缩量续作不降价！央行进行2000亿MLF操作、利率持平

市场等来了中期借贷便利（MLF）续作，但没等到操作利率下调。

9月17日9时45分，中国人民银行发布公告称，2019年9月17日开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，1年期MLF的中标利率为3.3%，与上期持平，同时，不开展逆回购操作。

鉴于9月17日有2650亿元MLF到期，也就是说，央行在备受关注的这个MLF续作窗口，选择了缩量续作同时不减价。

市场之所以关注这笔MLF是否会续作，以及续作是否会下调操作利率，原因就在于，LPR改革落地后的第二个报价窗口即将在本周五（9月20日）到来。在本次续作前，央行在9月9日MLF到期时，选择了不续作。

9月为何未下调MLF利率，机构给出的理由普遍都是：一是避免重新刺激地产，房贷利率与LPR挂钩10月8日起执行，地产调控仍未放松，若9月降息按揭贷款利率随之下行，则违背整体调控思路；二是则是通胀压力，8月CPI上行至2.8%，预计年底有突破3%风险，制约降息节奏。

8月17日，为深化利率市场化改革，央行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成，其中，公开市场操作利率主要指MLF利率。新的LPR由18家报价行于每月20日（遇节假日顺延）报价并计算得出。

正是由于这一改革实现了贷款利率与MLF利率挂钩，可通过下调MLF利率带动贷款利率下行，被市场认为是今后新的“降息”方式。自2015年10月降息后，央行再未调整过贷款基准利率。