卖名画、卖子公司、卖影视城……影视上市公司“补血”的方式

一直处于舆论风暴中的华谊兄弟又上“头条”了。

8月16日，华谊兄弟董事长王中军（王忠军）在2019亚布力中国企业家论坛夏季高峰会上透露，为解决公司现金流动性问题，最近卖掉了一批艺术品。

图：中国企业家论坛

重要档期缺席、上映电影票房不佳、业绩亏损，现金流承压，这华谊兄弟在过去一年时间里存在的“小问题”，而背后的大环境是，税改风波至今依然未停、融资困难大量项目搁浅、监管政策不断收紧……2019年，大部分影视公司都身处“冰川时代”。

2019年上半年，多家影视上市公司中期业绩沦陷。从业绩预告来看，华策影视、长城影视、北京文化等公司出现不同程度的亏损，慈文传媒、万达电影、欢瑞世纪、幸福蓝海等公司甚至业绩腰斩。

行业生存越发艰难，为了保证现金流以平稳过冬，各大公司不得不使出了浑身解数。有卖画的、有卖影城的、有卖子公司的，皆在摆脱当下的困境。

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卖画自救之前

华谊兄弟今年已借款40亿元

据媒体报道，王中军素有收藏名画的爱好，在其家中就摆放了吴冠中、艾轩、陈逸飞、杨飞云等诸多艺术大家的绘画作品。为了收藏名画，这位霸道总裁也是不惜豪掷千金。

2014年王中军曾以人民币3.77亿元（含佣金）在纽约苏富比印象派及现代艺术晚间拍卖会上拍下梵高的油画《雏菊与罂粟花》；2015年，以人民币1.86亿元（含佣金）的价格，拍下毕加索名画《盘发髻女子坐像》；2016年，以2.07亿元拍下“唐宋八大家”之一曾巩唯一存世手迹《局事帖》。

《盘发髻女子坐像》

2017年9月27日，由王中军亲自策划并创立的松美术馆正式面向公众开馆，国际艺术大师梵高、毕加索、培根等精品都在其中，目前已成为北京群众的网红打卡基地。

但如今华谊兄弟面临巨大资金压力，这位当代艺术家、艺术品收藏家得不忍痛割爱，解决公司资金的流动性问题。王中军坦言：“去年嘉德的夜场一半是我的画，能卖掉我也觉得很开心。为了公司的安全，我什么都可以卖掉，这没有什么丢人的。”

华谊兄弟并不是第一家尝试通过卖画“过冬”的文娱公司。2018年年底，电广传媒就拟将《愚公移山》布面油画以2.09亿元（含税）出售给湖南广电，不过后因社会的议论双方取消了交易。

2019年上半年，因子公司广州韵洪、久之润、圣爵菲斯酒店利润增加，电广传媒已扭亏为盈，预计盈利1000-1500万，看来暂时不需要出售名画了。

相对于电广传媒，华谊兄弟的处境仍未有所改善：预计2019年上半年亏损32978.55万元-32478.55万元，电影、电视剧、实景娱乐板块均不乐观。

除了“卖画减压”之外，今年以来，华谊兄弟还以一系列资产提供质押担保，向5家银行授信累计共计25亿元、向阿里等公司进行借款或贷款、将旗下4家影院放映设备及附属设备、设施，与租赁公司开展售后回租融资租赁业务，融资金额为人民币4000万元。累计下来，华谊兄弟今年对外借款已达40亿元。

千方百计只为缓解资金压力，也成为传媒板块一道别样的风景线。

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影视上市公司“自救”的N种方式

根据此前“壹娱观察”统计的数据，自2018年以来，20家影视上市公司中通过各种方式，融资金额合计约为128.7亿元，减压的主要方式有以下几种：

1、引入国资。2018年，慈文传媒马中骏家族转让占总股本15%的股权给江西国资背景的华章投资；骅威文化实控人郭祥彬及一致行动人将持股份益转让给杭州鼎龙；当代东方控股股东“厦门当代系”财团拟将控制权转让给山东高速投资控股

 2、出售持股公司股权。2018年3月，光线传媒以33.1704亿元的对价出售新丽传媒27.6420%股份给腾讯；2018年10月，当代东方以3939.18万的价格将耀世星辉51%的股权转让给耀世星辉原管理层

3、与银行合作。2019年5月，北京文化拟向北京银行申请综合授信不超3亿元；2019年6月，新文化与北京银行签署10亿元规模银企合作协议

4、出售资产或子公司。2018年9月，长城影视拟将公司全资子公司诸暨影视城100%股权出售给优创健康，转让价格暂定为不超过3亿元；2018年12月，华录百纳出售喀什蓝火100%股权，为华录百纳带走喀什蓝火一亿多债务

5、增资扩股。4月18日，长城影视与科诺森签署合作协议，科诺森拟对长城集团增资扩股不低于15亿元或与长城集团开展股权合作。

可见，不管是日子过得还算滋润的北京文化、光线影业、慈文传媒，还算陷于各种风波的长城影视、当代东方、华录百纳，都在尽可能的获取资金过冬或是进行“自救”。

但在阵阵寒风中，“瑟瑟发抖”是大多数公司的“主旋律”。

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“砸锅卖铁”非长久之计

2019年7月底，因瑞华所被立案调查，万达电影40亿元可转债项目中止审查。对财大气粗的万达电影而言，“中止”审查可能不会对公司经营活动产生很大影响。但有些公司已来到最危急时刻。

“壹娱观察”在今年7月初统计的一份数据显示，同期北京文化资产负债率为18.67%、光线传媒资产负债率为16.42%，而唐德影视资产负债率高达92.21%、中南文化资产负债率57.06%、东方网络资产负债率63.25%、印纪传媒资产负债率55.68%。

但上述负债率处于高位的公司在2019年都未获得融资，因债务高企、资金紧张等诸多不利状况，其中东方网络、中南文化均被“ST”，印记传媒则由“ST印纪”变更为“*ST印纪”，已面临退市。

因宏观政策整体对信贷的收紧、轻资产与项目的不可控性、融资成本偏高等原因，影视上市公司“来钱途径”越来越难。

另外有些公司还未等到出售资产的资金，就已将自己陷入危局。

8月14日，长城影视公告称公司部分银行账户及所持有的诸暨影视城100%股权被绍兴市越城区人民法院司法冻结。更早的6月，长城影视所持有的马仁奇峰64.50%股权被冻结，持有的淄博影视城62.40%股权也被冻结。

在本次公告中，长城影视表明要“自救”。目前一直与绍兴优创积极沟通，而绍兴优创正在筹措资金。

但即使3亿资金能够快速到账，类似“贱卖资产”或”砸锅卖铁“的手法，短时间内可能缓解阵痛，要想在漫漫寒冬里破局续命却不是长久之计。

寒冬时期也是反思的良机，用优质作品自救，这几乎已是业内的共识。优秀的影视公司应该沉下心来，不做“那个破坏大环境的人”，用票房说话，用口碑立威，才是各大公司的终极生存之道。

作者 / 湖南猪血丸子

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