创业板指修订编制方案：个股权重上限渐进调至15%，影响几何？

创业板指数编制方案修订。

11月6日，深交所联合下属深圳证券信息有限公司发布公告称，为进一步完善指数编制方法，决定对创业板指数的编制方案进行修订，将单只样本股权重上限逐步调整至15%。

公告显示，调整方式为：在每次定期调整期间，如果临近定期调整时第一大样本股实际权重超过14.5%，则对其实际权重加0.5%后向上取整，作为调整后的单只样本股权重上限。调整期间权重上限、权重调整因子只下调，不上调，直至第一大样本股实际权重不超过14.5%，实现权重上限15%的目标。公告指出，本次修订将于2026年12月14日定期调整时生效。

目前，创业板指是观测创业板整体市场面貌的核心标尺，挂钩指数基金、ETF、ETF期权等大量跟踪产品，交易活跃、市场关注度很高。创业板指数编制方法当前时点进行优化有何必要？调整是否会触发指数产品调仓？将带来哪些市场影响？

个股权重上限用“加盖子”方式实现逐步调整为15%

据悉，不同于一刀切式的硬性限制，本次创业板指数编制方案修订，采用“分级靠档”机制设置权重上限。

具体而言，即在每年两次的定期调样环节，参照第一大样本股实际权重匹配对应权重上限，保持新权重上限至少高于第一大样本股实际权重0.5个百分点。只有当第一大样本股实际权重低于14.5%，才把上限设置为15%，同时权重上限、权重调整因子执行“只降不升、不向上反弹”规则。

具体到实践操作下，截至11月6日，创业板指第一大权重股权重为15.46%。如果临近定期调整时第一大样本股实际权重维持该水平不变，那么参照公告属于超过14.5%的情形，需加0.5%后向上取整，得到单只样本股权重上限将调整至16%。

“需要说明的是，目前尚无法确定临近定期调整时的第一大样本股实际权重，12月实际生效的新权重上限还存在变数，届时可能生效到更高的新权重上限，也可能直接生效到15%的目标权重上限位置。”业内人士说。

优化权重结构

目前，创业板指跟踪产品规模较大，指数表现牵动众多投资者。

对于此次编制方案修订，市场人士表示，本次修订不会改变创业板指“优创新、高成长”核心定位，指数选样方法、样本数量、加权方式等核心要素均保持不变，指数收益、波动、行业结构不会发生显著改变。“修订的核心目标是促进指数内部权重结构向更分散、更均衡的方向演进，降低头部个股异动对指数走势的扰动，防范指数失真，引导被动资金流向更多优质创新企业，进一步夯实指数的资产配置工具属性。”

同时，广发基金相关人士表示，随着创业板指样本股权重分布更加均衡，跟踪指数的被动资金就会由少数头部股票自然向其他样本股分流，其他优质企业在指数中权重将有所提升，让指数得以更真实地还原创业板“百花齐放”的多元科技底色，提升其作为配置工具的可靠性与长期可投资性。

调整对市场平稳无感

具体到市场影响方面，上述市场人士表示，此次修订不是一次性压减权重，不主动下调个股权重，机制设计上避免了调样阶段指数产品被动卖出的情况，最大限度保障市场平稳运行。

“整体看，本次调整不会冲击当前市场，更多着眼于指数未来长期稳健运行。”该市场人士说。

同时，富国基金相关人士也表示，未来随着权重上限“只降不升、不向上反弹”的规则逐步发挥作用，个股权重上限在实施过程中稳步压降，头部个股波动对于指数走势影响降低，有利于提升指数稳定性。

据悉，在编制方案修订征求意见过程中，29家指数产品管理人反馈意见，均表示支持本次修订方式路径。