马骏： 2018年年初有一些去杠杆的动作搞得太猛

5月26日，清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心主任马骏在2019清华五道口全球金融论坛上表示， 2018年年初有一些去杠杆的动作搞得太猛。

马骏指出，包括资管新规、PPP的清理等，在操作层面上有些力度是比较大的，也导致监管叠加这样的问题。影子银行渠道快速的萎缩，一定程度上也加剧了民营企业的融资难、融资贵的问题和一些违约的问题。除了这些问题之外，还面临一个P2P的问题，很多地方的监管机构投入大量的时间、精力在解决P2P资金出现的一些问题。

马骏回顾说，两三年以前从中央到学界，一直在讨论杠杆率是不是金融风险的主要来源的问题。在2016年、2017年这个阶段逐步形成的共识就是我们的杠杆率太高，过去十几年杠杆率的增速太快。

所谓杠杆率，借钱很多杠杆率就很高，不管从国家、企业，还是金融机构角度来讲，借钱借太多以后还不出来的风险就很大。

马骏表示，在这个共识之下，2017年中央形成了一个叫“去杠杆”的决策，去杠杆确实取得了不少成绩，比如从去年我国的一些宏观杠杆指标来看，M2与GDP的比率已经稳定下来了。从M2、GDP和企业债务这几个角度来讲去杠杆治理已经取得了比较大的成效。