.23美元/股，涨1.17%。

北面、添柏岚保持增长，Vans仍在恢复

作为集团最大的品牌，北面第二财季实现营收12.07亿美元，同比增长4%，占总营收比例近45%。上半财年北面累计营收17.98亿美元，同比增长5%。

上半财年不同品牌的收入情况

第二财季不同品牌的收入情况

威富集团总裁兼首席执行官Bracken Darrell在电话会上表示，北面本财季多个产品品类实现增长，其中鞋履业务在全球及各区域均实现两位数增长，背包业务同样表现强劲。Darrell还表示，相信北面品牌长期具有实现业务规模翻倍的潜力。

添柏岚第二财季实现营收5.26亿美元，同比增长4%，占总营收比例近两成；上半财年累计营收达7.92亿美元，同比增长4%。

Darrell表示，添柏岚的增长正在向更多鞋履品类拓展。除了经典靴款，其他靴款及鞋类产品的增长速度更快。未来，运动鞋和服装等品类仍有较大的拓展空间。

相比之下，体量规模排第二的品牌Vans，其恢复仍需要时间。第二财季实现营收5.48亿美元，同比下降9.8%，占集团总营收比例超过两成，较管理层此前预期低约300万至400万美元，主要受到批发渠道疲软影响。上半财年Vans累计营收10.07亿美元，同比下降约9%，表现基本符合预期。

Darrell在电话会上表示，Vans全球直接面向消费者（DTC）业务近五年来首次恢复同比增长。品牌正在通过更新经典鞋款和推出新品来改善经营表现。随着批发渠道预计从第三财季开始改善，并在第四财季进一步恢复，公司预计Vans在2027财年下半年的收入降幅将收窄至2%或以内。

跑鞋品牌Altra则继续保持高速增长。Darrell在电话会上表示，Altra本季度收入增长超过40%，在所有区域和销售渠道均实现增长，是集团目前增长最快的品牌。公路跑鞋和越野跑鞋均表现强劲。

Darrell在电话会上总结称，北面、添柏岚、Altra及旗下其他品牌均在实现增长。目前按营收规模计算，集团约75%的业务实现增长。即使是Vans，集团也正朝着既定目标稳步前进。

Darrell还指出，Altra目前的业务规模仍相对较小，不过，预计Altra鞋履业务在2027财年的增长将能够完全抵消Vans鞋履业务的下滑。

亚太市场收入承压，被添柏岚所拖累

从地区表现来看，美洲市场依然是威富集团最大的市场，第二财季实现营收13.22亿美元，剔除Dickies品牌并按固定汇率计算，同比增长5%；欧洲、中东及非洲（EMEA）市场营收达10.12亿美元，剔除Dickies品牌并按固定汇率计算，同比下降1%。

亚太市场表现相对疲软。财报显示，第二财季威富集团亚太地区实现营收3.61亿美元，剔除Dickies并按固定汇率计算，同比下降7%。上半财年亚太地区累计营收6.24亿美元，按上述可比口径同比下降5%。

不同市场的业绩表现

其中，第二财季大中华区剔除Dickies并按固定汇率计算，同比下降7%。2027财年上半年，大中华区按上述可比口径计算同比下降4%。

从品牌来看，北面第二财季在美洲市场同比增长8%，EMEA市场增长3%，亚太地区下降4%；Vans在上述三个市场分别下降7%、14%和18%；添柏岚在上述三个地区分别增长15%、1%和下降21%，以上均按固定汇率计算。

第二财季不同品牌在不同地区的收入表现

威富集团首席财务官兼首席运营官Abhishek Dalmia在电话会上表示，添柏岚在亚太地区的收入同比减少超两成，约1200万美元，但符合公司此前预期。目前公司仍在与该地区的合作伙伴共同推进业务调整。

Dalmia还指出，集团亚太地区收入的同比降幅中，接近一半来自添柏岚，这也在预期之中。当前亚太市场表现已纳入公司全年业绩预期，改善各品牌在当地市场的经营表现仍是重点。

对于后续经营，威富集团维持2027财年全年业绩指引，按剔除Dickies及固定汇率口径计算，预计全年营收增长2%或以上，调整后营业利润率约8%。分品牌来看，预计北面和添柏岚全年收入均实现中个位数增长；Vans全年收入预计下降中个位数。

Dalmia在电话会上还表示，第三财季集团营收预计同比增长至少3%，调整后营业利润预计超过3.9亿美元，较去年同期增加至少5000万美元。北面和添柏岚收入预计均增长至少4%，Vans收入预计下降4%或以内。