科创板首例：建龙微纳上市当天破发，机构称打新要向价值靠拢

科创板首次出现上市首日破发的案例。

12月4日登陆科创板的建龙微纳（688357），发行价43.28元，上市后以44.00元小幅高开，随后震荡下行，当日收跌2.15%，股价报42.35元。

建龙微纳成为第一只在上市首日就宣告破发的科创板股票。

自11月6日科创板新股首次出现破发至今，不足一个月的时间内，已有多只科创板股票的股价跌破发行价。

12月3日上市的祥生医疗（688358），在上市首日冲高回落，涨幅仅2.04%。12月4日，该股以12.39%的跌幅成为科创板跌幅榜第一，收盘价45.17元，跌破50.53元发行价，在上市第二天就破发了。

同样在上市第二天就破发的，还有久日新材（688199）。该股在11月5日上市，当天涨幅6.42%，11月6日早盘即出现破发。

澎湃新闻记者根据东方财富Choice数据统计发现，截至12月4日收盘时间，科创板共有10只个股处于破发状态，除建龙微纳、祥生医疗和久日新材外，还包括容百科技（688005）、卓越新能（688196）、杰普特（688025）、昊海生科（688366）、天准科技（688003）、中国电研（688128）和新光光电（688011）。

其中，容百科技上市后的累计跌幅最大，达到14.73%。

但需要指出的是，并非所有的科创板新股都表现疲弱。

与建龙微纳同天上市的普元信息（688118），就在上市首日走出60.78%的涨幅，股价从26.90元的发行价上涨至43.25元。

金山办公（688111）也属于热门标的，11月18日上市至今仅13个交易日，累计涨幅已经达到204.54%。金山办公也是目前唯一一家上市以来累计涨幅超过2倍的科创板上市公司。

方正证券指出，新股破发体现出市场更趋理性客观，中长期将利好市场的平稳健康发展。

该机构的研报显示，科创板新股上市后，普遍向理性价值区间快速回归，10月份以来新股上市首日的平均涨幅大幅收窄、个股表现分化仍显著，上市后价格普遍较发行价回落。

伴随近期科创板新股供给预期提升、首日涨幅收窄、板块个股破发等现象，市场化定价机制的约束力逐步显现。新股发行询价的市场化程度提升，市场化询价机制改革逐步显效，将使得未来新股发行估值将更趋合理。

对科创板投资者来说，优质标的稀缺性将逐步显现，新股申购也会出现向价值靠拢的趋势。

方正证券估计，科创板未来供给预计将持续稳增，年内板块上市个股数量有望达到70-80个，年内总募资规模有望超过900亿元，预计年内A类科创板除中国通号外的打新收益合计约达3000万元。近期新股上市表现趋弱、个股分化仍显著，进一步凸显优质标的稀缺性，建议投资者短期在新股发行估值仍较高的情况下，选择科技含量较高的优质标的参与新股申购。

展望未来，兴业证券计算机行业分析师蒋佳霖认为，科创板有望在2020年迎来大级别的投资机会。

蒋佳霖表示，按中位数法统计，前56家科创板上市公司相对于最高价的调整幅度为42%，其中最大跌幅超过70%。虽然当前科创板的估值水平仍然相对较高，但是随着板块估值中枢的持续下移、以及业绩增长对估值的消化，建议投资者重视科创板“跌下来”的“黄金坑”机会。